Валютный рынок в узком смысле этого слова — особенный институциональный механизм, опосредствующий отношения по поводу купли-продажи зарубежной валюты, где большая часть сделок содержится между банками (и при участии брокеров и других денежных университетов).

Валютный рынок в широком смысле этого слова — это отношения не только между его субъектами (т.е. по большей части между банками), но и между клиентами и банками.

Основная характерная черта валютного рынка содержится в том, что на нем финансовые единицы противостоят друг другу лишь в виде записей по корреспондентским квитанциям. Валютный рынок представляет собой биржевой и межбанковский рынок, потому, что на протяжении операций на этих рынках конкретно формируется курс валюты, операции проводятся при помощи разных коммуникаций и средств связи.

Роль валютного рынка в экономике определяется его функциями:

• обслуживание интернационального оборота товаров, капиталов и услуг;
• формирование валютного курса под влиянием предложения и спроса;
• механизм для защиты от валютных рисков и приложения спекулятивных капиталов;
• инструмент страны для целей финансово-кредитной и экономической политики.

Различаются мировые, региональные, национальные (местные) валютные рынки в зависимости от количества, характера валютных количества и операций применяемых валют.

Мировые валютные рынки сосредоточены в мировых денежных центрах. Среди них выделяются валютные рынки в Лондоне, Нью-Йорке, Фран-кфурте-на-Майне, Париже, Цюрихе, Токио, Сингапуре и др. На мировых валютных рынках банки выполняют операции с валютами,-которые активно применяются в мировом платежном обороте, и практически не совершают сделки с валютами регионального и местного значения независимо от их надёжности и статуса.

На региональных и местных валютных рынках осуществляются операции с определенными конвертируемыми валютами. Котировка валют, применяемая для валютных операций в определенном регионе, довольно систематично осуществляется банками данного региона, а валют местного значения — банками, для которых эта валюта есть национальной и активно используется в сделках с местной клиентурой.

Котировка зарубежных валют в национальную употребляется банками в основном в операциях с торгово-промышленной клиентурой, интересующейся ценой конкретных зарубежных валют по отношению к национальной, в которой выражены их ресурсы. В операциях на межбанке котировка производится в основном по отношению к доллару США, потому, что он есть общепризнанным интернациональным платежным и резервным средством, преобладающей валютой рынка евровалют.

Исходя из этого в случае если какой-либо банк запросит у банка во Франкфурте курс швейцарского франка, то ему скажут курс американского доллара к франку в Швейцарии по способу прямой котировки. Большинство сделок по купле-продаже валют (кроме аммериканского доллара) совершается через американский доллар как промежуточную валюту, поскольку по сделкам с долларом США банки в большинстве случаев имеют возможность выполнять более большие операции в связи с его большим применением в интернациональном обороте и покрывать их контрсделками.

Главные участники торговых сделок на валютном рынке — это большие коммерческие банки, во многих случаях делающие функции дилеров в рыночном ходе.

У нас валютные операции смогут осуществляться лишь уполномоченными банками, т.е. коммерческими банками, взявшими лицензии Центробанка РФ на проведение операций в зарубежной валюте, включая банки с участием зарубежного капитала и банки, капитал которых всецело в собственности зарубежным участникам.

Каждая валютная политика так или иначе влияет на внешнюю цена, либо валютный курс, национальной финансовой единицы — комплексный показатель не только эффективности финансово-кредитной политики, но и состояния национальной экономики в целом в сравнении с экономиками других государств.

При рассмотрении неприятности регулирования валютных взаимоотношений прежде всего направляться выделить направление влияния валютной сферы на национальную экономику. Яркое действие валютной сферы на национальное хозяйство осуществляется в основном через функционирования и механизм формирования валютных направлений.

Колебания валютного курса прежде всего воздействуют на физический количество экспорта и импорта. Понижение курса национальной валюты при других равных условиях ведет к росту внутренних цен на импортные товары, что вызывает сокращение импорта за счет переключения спроса на отечественную продукцию, и к понижению внешних цен на экспортируемую продукцию, следствием которого есть рост экспорта. Увеличение курса национальной валюты, в большинстве случаев, ведет к обратным процессам.

не меньше ответственным, чем изменение в физическом количестве импорта и экспорта, есть изменение стоимостных соотношений обмена во всемирной торговле без качества и изменения количества национальных факторов (перераспределительные процессы на уровне мирового хозяйства в целом). Подобные трансформации отражает показатель «условия торговли» — отношение экспортных и импортных стоимостей для данной страны.

Так, изменение курса валюты на 1% ведет к трансформации импортных цен на 0,8% и экспортных — на 0,1-0,6% в зависимости от страны. Так, при других равных условиях, понижение курса национальной валюты ухудшает «условия торговли», а его увеличение — усиливает.

В совокупности указанные два фактора определяют влияние валютного курса на торговый баланс страны.

Не считая яркого действия на экспортно-импортные операции непредсказуемые колебания валютного курса смогут оказывать негативное влияние на национальную экономику и через другие каналы:

• падение курса национальной валюты может служить одним из факторов развития инфляции в стране;
• существенно осложняется текущее и перспективное планирование внешнеэкономических операций (быстро возрастают риски в интернациональной торговле и инвестициях);
• увеличивается возможность дестабилизирующих действий спекулянтов, что может привести к большим экономическим издержкам (кризису финансово-кредитной совокупности, полной неопределенности на рынке, сильному превышению доходности спекулятивных операций над средней нормой прибыли в экономике).

Тактику спекулянтов в условиях нестабильности валютной политики возможно продемонстрировать на примере функционирования российского валютного рынка в 1994 — начале 1995 г. В тех случаях, в то время, когда большая часть игроков валютного рынка ожидают стремительное понижение валютного курса рубля (август-октябрь 1994 г. январь 1995 г.), начинается массовая продажа рублей в обмен на доллары США в расчете на получение сверхприбыли от роста валютного курса.

Подобные настроения больших операторов валютного рынка передаются населению и внешнеторговым организациям, каковые в условиях неспециализированной паники стремятся ускорить конвертацию обесценивающихся рублей в зарубежную валюту. Подобные односторонние ожидания участников валютного рынка ведут к существенно большему обесценению валютного курса рубля если сравнивать с вероятной снижением курсу российской нацвалюты под действием лишь экономических факторов (инфляцией, спадом и кредитной эмиссией производства).

Подобная обстановка сложилась на русском валютном рынке и в последних числах Марта — мае 1995 г. но ожидания участников рынка были уже направлены в противоположную сторону. Эти ожидания были основаны на информации о низких темпах роста финансовой базы в течение первых трех месяцев 1995 г. и на предположении о традиционно низких темпах роста валютного курса рубля в летний период. Односторонняя игра участников валютного рынка, направленная на получение прибыли от ревальвации курса рубля, стала причиной намного более сильному упрочнению позиций рубля по отношению к доллару США, чем это было обосновано неспециализированной экономической обстановкой двух государств.

Современные экономические теории уделяют громадное внимание разным способам действия (с целью достижения оптимальных условий функционирования национальных экономик) на валютный курс — центральный элемент валютных взаимоотношений.

Чтобы лучше оценить возможности регулирования валютного рынка в Российской Федерации, попытаемся коротко остановиться на главных современных концепциях действия на валютный курс.

Кейнсианская теория в собственном хорошем виде разглядывала валютный курс как нейтральный элемент в экономической совокупности. Центробанк должен был поддерживать фиксированные паритеты в течении долгих периодов, дабы не допустить негативного влияния на интернациональную торговлю спекулятивных, случайных либо временных диспропорций в движении капитала.

Монетаристская школа поддерживала полный отказ от вмешательства страны в сферу валютных направлений. Согласно точки зрения монетаристов, механизм валютного курса может самостоятельно машинально обеспечить равновесие экономики, полное применение производственных ресурсов, устойчивый рост и занятость валового национального продукта.

Практика продемонстрировала, что и кейнсианская, и монетаристская теории в чистом виде не учитывают многие особенности функционирования настоящего валютного рынка. Большая часть современных экономических теорий предлагают применять «плавающий», но регулируемый валютный курс как один из главных инструментов национального действия на экономику.

Заслуживает внимания теория «ползущей фиксации» валютного курса. Она является системой периодического трансформации фиксированного курса на маленькую величину в соответствии с положением валюты страны на рынке. Курс возможно привязан к какой-нибудь одной жёсткой валюте, группе валют либо к расчетному показателю, отражающему средние колебания валютных направлений на рынке.

Теория «оптимальных валютных территорий» посвящена выработке параметров для определения, в большинстве случаев, на осйове паритета покупательной силы так именуемого настоящего либо действенного валютного курса. Эта концепция делает попытку увязать корректировку валютного курса в зависимости от трансформации стоимостей в стране, уровня валютных запасов.

Валютная политика каждого страны предполагает не только цели, но и конкретные способы их успехи. Сочетание тех либо иных способов зависит прежде всего от общего состояния национальной экономики, приоритетов в экономической политике страны, возможностей правительства регулировать и осуществлять контроль разные экономические процессы.

Особенности функционирования российского валютного рынка не разрешают применить какую-либо из западных теорий, но, как и обширный опыт в области валютного регулирования, накопленный экономически развитыми государствами. Требуется выработка новых подходов к регулированию валютных взаимоотношений с учетом интернационального опыта.

Развитие российского валютного рынка в 1990-1995 г. сделало валютную политику одним из главных инструментов финансово-кредитной политики в целом.

С постепенной интеграцией русском экономики в мировую экономическую совокупность остро встал вопрос влияния динамики валютного курса рубля на внутренние экономические процессы. Мировая практика знает множество разных каналов действия валютной сферы на национальные экономики через механизм валютного курса.

Прежде всего понижение валютного курса рубля направляться разглядывать как один из значительных факторов, воздействующих

на темпы инфляции в Российской Федерации. Так, валютный кризис сентября-октября 1994 г. дал сильный толчок новому витку инфляционной спирали. В случае если в августе 1994 г. темпы инфляции будет на уровне около 4,4%, то уже в октябре они выросли до 15,1%, а в январе 1995 г. достигли уровня 17,8%.

Яркое влияние на усиление инфляционных процессов оказала большая финансовая эмиссия лета — начала осени 1994 г. позванная структурными проблемами русском экономики. Большую роль в раскручивании инфляционной спирали сыграло стремительное падение валютного курса рубля.

Возможно выделить пара способов действия понижения валютного курса рубля на темпы инфляции в Российской Федерации.

Во-первых. в следствии понижения курса рубля происходит рост среднего уровня стоимостей в той степени, в которой компоненты и импортные товары входят в неспециализированную товарную массу. Более трети розничного товарооборота в Российской Федерации обеспечивается за счет реализации импортных товаров, причем эта часть все время возрастает. В наибольших городах России (Санкт Петербурге и-Москве) часть импортных товаров в розничном товарообороте существенно выше.

В следствии понижения курса рубля соответственно растут цены на все импортируемые товары. Неуклонный рост цен на товары первой необходимости есть серьёзным причиной, стимулирующим инфляционные ожидания населения.

Во-вторых. рост цен на импортные товары содействует переключению спроса на внутренние товары. В условиях ограниченности производственных ресурсов во многих отраслях индустрии подобное повышение спроса не вызывает адекватного дополнительного предложения товаров. В итоге переключение спроса на внутреннюю продукцию ведет к дополнительному давлению на стоимости (особенно в кратковременном замысле).

В-третьих. понижение валютного курса рубля делает более удачным для экспортных отраслей реализовывать собственную продукцию за рубежом, чем на внутреннем рынке по прошлым стоимостям. Соответственно понижение предложения продукции таких отраслей на внутренний рынок при неизменном спросе приводит к росту рублевых стоимостей по всей номенклатуре экспортной продукции. В Российской Федерации главными экспортными отраслями являются сырьевые отрасли, исходя из этого рост курса американского доллара ведет к росту рублевых стоимостей в сырьевых отраслях и соответственно растут издержки и цены в других отраслях.

В-четвертых. инфляционные ожидания производителей и населения являются дополнительным стимулом повышения цен. Изменение валютного курса рубля многие хозяйственные субъекты разглядывают как необычный индикатор состояния экономики и в соответствии с темпами его роста координируют собственный поведение на рынке. Так, в ожидании предстоящего роста валютного курса рубля население может максимально ускорить во времени нужные приобретения, постараться расширить собственные товарные запасы.

Производители кроме этого будут стремиться заблаговременно перенести вероятные утраты от обесценения рубля в цену собственной продукции. При валютной паники отмечается массовое бегство от рублей в иностранную валюту и товары.

Американский доллар довольно часто употребляется в качестве критерия оценки доходности операций, что изначально ориентирует производителей на учет вероятных трансформаций валютного курса рубля. Все указанные факторы сильно дезорганизуют российский финансовый рынок, существенно снижают его управляемость.

Наконец, нестабильность валютного курса рубля ведет к росту отвлечения от производственной деятельности как частных (для спекуляций), так и национальных (для защиты курса рубля) ликвидных активов, что есть дополнительным толчком для инфляции.

Влияние динамики валютного курса рубля на внутренние инфляционные процессы есть не единственным негативным причиной неуклонного девальвации нацвалюты. Так, рост стоимостей в сырьевых отраслях, ориентированных на мировые стоимости, болезненно действует на отечественных потребителей аналогов экспортной продукции. Многие отрасли хозяйства не выдерживают борьбе с зарубежными товаропроизводителями и вынуждены свертывать либо заканчивать производство.

Однако повышение закрытости экономики, увеличение таможенных пошлин, в конечном итоге снижение импорта с одновременным введением так именуемого «фиксированного курса» рубля может вести к еще более тяжелым последствиям. Подобные меры приведут к падению борьбы на многих товарных рынках, что выльется в росте качества цен и снижении продукции.

Во всемирной практике колебание валютных направлений оказывает большое действие на национальные экономики через трансформации в направлении перемещения капиталов. С учетом большого политического и экономического риска операций на русском финансовом рынке, внешней закрытости рублевой финансовой высокого уровня и системы внешней задолженности трансформации валютного курса рубля весьма слабо воздействуют на приток интернациональных капиталов (быть может, в периоды падения курса рубля происходит репатриация части валютной выручки русских экспортеров для получения дополнительной прибыли от операций на внутреннем валютном рынке).

Одновременно с этим возможно выделить большую часть внутренних капиталов как в рублях, так и в долларах, которая фактически не участвует в платежном обороте, но широко применяется чтобы получить сверхприбыли по спекулятивным операциям, перемещаясь между валютным рынком, рынками ГКО и межбанковских кредитов и в меньшей степени фондовым рынком.

Направление перемещения данных капиталов очень во многом зависит от темпов падения курса рубля, финансово-кредитной политики Центробанка и от прогнозов развития экономической обстановке в стране.

В итоге направляться подчернуть, что обрисованное влияние динамики валютного курса на экономику России переплетено с действием множества вторых факторов, часть из которых в конечном итоге и определяет эту динамику.

В соответствии с неспециализированными задачами финансово-кредитной политики и изюминками русском валютной совокупности главными целями валютной политики России остаются упрочнение валютно-денежного положения и восстановление платежной способности России, осуществление мер, направленных против ухода капиталов из России, противодействие долларизации экономики, упрочнение позиций рубля как во внутреннем, так и в интернациональном замысле.

Политика Банка России на внутреннем валютном рынке осуществляется в контексте правил финансово-кредитного регулирования, реализуемых Банком России.

Валютный рынок России остается одним из самые динамичных секторов развивающегося рыночного хозяйства России.

Началом развития российского валютного рынка нужно считать 1993 г. в то время, когда завершился процесс создания национальной отделения и валюты финансовой совокупности России от финансовых совокупностей стран бывшего СССР.

Российский валютный рынок имеет четко выраженный внутренний темперамент, что связано прежде всего с замкнутостью национальной финансовой совокупности и практически полным запретом на вывоз либо пересылку финансовой единицы РФ за таможенные границы. Закрытость русском финансовой совокупности в значительной мере разъясняется слабостью национальной экономики.

Не обращая внимания на бурное развитие российского валютного рынка сейчас, многие его изюминки являются следствием закрытости советской экономики от остального мира:

• гипертрофированная часть валютного сегмента в общем денежном рынке страны, «долларизация экономики»;
• большое действие на состояние валютной сферы и функционирование ее инструментария внеэкономических факторов, в первую очередь политического характера;
• не сильный связь между платёжным балансом и валютным рынком страны (это связано а также с тем, что на валютный рынок поступает ограниченная часть валютных доходов от экспорта страны);
• низкий рейтинг страны в международных экономических отношениях и недоверие зарубежных инвесторов;
• моновалютный темперамент валютного рынка (в валютном обороте на рынке превалирует одна валюта — доллар);
• региональные различия условий функционирования местных валютных бирж и соответственно различия в уровнях курса рубля на каждой из таких бирж (такая разделение обусловлена спецификой экономической, денежной и финансово-кредитной ситуации в регионах, и разной степенью концентрации валютных ресурсов в коммерческих банках того либо иного региона).

Валютный рынок России находится все еще в стадии собственного становления, а механизм его саморазвития лишь формируется. Валютный рынок был довольно не сильный связан с внешнеэкономической деятельностью, чем в государствах с развитой рыночной экономикой. Это позвано прежде всего громадной ролью американского доллара в качестве средства накопления в русском финансовой совокупности.

В один момент последовательность экономических факторов не разрешает привести в соответствие ценовые совокупности остального и России мира, что лишает валютный курс рубля репрезентативности с позиций паритета платежеспособности других валют и рубля. К указанным факторам относятся:

• сильное несоответствие отраслевой структуры экспорта и российского импорта;
• громадные отличия в стоимости главных факторов производства в Российской Федерации если сравнивать с мировым уровнем;
• высокие экспортные и импортные пошлины, и ограничения на импорт и экспорт последовательности товаров;
• замкнутость национальной финансовой совокупности;
• высокая степень монополизированности отдельных, прежде всего экспортных, отраслей русском экономики.

Продемонстрировав неспециализированные отличительные черты российского валютного рынка, каковые во многом вытекают из изюминок национальной финансовой экономики и системы России в целом, потом направляться остановиться на функционировании главных сегментов российского внутреннего валютного рынка -биржевого и межбанковского — и проследить их связь с другими главными элементами финансовой совокупности России.

Как отмечалось выше, темперамент операций на русском валютном рынке весьма слабо связан с платёжным балансом и внешнеэкономической деятельностью страны. Большинство валютных операций направлено на удачное размещение средств в зарубежной валюте в ожидании предстоящего падения курса рубля и спекуляцию, связанную с колебанием доходности в различных секторах российского финансового рынка. Главная масса свободных финансовых капиталов, принимающая как рублевую, так и долларовую форму, циркулирует между тремя самые надёжными сферами вложения денежных средств- рынком межбанковских кредитов, рынком национальных кратковременных облигаций и валютным рынком, что кроме этого включает пара сегментов.

Ожидаемое понижение количеств операций на валютном рынке представляется нормальным и закономерным. Во-первых, валютный рынок есть внутренним (рынком резидентов). Во-вторых, в условиях денежной стабилизации он выступает клиентским рынком, обслуживающим потребности внешнеэкономической деятельности, и процессы, которые связаны с дедолларизацией русского экономики.

Более отдаленные возможности развития валютного рынка связаны с расширением конвертируемости рубля, распространением режима конвертируемости на нерезидентов. Но эти возможности во многом обусловлены стабилизацией и развитием всего финансового рынка России.

В случае если сказать о роли и перспективах развития ММВБ, то ее деятельность и дальше будет направлена на обеспечение действующего валютного рынка как действенной рыночной структуры и на реализацию стратегических целей, определяемых страной.

Источник: www.forex2.info

Валютный рынок Московской Биржи

Важное на сайте:

• Валютное регулирование, его организация в рб.
• Въезд/выезд. что можно/нельзя ввозить/вывозить
• Виды инвестиций и их классификация
• Виды валютных систем.
• Выгоден ли сша высокий курс доллара?

Самые интересные результаты статей, подобранные именно по Вашим интересам:

• Что такое валютный рынок

  Понятие валютного рынка, его функции и участники Валютным рынком именуется совокупность экономических взаимоотношений между банками, и между их клиентами…

• Как прогнозировать валютный рынок

  Прогнозирование валютного рынка Экскурс в историю Отыщем в памяти 1998 год. Он начался оптимистически, и о денежном кризисе мир уже начал забывать….

• Реальный валютный курс и экономический рост. часть i.

  * Значения настоящего валютного курса вычислены в Университете экономического анализа по 25 государствам, главным торговым партнерам России — Германия,…

• Биржа валют: онлайн торговля на валютных парах

  Биржа валют – это часть валютного рынка, где проводятся операции по продаже и покупке валюты через сеть интернет в реальном времени. Биржа валют имеет…

• Курс валют на черном рынке украины

  Практически с самого первого дня независимости Украины на ее территории функционирует «тёмный» валютный рынок. Динамика его развития напрямую связана с…

• Режим валютного управления

  Отдельного упоминания требует режим валютного управления (РВУ, Currency Board Arrangement), именуемый кроме этого валютным комитетом, механизмом…