Как связан курс доллара с ценой на нефть

Posted by workscan on in Форекс и биржа

Как связан курс доллара с ценой на нефть

Валютный рынок

Не обращая внимания на трудность обнаружения статистических доказательств существования причинной связи, мы полагаем, что между нефтью и долларом, вероятнее, по различным обстоятельствам, так же, как и прежде будет существовать обратная корреляция.  Следовательно, стоимость бареля нефти останутся серьёзным — не смотря на то, что и не единственным — причиной, определяющим судьбу американского доллара. В частности, более низкие и стабильные стоимость бареля нефти должны оказывать на него хорошее влияние, в то время как растущие стоимости — негативное.

Рост стоимости одного бареля нефти и падение американского доллара представляли собой порочный круг. Наоборот, недавний разворот данной тенденции есть действенным и в равной степени хорошим для мирового сообщества. Более низкая цена одного бареля нефти не только будет содействовать поддержанию мирового спроса, вместе с тем обеспечит громадную монетарную гибкость в условиях понижения роста поизводства.  (В базе связи между долларом и нефтью лежат два нюанса: их направление и взаимодействие причинной связи. В следствии проведения тестов причинно-следственной связи Грейнджера было найдено, что, в течение последних лет (1992-2008), практически, американский доллар пытается к определению цены нефти, а не наоборот.)

Приблизительно до 2003г. большие стоимость бареля нефти были связаны с упрочнением американского доллара. Это было прежде всего обусловлено не только повторным применением нефтедолларов в Соединенных Штатах при помощи торговли, но и денежными потоками: в то время США господствовали во всех качествах, в плане привлекательности активов и своего экспорта. Но с 2004г. такая сообщение начала исчезать, и с 2006г. а корреляция обращаться в негативную.

Существует пара вероятных объяснений данной негативной связи между стоимостями на нефть и долларом, в особенности курс EUR/USD. Существует в основном три канала распространения влияния цены нефти на американский доллар:

Сообщение 1. Повторное применение нефтедолларов отрицательно отражается на долларе. Сейчас экономическая зависимость экспортеров нефти от США уменьшается. В частности, предельная склонность обладателей нефтедолларов к потреблению продуктов, произведенных в Европе, сейчас выше, чем раньше.  (В 1970х приблизительно 18% импорта государств ОПЕК поступало из америки. на данный момент этот показатель упал до 9%, и 26% импорта ОПЕК приходится на ЕС).

Помимо этого, они, возможно, сократят уровень склонности к инвестированию в долларовые активы, легко потому,  что сейчас спектр активов, значительно шире, чем прежде. Это кроме этого связано с диверсификацией резервов, осуществляемой экспортерами нефти. Создание Европейского валютного альянса повышает ликвидность активов, выраженных в евро, и дивергенция в Еврозоны сохраняет преимущества диверсификации при инвестировании в евровые активы.

Обладатели нефтедолларов реагируют на эти трансформации мировых денежных рынков. Соответственно, чем выше цена одного бареля нефти, тем масштабнее диверсификация, и тем не сильный делается американский доллар.

Сообщение 2. Различная реакция Центробанков на нефтяные шоки. Инвесторы по-различному относятся к реакции ФРС и ЕЦБ  на рост стоимости одного бареля нефти. Одно из точек зрения — ЕЦБ действует более жестко, чем ФРС, из-за различия в задачах и целях. Так, более большие стоимость бареля нефти имеют тенденцию к формированию неспециализированных ожиданий более агрессивной реакции от ЕЦБ — действия которого ориентированы на борьбу с инфляцией — чем от ФРС, которая имеет двойной полномочие борьбы и обеспечения роста с инфляцией.

Иными словами, увеличение ставок в ответ на рост стоимости одного бареля нефти представляется автоматическим действием, предпринимаемым скорее ЕЦБ, чем ФРС. Это может оказать помощь в объяснении обстоятельств связи между EUR/USD и нефтью в реальном времени — тренда, которому нельзя дать удовлетворительное объяснение с позиций вышеупомянутой диверсификации.

Соответственно, в общем, увеличение долларовой цене нефти имело возможность бы создать у мирового сообщества чувство, что уровень инфляции в мире выше, чем в действительности. Ужесточение монетарной политики  в ответ на инфляционный шок стало причиной еще большему понижению американского доллара, тем самым, сохраняя постоянное перемещение по кругу.

Сообщение 3. Большая цена одного бареля нефти очень плохо отражается на недостатке американского текущего счета. Недостаток американского текущего счета скоро уменьшается с 4 квартала 2005г. в особенности та его часть, которая не связана с нефтью. (В 4 квартале 2005г. недостаток американского текущего счета достиг пика в 6,8% от ВВП и пробил отметку  5,0% от ВВП в 4 квартале 2007г. Вероятнее, к концу 2008г. показатель снизится до 4,5%).

  В конечном итоге, динамика торговых балансов, не связанных и связанных с нефтью, начала значительно различаться, начиная с 2005г. Тогда как первый сократился с 40 до 30 миллиардов американских долларов в месяц, торговый баланс, который связан с нефтью — отражая резкое изменение в условиях американской торговли — вырос приблизительно с 20 до 30 миллиардов американских долларов в месяц.  Одним словом, большие стоимость бареля нефти сводят на нет значительное улучшение во внешнем дисбалансе США, что существовал и существует , и не дают доллару укрепиться на фоне для того чтобы улучшения. Кроме этого существуют три связи, при помощи которых американский доллар определяет цена одного бареля нефти в дополнение к эффекту масштаба стоимостей:

Сообщение

4. Ответная реакция, поступающая от практически существующей долларовой территории. Фактическая долларовая территория может кроме этого содействовать объяснению связи между нефтью и долларом. Сейчас фактическая долларовая территория более свободна, чем два года назад, многие валюты и азиатские валюты вторых развивающихся государств так же, как и прежде достаточно тесно привязаны к доллару.

Обесценение американского доллара существенно повышает конкурентоспособность азиатских экспортеров, а экономический подъем в государствах, входящих в данную долларовую территорию (т.е. Азия) ведет к росту потребления источников энергии. Следовательно, не сильный американский доллар может содействовать увеличению мирового спроса на источники энергии.

Сообщение 5. Денежные инвестиции в сырье. Существуют отдельные показатели того, что институциональные фонды смогут начать разглядывать сырье как обособленный класс активов. С учетом того, что существующее сырье рассматривается как антидоллары, между двумя этими переменными может появиться негативная сообщение.

    Подобным же образом, в случае если наблюдать на сырье как на страховку от инфляции, ожидания роста уровня инфляции в Соединенных Штатах приведут к падению доллара и росту стоимости одного бареля нефти.

Сообщение 6. недостаток и Слабый доллар в сокращении спроса на нефть. Сейчас многие государства стараются дать своим валютам возможность повыситься в цене для того, чтобы компенсировать влияние роста цены нефти в долларах. Но то, что представляется оправданным с позиций отдельной страны, в действительности ведет к инфляции в мировом масштабе.

По существу, упрочнение валют обусловило образование скрытой субсидии на нефть, и растущие стоимость бареля нефти не стали причиной уничтожению спроса, как предполагалось. В следствии, стоимость бареля нефти двигаются  вперед на фоне сохранения политики сильной валюты.

Выше были представлены кое-какие объяснения обстоятельств негативной связи между долларом и нефтью, существующей с 2006г. Однако, следующая теория содержится в том, что корреляция между долларом и нефтью существует лишь благодаря наличию одного и того же движущего фактора. Этот тезис представляется особенно значимым в отношении недавней коррекции стоимости одного бареля нефти и роста американского доллара.

Американский доллар имел возможность бы вырасти в прошлом месяце благодаря эффекту ухмылки американского доллара. Одновременно с этим масштабное сокращение темпов мирового роста  вдобавок к понижению спроса на нефть, которое уже началось во многих развитых государствах, должно привести к понижению стоимостей. В итоге, американский доллар вырос в тот момент, в то время, когда упали стоимость бареля нефти, не вследствие того что одно стало обстоятельством другого, а вследствие того что в базе этих событий лежал один фактор:  понижение прогноза по мировому экономическому росту.

Прогноз по доллару, в зависимости от стоимости одного бареля нефти

Существует два мнения:

1. Сильный американский доллар содействует рационализации потребления нефти в мире. Порочный круг, существующий между высокими ценами и слабым долларом на нефть, очень плохо сказывался на всемирный экономике. Понижение ВВП в Германии было обусловлено ослаблением внутреннего спроса, а не экспортом.

То, что Германия была ослаблена не из-за охлаждения экономики США либо неустойчивости глобальной экономики лежит в базе всей повторного  объединения и концепции размежевания. Наоборот, ее ослабление позвано, возможно, важным кредитным кризисом и энергетическим потрясением. Более сильный американский доллар будет содействовать рационализации энергопотребления в другой части мира.

Реакция политики, основанной на зависимости от валюты,  на рост цены нефти — таковой как политика сильного евро, принятая ЕЦБ — ни при каких обстоятельствах не была логичной с позиций мирового сообщества. Это было ответ, приводящее к сокращению достатка общества, вызванное недочётом снижения спроса на нефть. Представляется, что  замкнутый круг сильного доллара и низких стоимости одного бареля нефти — это то, что необходимо миру сейчас.

2. Политика Центробанков, ориентированных на инфляцию, станет более мягкой. Понижение цен на сырье имеет суть при сокращения темпов развития глобальной экономики. Это должно содействовать сдерживанию инфляционных ожиданий и разрешить Центробанкам, ориентированным на инфляцию, обеспечивать, что в последующие два года она не упадет ниже их целевых уровней. Скорость, с которой РБА меняет направление собственной политики (в последний раз ужесточение происходило в марте, а послабление может случиться уже 2 сентября), и хорошая реакция рынка на гибкость РБА — хорошие примеры того, что смогут сделать другие ориентированные на инфляцию Центробанки (ЕЦБ, Банк Англии, ЦБ Швеции, РБ Индии, Банк Кореи, ЮАРБ и РБ Новой Зеландии) — не смотря на то, что таковой разворот в политике может и не случиться так не так долго осталось ждать как при с РБА, оказывая предстоящую помощь американский доллар

Неспециализированный результат

Вероятнее, в течение некоего времени между нефтью и долларом будет сберигаться негативная  связь; перемещение американского доллара будет частично определяться трансформациями стоимости одного бареля нефти. Что касается глобальной экономики, комбинация сильный американский доллар/низкая цена одного бареля нефти куда лучше, чем комбинация недорогой американский доллар/большая цена одного бареля нефти. Понижение цен на сырье кроме этого должно умерить перемещение в сторону агрессивной политики, предпринимаемой некоторыми Центробанками, ориентированными на инфляцию.

Стивен Йен

По данным Morgan Stanley Источник: Forexpf.Ru — Биржа Форекс

Источник: www.forexpf.ru

Курс доллара прогноз на 23 июня, 2017 г. (доллар-рубль, Нефть)

Важное на сайте:

Самые интересные результаты статей, подобранные именно по Вашим интересам: