Хеджирование как метод управления риском

Posted by workscan on in Форекс и биржа

Хеджирование как метод управления риском

Работа сделанна в 2011 году

Хеджирование как способ управления риском — Контрольная Работа, раздел Экономика, — 2011 год — Экономическая среда предпринимательства Хеджирование Как Способ Управления Риском. Экономика Западных Государств В 70-80-Е.

Хеджирование как способ управления риском. Экономика западных государств в 70-80-е годы ХХ века характеризовалась беспрецедентной неустойчивостью стоимостей фактически на все товары.

Для минимизации рисков ценовых колебаний в отношении как уже имеющихся зап асов товаров, так и товаров, являющихся предметом будущих поставок, многие фирмы обратились к фьючерсным рынкам, присоединившись к потребителям и производителям сельскохозяйственных продуктов, каковые уже многие десятилетия применяли фьючерсные договора для страхования стоимостей. Никакие, кроме того самые лучшие прогнозы не в состоянии всецело исключить неопределенность рынка (стихии). А где случайность и неопределённость, в том месте не миновать риска.

Risko на испанском свидетельствует гора, да не просто гора, а отвесную. Другие авторы риск определяют как: 1) вероятную опасность; 2) воздействие наудачу в надежде на радостный финал [1; 2]. Операции по страхованию ценового риска посредством торговли фьючерсными договорами именуются хеджированием (hedge — ограда, защита) [4].

Хеджирование употребляется в банковской, биржевой и коммерческой практике для обозначения разных способов страхования валютных рисков.

В отечественной литературе термин «хеджирование» начал применяться в более широком смысле как страхование рисков от негативных и зменений цен на каждые товарно-материальные сокровища по коммерческим операциям и контрактам, предусматривающим поставки (продажи) товаров в будущих периодах. Договор, что помогает для страховки от рисков трансформации направлений (стоимостей), носит название «хедж» (англ. hedge — изгородь, ограда).

Хозяйствующий субъект (связанный с настоящей торговлей, т.е. покупатель и продавец наличных товаров, что пытается застраховаться от негативных трансформаций цен на собственные товары), осуществляющий хеджирование, именуется «хеджер». Существуют две операции хеджир ования: хеджирование на хеджирование и повышение на понижение.

Хеджирование на увеличение, либо хеджирование приобретением, является биржевую операцию по приобретению срочных контрактов либо опционов. Хедж на увеличение используется в тех случаях, в то время, когда нужно застраховаться от вероятного увеличения стоимостей (направлений) в будущем.

Он разрешает установить покупную цену намного раньше, чем был куплен настоящий товар. Хеджирование на понижение, либо хеджирование продажей это биржевая операция с продажей срочного договора. Хедж ер, осуществляющий хеджирование на понижение, предполагает совершить в будущем продажу товара, и исходя из этого, реализовывая на бирже срочный договор либо опцион, он страхует себя от вероятного понижения стоимостей в будущем.

В зависимости от целей выделяют хеджирование: простое, арбитражное, селективное, предвосхищающее. Простое (чистое) хеджирование проводится только для избежания ценовых рисков. В этом случае операции на фьючерсном рынке по количествам и по времени находятся в соответствии с обязател ьствами на рынке настоящего товара. Арбитражное хеджирование осуществляется в основном для финансирования затрат на хранение товара.

Оно основано на получении прибыли при благоприятном трансформации соотношения стоимостей биржевых котировок и реального товара.

При обычном рынке это хеджирование покрывает указанные затраты. Операция практикуется по большей части торговыми компаниями. Селективное и предвосхищающее хеджирование самый активно применяются всеми компаниями.

Селективное хеджирование предполагает, что сделка на фьюч ерсном рынке проводится не в один момент с заключением сделки на настоящий товар и не на эквивалентное количество. Данный вид хеджирования проводится с целью получения прибыли по операциям (простой хедж ее уничтожает). Предвосхищающее хеджирование содержится в приобретении либо продаже фьючерсного договора еще перед тем, как совершена сделка с настоящим товаром.

Хеджирование денежных рисков методом осуществле¬ния соответствующих операций с производными ценными бумагами есть высокоэффективным механизмом уменьшения вероятных денежных утрат при наступ¬лении рискового события. Но оно требует опредеденных затрат на выплату комиссионного вознаграждения брокерам, премий по опционам и т.п. В зависимости от вида

применяемых производных ценных бумаг выделяют соответственно пара видов хеджирования денежных рисков: 1. Хеджирование с применением опционов, которое разрешает нейтрализовать денежные риски по операциям с ценными бумагами, с валютой, настоящими активами.

В этом случае употребляется сделка с прем ией (опционом), которая уплачивается за право реализовать либо приобрести в течение предусмотренного опционом срока полезную бумагу, валюту в обусловленном количестве и по оговоренной цене. Существуют три вероятных метода хеджирования с применением опционов: • хеджирование на базе опциона на приобретение, что предоставляет право приобретения по оговоренной цене; • хеджирование на базе опциона на продажу, что предоставляет право продажи по согласованной цене; • хеджирование на базе двойного опциона, что предост авляет в один момент право приобретения либо продажи соответствующего инструмента по оговоренной цене. 2. Хеджирование с применением фьючерсных контрактов.

Фьючерсные договора — это срочные, заключаемые на биржах сделки купли-продажи сырьевых товаров, золота, валюты, ценных бумаг по стоимостям, действующим в момент заключения сделки, с поставкой приобретённого товара и его оплатой в будущем.

Принцип механизма хеджирования с применением фьючерсных контрактов основан на том, что в случае если предпри нимательская компания несет денежные утраты из-за трансформации стоимостей к моменту поставки как продавец валюты либо ценных бумаг, то она побеждает в тех же размерах как клиент фьючерсных контрактов на такое же количество валюты либо ценных бумаг, и напротив. 3. Хеджирование с применением операции «своп». Своп — торгово-денежная обменная операция, в которой заключение сделки о купле (продаже) ценных бумаг, валюты сопровождается заключением контр-сделки, сделки об обратной продаже (купле) того же денежного инструмента через определенный срок на тех же либо иных условиях.

Существует последовательность видов своп-операций: • своп с целью продления сроков действия ценных бумаг является продажей ценных бумаг и одновременную приобретение для того чтобы же вида ценных бумаг с более долгим сроком действия; • валютная своп-операция содержится в приобретении зарубежной валюты с немедленной оплатой в национальной валюте с условием последующего обратного выкупа; • своп-операция с процентами содержится в том, что одна сторона (кредитор) о бязуется выплатить второй проценты, приобретаемые от заемщика по ставке «либор» (ставка по кратковременным кредитам, предоставляемым английскими банками вторым высококлассным банкам) в обмен на обратную выплату по фиксированной в контракте ставке.

Снять денежные риски компания может кроме этого методом использования и установления внутренних денежных нормативов в ходе разработки программы осуществления определенных денежных операций либо денежной деятельности компании в целом. Совокупность внутренних денежных нормативов может включать в себя: • предельный размер заемных средств, применяемых в производственно-хозяйственной деятельности компании; • большой размер коммерческого либо потребительского кредита, предоставляемого одному клиенту; • минимальный размер активов в высоколиквидной форме; • большой размер депозитного вклада, размещаемого в одном банке; • большой размер средств, расходуемых на приобретение ценных бумаг одного эмитента, и др. Потому, что эти нормативы внутренние, разрабатывать их обязана денежная работа самой компании, которой лучше, чем кому-либо, известны особенности денежной и производственной деятельности.

Задача. 1. Вычислить стандартное отклонение для проектов А и В, сделать выводы (см. табл.). Возможность Доходы Проект А 0,4 0,2 0,4 Проект В 0,4 0,2 0,4 Проект А 400 600 800 Проект В 200 600 1800 Ответ: Математическое ожидание Отклонение от среднего К вадратическое отклонение ?2, ? A B A B A B A B 160 80 -200 -720 40000 518400 16000 207360 120 120 0 -320 0 102400 0 20480 320 720 200 880 40000 774400 16000 309760 600 920 ?2=32000;?= 178,9 ?2=53760; ?= 733,21 Вывод: Так как стандартное отклонение в проекте В выше, чем в проекте А, то оно будет рискованнее.

Источник: allrefs.net

Хеджирование рисков

Важное на сайте:

Самые интересные результаты статей, подобранные именно по Вашим интересам: