Эксперт предупреждает о волне реструктуризаций долга развивающихся рынков

Posted by workscan on in Новости фьючерсов и сырьевых рынков

Эксперт предупреждает о волне реструктуризаций долга развивающихся рынков

ЛОНДОН (Рейтер) — Новая волна реструктуризаций суверенного долга затронет развивающиеся рынки в ближайщее время, и превращение Китая в двустороннего кредитора может стать очередным вызовом для инвесторов, сообщил юрист по проблемам суверенного долга Ли Букхайт.

Букхайт, партнер американской компании Cleary Gottlieb, имеющий более чем 30-летний опыт ведения переговоров о громких реструктуризациях суверенного долга — начиная с Греции, наибольшей в истории, и заканчивая Исландией, Ираком и Аргентиной. Он стал еще одним специалистом, предотвратившим о нарастающем долговом кризисе на развивающихся рынках.

Заемщики из развивающихся экономик — от африканских кабинетов министров до монгольских национальных горнорудных компаний — реализовывают долг на долговых рынках в жёсткой валюте со времен экономического кризиса 2008 года, вдохновляемые родными к нулю процентными ставками в Соединенных Штатах, каковые заставляют инвесторов пускаться на поиски более высокой прибыли.

Завершается необыкновенный период. Последние семь либо восемь лет характеризовались беспрецедентно низкими процентными ставками и беспрецедентно большими сырьевыми стоимостями, и для многих развивающихся экономик это нирвана, — сообщил Букхайт в интервью во вторник.

Данный успешный период на развивающихся рынках, возможно, подходит к концу… И станет жарче, — сообщил он.

Первыми давление почувствуют экспортеры сырья, сообщил Букхайт, приведя в пример Эквадор, которому было нужно осуществить купонную выплату по ставке 10,75 процента при возвращении на рынок еврооблигаций в сентябре.

В 2017 году истекает срок погашения суверенных облигаций на сумму $26 миллиардов, а в 2018 году — $70 миллиардов, по данным ICBC Standard Bank. В 2019 году показатель увеличится до $75 миллиардов, в первой половине 20-ых годов XXI века — практически до $95 миллиардов.

Сейчас на долговых рынках начинал последовательность государств, включая Эфиопию и Азербайджан, каковые в 2014 году внесли предложение купонные ставки в 4,75 процента и 6,625 процента соответственно. Кения внесла предложение сделку на сумму $2 миллиарда — рекордную дебютную продажу африканской страной — в том же году с купонной ставкой в 6,875 процента.

Свидетельствует ли это о некоем мировом улучшении кредитоспособности? Думаю, нет. Это говорит о мировом излишке ликвидности, что нужно инвестировать с какой-то прибылью, — сообщил Букхайт.

Но здравомыслящий историк развивающихся рынков сообщит вам, что через десятилетие люди посмотрят назад назад и сообщат, что купонные ставки по последовательности этих заимствований кроме того отдаленно не были пропорциональны лежащему в их основе риску.

РАЗДЕЛЕНИЕ БРЕМЕНИ

Букхайт уверен в том, что предстоящие риски связаны с успехом Китая в качестве кредитора государств-экспортеров сырья, в особенности в Африке.

Большие суммы, каковые кое-какие страны должны Китаю, смогут усложнить возврат инвестиций держателями облигаций, считают кое-какие участники рынка.

По словам Букхайта, подробностей довольно контрактов, заключенных африканскими заёмщиками и Китаем, мало. Он отметил кроме этого, что Пекин не есть постоянным участником Парижского клуба кредиторов, что складывается из 21 страны.

Один из значимых вопросов, оставшихся без ответа в сообществе суверенного долга — что будут делать отечественные китайские приятели, в то время, когда им нужно будет провести реструктуризацию части этих долгов? — сообщил он.

Если вы предоставляете кредиты, скоро вам нужно будет проводить реструктуризацию.

На протяжении визита в Африку в декабре прошлого года глава КНР Си Цзиньпин дал обещание инвестировать $60 миллиардов в проекты развития, списать часть долгов и поддержать сельское хозяйство в рамках трехлетнего замысла, что усилит влияние Пекина на континенте.

Букхайт заявил, что МВФ, вероятнее, попросит частных кредиторов взять на себя часть нагрузки, как было на протяжении кризиса в Латинской Америке в 1980-е и на Украине в прошедшем сезоне.

Такое разделение бремени, которое включает списания и продление срока погашения долга за временные рамки замысла спасения МВФ оправдано, потому, что предотвращает утечку средств плательщиков налогов, сообщил он.

Взять рисковую премию, а позже сообщить: Простите, я не желаю подвергаться риску, если он материализуется, по-моему, непоследовательно, и я не вижу обстоятельств, по которым государственный сектор обязан субсидировать такое поведение, — сообщил Букхайт.

Оригинал сообщения на английском дешёв по коду

(Карин Строэкер. Перевела Марина Боброва)

Наталья Чавко на Минской волне

Важное на сайте:

Самые интересные результаты статей, подобранные именно по Вашим интересам: