История русского бизнеса знает примеры, в то время, когда компании становились успешными, не прибегая наряду с этим к внешнему финансированию, а только применяя денежные ресурсы самой ее владельцев и компании. В большинстве же случаев с целью достижения успеха в бизнесе нужно применять инструменты внешнего финансирования.

Ниже мы разглядим лишь те инструменты внешнего финансирования, каковые актуальны для русского рынка и дешёвы не одной-двум компаниям, а практически всем компаний. Помимо этого, ставка будет сделана на средний бизнес и малый. Вопрос финансирования компаний, относящихся к данным классам, будет рассмотрен более глубоко, чем вопрос о финансировании Газпрома либо АЛРОСЫ.

Ниже будет введен критерий классификации компаний, исходя из масштаба их деятельности. Кроме этого мы не разглядываем применение особых связей при привлечении внешнего финансирования в компании. Другими словами, мы заблаговременно отбрасываем возможность кредитования в дружественных банках либо под поручительство большой нефтяной компании.

По этим же обстоятельствам мы не начнём останавливаться на финансировании, связанном с внебюджетными и бюджетными средствами, и с ответами разных структур страны.

Виды финансирования

Первым и главным критерием классификации финансирования являются его формы.

По большей части финансисты выделяют три формы:

прямое финансирование;

долговое финансирование;

смешанное финансирование.

Прямое финансирование предусматривает вхождение инвестора в капитал компании-получателя (реципиента) финансирования.

Долговое финансирование подразумевает срочное предоставление денег взаймы.

Смешанное показывает, что первые два вида совмещены в данной форме финансирования.

Инвесторов, получающих долю в капитале компании, принято разделять на денежных и стратегических.

Денежные инвесторы являются в первую очередь инвесторами, и их главной целью есть владение долей в компании, цена которой будет возрастать. Денежные инвесторы редко покупают контрольный пакет в объекте инвестирования и заблаговременно планируют выход из капитала компании методом, к примеру, продажи собственной части через определенный период времени стратегическому инвестору.

Для стратегического инвестора объект инвестирования увлекателен прежде всего в рамках развития его текущего бизнеса, включая диверсификацию либо изменение вида бизнеса (отрасли, целевых рынков). По данной причине стратегические инвесторы стремятся покупать контрольные либо мажоритарные доли. В Российской Федерации примером денежного инвестора возможно развития и Европейский банк реконструкции, Baring Vostok Capital Partners либо Фонд США-Россия (Delta Capital).

В большинстве случаев денежными инвесторами именуют венчурные, инвестиционные фонды, priate-еquirtу-фонды. Примером привлечения денежного инвестора возможно приобретение BVCP доли компании Ru-net holding либо вложения Delta Capital в компанию Святой Источник.

Как пример инвестирования со стороны стратегического инвестора необходимо отметить последующее приобретение компанией Nestle доли Delta Capital в Святом Источнике, за которым последовала приобретение мажоритарной части акционерного капитала данной компании.

Самый распространенными формами долгового финансирования являются:

банковское кредитование;

небанковское кредитование;

выпуск долговых обязательств.

Банковское кредитование направляться подразделять на три формы:

коммерческое кредитование;

инвестиционное кредитование;

проектное финансирование.

Коммерческое кредитование направлено на предоставление заемщику оборотных денег. В рамках данной статьи мы будем относить к коммерческому кредиту кроме этого овердрафт, торговое финансирование и факторинг.

Инвестиционное кредитование направлено на приобретение главных средств, и мы будем относить к данному виду финансирования кроме этого лизинговые сделки.

Проектное финансирование это финансирование отдельного проекта. При проектном финансировании подразумевается, что выплата процентов и возврат кредита будут осуществляться за счет финансовых потоков кредитуемого проекта.

Пара слов о представленной выше классификации банковского кредитования.Факторинговые и лизинговые операции отнесены к банковскому кредитованию по той причине, что за большинством из них стоят денежные средства и банки, применяемые данными компаниями, являются ресурсами материнской кредитной организации.Под небанковским кредитованием понимаются следующие виды финансирования: займы дружественных сторонних заимодавцев и компаний; товарноекредитование, рассрочки при поставке оборудования и другое кредитование со стороны поставщиков; кредитование со стороны клиентов, выраженное, к примеру, в формепредоплаты либо соинвестирования.Самый распространенными видами долговых обязательств в Российской Федерации являются векселяи облигации.

Смешанные виды финансирования представлены конвертируемыми облигациями и привилегированными акциями. Необходимо подчеркнуть, что последний инструмент есть редким кроме того для больших отечественных корпораций. По данной причине мы не начнём уделять внимание данному виду финансирования.

Классификация компаний по масштабу бизнеса

При рассмотрении вопроса о возможностях внешнего финансирования компании будут классифицированы, исходя из их годового оборота (выручки):

небольшой бизнес (до 5 миллионов евро в год);

средний бизнес (от 5 до 50 миллионов евро в год);

большой бизнес (более 50 миллионов евро в год).

По всей видимости, как раз оборот компании самый объективно отражает масштабы бизнеса для потенциального инвестора, будь то кредитная организация либо инвестиционный фонд. Большие обороты, во-первых, требуют определенной квалификации от менеджмента. Во-вторых, как раз продажи формируют прибыль компании, являющуюся источником платежей в счет оплаты долга (, если финансовые средства пошли не на формирование оборотных ресурсов).

В-третьих, продажи обычно определяют финансовый поток компании, что, со своей стороны, воздействует на ее капитализацию.

Источники внешнего финансирования

Первоначально мы разглядим источники внешнего финансирования, дешёвые фирмам малого бизнеса. Среди источников прямого финансирования направляться выделить следующие:

дикие инвесторы;

соседи по бизнесу;

стратегические инвесторы.

Под дикими инвесторами подразумеваются предприниматели, владеющие денежными ресурсами и имеющие опыт инвестирования в разные виды бизнеса. Обычно это предприниматели, сумевшие получить определенный капитал в начале либо середине 90-х годов на каком-либо виде бизнеса (по большей части торговом), не дешёвом для них сейчас. Примером дикого инвестора смогут быть бывшие владельцы и челноки компаний, осуществлявших торговую деятельность со государствами Востока.

Данный бизнес неспешно прекращает собственный существование, и, владея финансовыми ресурсами, они изыскивают новые возможности, к примеру, соглашаясь выступать учредителями сети кофеен либо магазинов по продаже мобильных телефонов. Достаточно довольно часто инвестиционные возможности диких инвесторов измеряются сотнями тысяч евро.

К главным факторам, на базе которых дикие инвесторы принимают ответ о вхождении в бизнес, являются:

доверие к человеку либо людям, делающим предложение об участии в бизнесе;

субъективное познание данного его доходности и типа бизнеса;

возможности по выходу из бизнеса.

Под доходностью бизнеса дикие инвесторы понимают его рентабельность. Помимо этого, довольно часто ответы принимаются на базе разных стереотипов. Так, большое количество людей уверены в том, что рентабельность жилищного строительства может измеряться сотнями процентов годовых и что банковский бизнес кроме этого сверхдоходен.

Нужно выделить, что именно межличностное доверие стоит на первом месте. успехи бизнес-и Великолепный план текущего бизнеса вряд ли окажут помощь убедить аналогичного инвестора инвестировать как раз в предлагаемый проект.

Соседи по бизнесу это поставщики, клиенты либо кроме того физически соседи в офисном строении. Данных инвесторов возможно отнести к стратегическим, но мы решили выделить их в отдельную группу. Главной причиной вероятного интереса к бизнесу компании-получателя инвестиций являются определенные знания соседей о нем.

Эти знания смогут быть взяты методом анализа рентабельности бизнеса компании-соседа или через сотрудников компании-соседа, В малом бизнесе возможно отыскать большое количество примеров, в то время, когда наибольшие дистрибуторы брали компанию-производителя либо создавали предприятие по производству той продукции, фаворитами в торговле которой они являются. В качестве главных факторов, являющихся базой для принятия ответа о вхождении в бизнес, направляться назвать:

знание соседнего бизнеса, представление о его доходности и изюминках;

видимость удач компании-соседа в этом бизнесе;

в случае если компания-сосед владеет квалифицированным менеджментом, то кроме этого будет нужно обоснование эффективности вложений в виде инвестиционного проекта (бизнес-замысла).

Стратегические инвесторы видятся и в малом бизнесе отечественной экономики. Хорошим примером прихода стратегического инвестора в небольшой бизнес есть приобретение розничных торговых фирм большими сетями, к примеру приобретение последовательности бывших магазинов компанией Седьмой континент.

самоё важным

причиной для данного типа инвестора есть польза в приобретении доли в той либо другой компании для текущего бизнеса. Кроме этого необходимо подчеркнуть, что в большинстве случаев подобные сделки стратегический инвестор разглядывает как один из проектов собственной инвестиционной деятельности.

Среди источников долгового финансирования дешёвыми для малого бизнеса являются:

банковское кредитование;

небанковское кредитование в виде займов диких инвесторов, кредитов в той либо другой форме от агентов.

Кредитные организации способны обеспечить небольшой бизнес коммерческими и инвестиционными кредитами. Часть инвестиционных кредитов очень мелка и довольно часто выражена в форме автотранспорта и лизинга оборудования. Пожалуй, наиболее активным на данном рынке есть Банк кредитования малого бизнеса (КМБ-банк). Серьёзными факторами для кредитной организации являются:

денежное состояние заемщика;

уровень менеджмента;

перспективы бизнеса и кредитная история;

залоговые возможности.

Необходимо подчеркнуть, что в большинстве случаев от обладателей малого бизнеса требуется личное поручительство, а время от времени и залог собственного имущества. Помимо этого, представленная выше иерархия факторов может изменяться от банка к банку.

Предпочтения диких инвесторов не отличаются от представленных выше. В этом случае мы подразумеваем, что финансовые ресурсы предоставляются не в качестве приобретения доли в бизнесе, а взаймы, на срок и под проценты.

Главным причиной при принятии ответа диким инвестором есть личная кредитоспособность заемщика, т. е. обладателя бизнеса.

Поставщики также будут выступать кредиторами малого бизнеса. Хорошим примером возможно создание копировальных центров на базе оборудования, скажем, компании Xerox. В этом случае Xerox может дать рассрочку оплаты за оборудование либо дать данное оборудование в лизинг.

хорошим примером финансирования деятельности за счет клиента есть жилищное строительство. Выступая клиентом квартиры согласно соглашению соинвестирования, будущий обладатель практически кредитует застройщика на срок строительства.

Для фирм среднего бизнеса список инструментов внешнего финансирования больше. Список потенциальных прямых инвесторов выглядит так:

дикие инвесторы;

соседи по бизнесу;

денежные инвесторы;

стратегические инвесторы.

При с соседями и дикими инвесторами по бизнесу главным отличием от малого бизнеса есть уровень бизнес-компетенций данных людей. Вне сомнения, в связи с наличием громадных инвестиционных ресурсов уровень менеджмента в компаниях-соседях и личных бизнес-владельцев и компетенций инвесторов либо управляющих компаниями-соседями существенно выше, чем в малом бизнесе. По данной причине среди факторов, на базе которых эта несколько инвесторов принимает решения, появляется анализ устойчивости и инвестиционного предложения эффективности инвестиционного проекта, чувствительности показателей и т. д.

Иерархия значимых факторов для денежного инвестора выглядит следующим образом:

маркетинг (возможности рынка товара либо услуги);

уровень менеджмента в компании (способен ли менеджмент обеспечить исполнение задач и повысить капитализацию компании);

возможность перспектив планирования и ясность развития.

В отечественном среднем бизнесе мы можем замечать последовательность компаний, развитие и создание которых имеет четкую цель стать привлекательной для стратегического инвестора и в итоге быть реализованной. В отличие от малого бизнеса, где интерес стратегического инвестора довольно часто содержится не в приобретении бизнеса как такового, а в успешном расположении группы клиентов либо абонентской базы, в масштабах среднего бизнеса для стратегического инвестора ответствен кроме этого корпоративная культура и менеджмент. Примером компании, ориентированной на стратегического инвестора и в итоге ему реализованной, возможно Clear Water, купленная Nestle.

Что касается долгового финансирования, то список потенциальных кредиторов и инвесторов для среднего бизнеса практически не имеет отличий от аналогичного перечня для малого:

кредитные организации;

небанковское кредитование в виде поступлений и займов от продавцов,

покупателей и поставщиков;

выпуск долговых обязательств в виде векселей.

Единственным отличием есть то, что компании среднего бизнеса эмитируют личные векселя. Вексель есть достаточно несложной и эргономичной формой заимствования так как:

не есть эмиссионной полезной бумагой (не требует регистрации в ФКЦБ и отсутствует налог на эмиссию ценных бумаг);

возможно авалирован банковской структурой, что повышает его надежность в глазах инвесторов;

затраты на эмиссию незначительны;

нет необходимости в залоговом покрытии;

сроки, суммы и доходности смогут быть самыми разными.

Для успешного размещения векселей компании нужно будет раскрыть данные о собственной деятельности, ее перспективах и результатах, и привлечь денежного консультанта, что окажет помощь не только верно оценить условия размещения, но и окажет содействие конкретно в размещении бумаг. Векселя смогут быть кроме этого ориентированы на поставщиков компании и выступать средством оплаты. В этом случае громадную роль будет играться кредитоспособность эмитента либо его головной компании.

Большая часть русских банков ориентированы на работу как раз с представителями среднего бизнеса. Компаниям среднего бизнеса делается доступно большее число инструментов внешнего финансирования, и список кредитных организаций уже не может быть ограничен несколькими десятками, так или иначе трудящихся с малым бизнесом.

Однако, таковой продукт, как проектное финансирование, доступен только ограниченному числу заемщиков, имеющих продолжительную кредитную историю в банке-кредиторе, устойчивое ликвидный залог и финансовое состояние. Русским банкам весьма интересно проектное финансирование, при котором банковские вложения в проект составляют только часть цены проекта, а довольно часто декларируемое соотношение 30/70 есть полностью непривлекательным для кредитных учреждений.

Этот факт есть еще одной обстоятельством, ограничивающей возможности по привлечению проектного финансирования для среднего бизнеса.

Предприятия большого бизнеса имеют больше всего возможностей по внешнему финансированию. Условия внешнего финансирования кроме этого выгоднее, чем для среднего бизнеса и компаний малого.

Большой бизнес финансируется за счет эмиссии собственных акций. До тех пор пока число первичного размещения акций не столь громадно, однако имеется надежда, что по окончании присвоения России инвестиционного рейтинга их число возрастет. Размещение акций по закрытой подписке, к примеру акций последовательности банков, направляться относить к привлечению стратегического инвестора, цель которого содержится в поиске польз для текущего бизнеса.

Список источников прямых инвестиций может выглядеть следующим образом:

денежные инвесторы;

размещение собственных акций;

стратегические инвесторы;

проектное финансирование с привлечением стратегического либо денежного инвестора.

Еще одна возможность для большого бизнеса совместное проектное финансирование со стратегическим либо денежным инвестором. Подобные проекты мы может замечать в сырьевых отраслях, в то время, когда или два отечественных фирмы учреждают совместную компанию для разработки того либо иного месторождения, или русский корпорация завлекает в проект зарубежного участника.

Долговое финансирование может осуществляться за счет банковского кредитования, небанковского кредитования (в первую очередь поставщиками) и за счет выпуска долговых обязательств.

Банковское кредитование в масштабах большого бизнеса получает пара иную форму. Большие компании привлекают финансовые средства не только отечественной финансовой системы, но и зарубежных банков на базе синди-цирования на более удачных условиях и без предоставления залогового покрытия. Действительно, подобные инструменты доступны лишь публичным компаниям с хорошей кредитной историей.

Кроме векселей, выпуск долговых обязательств доступен для больших компаний и в виде облигаций. Этот инструмент делается наиболее популярным среди русских компаний. Так, в сентябре 2003 г. количество первичного размещения облигационных займов составил около 12 млрд руб.

Главными факторами при размещении облигаций есть финансовое состояние и репутация компании, и советы аналитиков и наличие кредитного рейтинга у компании-эмитента.

Так, российский денежный рынок владеет инструментами для финансирования, как маленьких компаний, так и крупного бизнеса и представителей среднего. В собственной денежной стратегии каждой компании направляться четко ориентироваться на один либо пара источников внешнего финансирования.

На внешнее финансирование направляться ориентировать и денежную стратегию компании. Одновременно с этим выбор одновременно значительного числа потенциальных источников внешнего финансирования, вероятнее, сделает стратегию компании громоздкой и тяжело осуществимой.

http://www.moscow-faq.ru/all_question/2007/December/2679/4253

Источник: www.studfiles.ru

Как найти инвестора? Что самое главное!?

Важное на сайте:

• Кортни смит
• Ковальков а в как похудеть стратегия победы над весом
• Краткий курс счастливой жизни сколько серий всего
• Кредит в долларах: что можно сделать после падения рубля
• Кто акционеры газпрома

Самые интересные результаты статей, подобранные именно по Вашим интересам:

• Привлечение инвесторов

  Выбор способов привлечения инвесторов зависит от многих факторов, к примеру, от опыта работы компании в данной сфере, от денежного положения, от свойства…

• Как разговаривать с инвестором

  Как общаться с инвесторами? 24.10.2011 В случае если вашему бизнесу необходимы деньги, а у вас их нет, то вам прямой путь в объятия инвестора. Тут…

• Как найти надежного кредитного брокера?

  Среди множества предложений кредитных одолжений несложному обывателю очень сложно выбрать нужный банк, и условия предоставления займа. В случае если для…

• Как найти инвесторов для бизнеса — поиск инвесторов для открытия бизнеса

  30 апреля 2015, просмотров: 583, Раздел: Бизнес-статьи Кто таковой инвестор и как отыскать инвесторов для бизнеса, попытаемся раскрыть все секреты донных…

• Как найти инвестора в украине

  Партнёры Ассоциация частных инвесторов Украины (АЧИУ) есть первой некоммерческой организацией, которая объединяет частных и корпоративных инвесторов во…

• Где найти частного инвестора

  Частные инвесторы Москвы Частные инвесторы Москвы занимают достаточно ответственную позицию и напрямую оказывают действие на развитие частного…