Fitch: повышение налогов может заставить российских производителей нефти снижать добычу

Posted by workscan on in Новости фьючерсов и сырьевых рынков

Fitch: повышение налогов может заставить российских производителей нефти снижать добычу

(Рейтер) — Увеличение налогов для российских производителей нефти и газа в 2016 году снизит их операционные финансовые потоки и повысит необходимость в будущем сокращении капитальных затрат, считает рейтинговое агентство Fitch.

Это может ускорить падение темпов производства нефти на главных зрелых месторождениях, сказано в сообщении агентства.

Принятое предложение менее радикально, чем начальный замысел, и не будет иметь рейтинговых последствий, потому, что большая часть русских игроков так же, как и прежде имеют низкую задолженность, а рейтинги Fitch для российских производителей нефти и газа определяются, первым делом, суверенным рейтингом.

Восьмого октября правительство заявило о увеличении налога на добычу нужных ископаемых (НДПИ) для Газпрома (MCX:GAZP) (рейтинг ВВВ-, прогноз негативный) приблизительно на 100 миллиардов рублей ($1,7 миллиарда) в 2016 году. Правительство кроме этого сказало, что экспортные пошлины на нефтепродукты и нефть не изменятся в 2016 году вместо того, дабы неспешно снизиться, чтобы компенсировать увеличение нефтяного НДПИ в 2015-2017 годах. В следствии, российские нефтяные компании утратят в следующем году около 200 миллиардов рублей.

Мы полагаем, что правительство планирует снизить экспортную пошлину в 2017 году, — сказано в заявлении.

Это решение, по всей видимости, стало компромиссом между требованиями минфина, которое изначально предлагало поднять налоги приблизительно на 600 миллиардов рублей, и мнением русских нефтегазовых гигантов, каковые выступили быстро против этого замысла, утверждая, что он приведет к резкому падению и снижению инвестиций производства нефти.

Увеличение НДПИ для Газпрома не будет иметь немедленных кредитных последствий, потому, что его прибыль до уплаты налогов, амортизации и процентов (EBITDA) упадет лишь приблизительно на 5 процентов если сравнивать с начальными ожиданиями. Его бремя задолженности остается низким если сравнивать с подобными мировыми компаниями. Но Газпром, быть может, будет должен сократить программу капитальных затрат на 2016 год и замедлить строительство новых трубопроводов из-за данной и других коммерческих и денежных неприятностей.

НДПИ не будет повышен для свободных газодобывающих компаний, таких как Новатэк (рейтинг ВВВ-, прогноз негативный), но это может незначительно коснуться их как экспортеров газовых конденсатов.

Влияние на российских газодобывающих компаний будет более важным, но недостаточным чтобы привести к рейтинговым изменениям. Агентство считает, что в следствии этих мер самый интегрированным нефтяным компаниям угрожает падение EBITDA на 7-10 процентов в условиях цены нефти Brent $55 за баррель.

Компании с меньшей большей долей и долей экспорта нефтепереработки и сбыта нефтепродуктов, такие как Башнефть (MCX:BANE) (рейтинг ВВ, прогноз стабильный), Газпромнефть (MCX:SIBN) (ВВВ-, прогноз негативный) и Лукойл (L:LKOHyq) (ВВВ-, прогноз негативный), будут затронуты не так очень сильно, как Роснефть (MCX:ROSN) и Татнефть (MCX:TATN) (ВВВ-, прогноз негативный), чьи прибыли посильнее зависят от трансформаций экспортных пошлин.

Мы думаем, что увеличение налога, наверное, вынудит русских семь дней дополнительно уменьшать бюджеты капитальных затрат в 2016 году. В частности, они смогут опять снизить промышленное бурение на зрелых месторождениях, по большей части, в Западной Сибири, — говорится в докладе Fitch.

Кое-какие русские гиганты уже сказали о понижении количеств бурения в 2015 году (понижение на 15 процентов в первой половине 2015 года у Лукойла (MCX:LKOH) и на 7 процентов у Газпромнефти).

Так, увеличение налогов может ускорить понижение производства на зрелых месторождениях. Нефтяные гиганты смогут кроме этого свернуть разработку новых месторождений, каковые не дают оснований для уменьшения экспортных пошлин. В совокупности эти факторы смогут в корне поменять скорость увеличения нефтедобычи уже в 2016 году.

Предстоящее увеличение налогов быть может, особенно, в случае если стоимость бареля нефти останутся на нынешнем уровне на долгое время либо снизятся. Это одна из обстоятельств, по которой Fitch ограничивает рейтинги российских производителей нефти и газа на уровне суверенного рейтинга. Но общее увеличение налогов менее возможно в сценарии постепенного восстановления стоимости одного бареля нефти, что есть базисным сценарием агентства.

(Перевела Юлия Заславская)

Как не платить транспортный налог

Важное на сайте:

Самые интересные результаты статей, подобранные именно по Вашим интересам: