Самоучитель биржевой торговли

Posted by workscan on in Форекс и биржа

Самоучитель биржевой торговли

Фьючерсы

1. В базе фьючерса лежит базисный актив. К примеру, получая либо реализовывая фьючерс на акции «Газпрома» (базисный актив – акции «Газпрома»), говоря бытовым языком, мы будем договариваться о покупке/продаже акций «Газпрома» в будущем.

2. Торгуют на фьючерсных рынках не лотами . а договорами . т. е. берут и реализовывают договора. В договоре больше акций, чем в лоте.

К примеру.

• фьючерс на акции РАО «ЕЭС России» – 1000 акций. На ММВБ лот – 100 акций;

• фьючерс на акции «Газпрома» – 100 акций. На ММВБ лот – 1 акция;

• фьючерс на акции «НорНикеля» – 10 акций. На ММВБ лот – 1 акция.

Решив приобрести/реализовать фьючерсный договор, вы должны станете заплатить не за все количество акций, которое берёте/реализовываете, а только внести так называемый гарантийное обеспечение, в противном случае – депозитную/начальную маржу.

К примеру:

• за фьючерс на акции РАО «ЕЭС России» – около 3000 руб. (примерно 10 % от общей цены актива);

• за фьючерс на акции «Газпрома» – около 3500 руб. (10 %);

• за фьючерс на акции «НорНикеля» – около 7700 руб. (10 %).

По сути, внесение начальной маржи, а не всей стоимости договора и имеется применение «плеча» – кредита.

3. Каждый день с вашего счета будет списываться либо, напротив, начисляться так называемый вариационная, либо переменная, маржа, т. е. если вы верно спрогнозировали перемещение фьючерса, вам сходу по результатам дня запишут на счет деньги – прибыль, в случае если неправильно – спишут убытки.

4. Фьючерсный договор имеет конечный срок обращения.

К примеру:

Фьючерс на акции «Газпрома» с обозначением «GMKR-9.08» имеет последний сутки обращения в сентябре 2008 г.

Исходя из этого поступить так же, как с акциями – «приобрел и забыл», – не окажется.

5. Фьючерсы бывают расчетные и поставочные.

Поставочный фьючерс — в сутки его выполнения происходит поставка базисного актива.

К примеру.

Фьючерс на акции «Газпрома» – в сутки выполнения, если вы являетесь продавцом этого договора, вы должны станете перевести соответствующее количество акций клиенту договора.

Расчетный фьючерс – в сутки его выполнения происходит не поставка базисного актива, а перечисление денежных средств – вариационная маржа (см. п. 3) соответственно от проигравшего к победившему. И кое-какие фьючерсные договора смогут быть Лишь расчетными.

• фьючерс на погоду.

6. Преимущества торговли фьючерсами.

6.1. Ваши издержки меньше.

• в части платы бирже и брокеру: бирже – от 50 коп. (фьючерс на акции «ОГК-5», «Сберегательного банка», к примеру) до 2 руб. (фьючерс на индекс РТС, на акции «Сургутнефтегаза», к примеру); брокеру – примерно – 50 % тарифов бирже, т. е. в среднем от 50 коп. до 1 руб.

Сравним издержки на приобретение фьючерса «и» акций Газпрома на акции «Газпрома». Условимся, что получаем однообразное количество; потому, что договор на упомянутый выше фьючерс включает 100 акций, то и на рынке спот будем брать 100 акций.

Итак, за приобретение 100 акций «Газпрома» ценой около 300 руб. за штуку, всего 30 000 руб. мы заплатим комиссионных:

• брокеру – 0,047 % от 30 000 руб. Это 14 руб. 10 коп.

• бирже – 0,012 %, т. е. 3 руб. 60 коп.

Всего – 17 руб. 70 коп.

За приобретение договора на акции «Газпрома»:

• брокеру – 50 коп.

• бирже – 1 руб.

Итого – 1 руб. 50 коп.

Сравним 17 руб. 70 коп. и 1 руб. 50 коп. – отличие в 11,8 раза.

Сравните:

• отсутствуют дополнительные косвенные издержки (сборы и депозитарные сборы за расчетное обслуживание);

• нет необходимости платить за предоставление «плеча».

6.2. «Плечо » на срочном рынке бесплатное.

На торговле акциями за пользование «плечом» вы заплатите около 14–20 % годовых, т. е. около 1,5 % в месяц.

Не забывайте, мы вычисляли брокерские и биржевые издержки и высчитали одиннадцатикратную экономию?

Посчитаем сейчас, сколько мы сможем сэкономить на «плече.

Итак, на СПОТ-рынке мы заплатим за «плечо» в размере 30 тыс. руб. около 1,5 % в месяц. Ну пускай кроме того не 1,5 %, а 1 % – это на 30 тыс. – 300 руб. утрат в месяц.

На срочном рынке – не заплатим ничего – 0 %!

«Плечо» на срочном рынке не только безвозмездно, но и намного больше (так как, по сути, гарантийное обеспечение, о котором написано выше, как раз «плечом и есть). По фьючерсам на акции – около.

1: 8, на индекс РТС – 1: 12, на золото —1:20, на доллар – 1: 50.

Игра на понижение, т. е. открытие маленьких позиций, существенно проще, поскольку мы не берем акции взаймы у брокера и снова же не платим за это!

6.3. Фьючерс на индекс РТС – это торговля всем рынком, при которой отсутствуют риски, свойственные торговле акциями отдельных эмитентов.

6.4. Стратегии торговли.

Кроме того, что мы делаем с

акциями, спекуляции, фьючерсы возможно применять для операций хеджирования.

7. Ситуации, появляющиеся в торговле фьючерсами:

• бэквордация — в то время, когда цена на фьючерс ниже цены базисного актива;

• контанго — в то время, когда цена на фьючерс выше цены базисного актива.

8. Какими фьючерсами возможно торговать?

На РТС площадка, либо, как написано на сайте РТС, срочный рынок, именуется PTC FORTS (опционы и фьючерсы РТС). В том месте возможно поторговать следующими договорами:

• на облигации: федерального займа, городского займа Москвы, «Газпрома», «РЖД»;

• на товары: ДТ, серебро и аффинированное золото в слитках, сахар, нефть сорта «URALS»;

• на акции: РАО «ЕЭС России», «НорНикеля», «Газпрома», «Лукойла», «МТС», «Новатэк», «Полюс Золото», «Роснефти», «Ростелекома», «Сберегательного банка», «Сургутнефтегаза», «Уралсвязьинформа», «ВТБ», «Транснефти»;

• на среднюю ставку рублевого однодневного кредита (депозита) на Столичном межбанковском рынке (MosIBOR), на ставку трехмесячного кредита, на среднюю ставку однодневного кредита (депозита) на Столичном финансовом рынке (MosPrime);

• на индексы: РТС, РТС – розничная торговля и потребительские товары, РТС – телекоммуникации, РТС – газ и нефть;

• на курс безналичного аммериканского доллара.

На ММВБ срочный рынок представлен следующими договорами:

• на валюту: евро, доллар, рубль;

• на ставки: MosIBOR, MosPrime;

• на индекс ММВБ.

без сомнений, что главной площадкой по торговле деривативами в Российской Федерации есть как раз РТС – и по количеству торгуемых инструментов, и по оборотам.

Кстати, об оборотах – во всем мире торговля производными (опционами и фьючерсами) занимает ведущую плозицию по количествам по сравнению со спот-рынком.

9. Спецификации контрактов.

С акциями все ясно – на ММВБ, к примеру. Открыли программу QUIK, потом – котировальный перечень А1 и выбрали «Сбербанк» – все, возможно выставлять заявки и выполнять сделки. С фьючерсами сложнее.

В QUIK договора обозначены кодами.

Исходя из этого перейдем сейчас к знакомству со спецификациями фьючерсных контрактов, обучимся просматривать их.

В Российской Федерации главная площадка по торговле производными инструментами на РТС.

Выходим на сайт: http://www.rts.ru/ru/forts/. посвященный срочному рынку РТС, и находим в том месте массу нужной информации:

• обучение – перечень литературы, материалы для бесплатного скачивания – целая книга! – учебные торги, примеры стратегий;

• список торгуемых инструментов, т. е. того, чем возможно торговать;

• условия торговли (а также размер гарантийного обеспечения, но об этом позднее);

• участники торговли (а также рейтинги).

Но главное, что нас на данный момент интересует, – спецификация фьючерсного договора.

Пускай это будет договор на акции «Газпрома».

Наблюдаем на сайте спецификацию по этому договору (рис. 91).

И что же мы тут видим? Разберемся не торопясь.

Первое – базисный актив – обычные акции ОАО «Газпром», т. е. то же, что и на «простых», «понятных» торгах, – акции «Газпрома».

Второе – количество договора – 100 акций. Это значит, что один лот (верно – договор!) образовывает не 1 акцию, как на «простом» рынке, а 100.

Третье – минимальный количество гарантийного обеспечения – 4190 руб. (на 16.06.2008 г.). Это значит, что, беря один лот (договор), вы заплатите не 100 % денег, как на «простом» рынке, а лишь часть (по состоянию на июнь 2008 г. – около 15 %). Превосходно? Превосходно! Это же свидетельствует бесплатное плечо – 1:6!

Четвертое – в отличие от акций, фьючерс на акции имеет срок обращения. По разглядываемому нами договору на акции «Газпрома»: начало – 17.03.2008 г. окончание – 12.09.2008 г.). Это значит, что в случае если акции возможно приобрести и «забыть», то, приобретя фьючерс, вы о нем забыть не сможете, потому как в конечный срок его обращения вы станете обязаны либо заплатить (если вы ранее «приобрели фьючерс) за него 100 % денег и взять уже не фьючерс, а акции (так как ранее мы внесли лишь 15 % стоимости акций), либо передать, реализовать (в случае если ранее вы «реализовали фьючерс») 100 % акций.

Рис. 91. Спецификация срочного договора на акции «Газпрома»

Как видим, ничего сложного и непонятного в спецификации договора нет.

Итак, резюмируя:

1. Фьючерс – это обязательство по какому-либо базисному активу на будущий период.

2. Торгуют не лотами, а договорами и платят не всю сумму, а лишь начальную маржу.

3. Каждый день вам будет начисляться либо списываться вариационная маржа (это настоящие, а не «виртуальные» деньги).

4. Дабы начать торговать каким-либо фьючерсом, нужно сперва познакомиться со спецификацией договора.

Напоследок приведу формулу, по которой возможно выяснить честную цена фьючерса:

ЦФ = ЦА + Х,

где ЦФ – цена фьючерса; ЦА – цена акции; Х = (безрисковая ставка х количество дней до истечения фьючерса)/365.

В случае если акция стоит 300 руб. а безрисковая ставка, допустим, 10 % при 30 днях до истечения фьючерса, то возьмём следующий расчет:

Источник: bzbook.ru

Александр Элдер — основы биржевой торговли александр элдер

Важное на сайте:

Самые интересные результаты статей, подобранные именно по Вашим интересам: