Прогнозирование валютного рынка

Экскурс в историю

Отыщем в памяти 1998 год. Он начался оптимистически, и о денежном кризисе мир уже начал забывать. Однако, экономическая обстановка в Азии оставалась сложной, и, согласно расчетам аналитиков, таковой она должна была оставаться еще долго.

По иронии судьбы, сбылся самый нехороший вариант этих прогнозов, не смотря на то, что мало кто имел возможность предусмотреть такое громадное влияние на мировую экономику. Еще в начале 1998 года быстро ухудшилась обстановка в Индонезии, где девальвировала национальная валюта. В один момент упали и мировые стоимость бареля нефти — за три последних месяца она снизилась в цене более чем на 30%.

Обстоятельством этого вычисляли снижение спроса в азиатских государствах.

В последних числах Января курс американского доллара против марки уменьшился с 1.84 до 1.75. Основной обстоятельством, как бы это не было парадоксально, стала практикантка Белого дома Моника Левински. Чем закончилась эта история известно всем. Хотя уберечься от импичмента, президент Клинтон развязал войну с Ираком.

И, как следствие, из-за опасности Багдаду со стороны США в течении нескольких суток американский доллар вернул утерянные позиции.

В первых числах Мая 1998 года случилось событие, возможно, самое серьёзное для Европы за последние пара десятилетий — на саммите ЕС в Брюсселе появилась валюта EUR и совершенно верно был выяснен состав участников Европейского экономического и валютного альянса, что начал функционировать с 1 января 1999 года. В него вошли: Бельгия, Германия, Испания, Франция, Ирландия, Италия, Люксембург, Нидерланды, Австрия, Португалия, Финляндия. Реакция валютного рынка на эти события была однозначной — усиление марки против всех главных валют.

Занимательной была обстановка с японской йеной. Аж до августа 1998 года ее курс к американскому доллару понижался. Правительство Японии сперва приветствовало падение национальной валюты, сохраняя надежду, что повышение экспорта будет стимулировать экономическое развитие. Но в то время, когда курс одного американского доллара дошел до 130 йен, кроме того США внесли предложение Японии срочно принят меры по стабилизации курса. Первая интервенция Центробанка Японии (в апреле 1998 года) укрепила йену против американского доллара (до 127 с 135).

Но уже через месяц курс американского доллара возвратился на прошлый уровень. Следствием второй, более масштабной интервенции (в июне 1998 года) стало упрочнение йены с 146 до 133. Но оно выяснилось не долгим. Затем власть Японии решила не терять денег и дождаться трансформации тенденции, которую уже позже подкреплять интервенциями.

Первым толчком для упрочнения йены стала смена управления страны — пост премьера занял Кейдзо Научи.

Мы подошли к самые драматическим событиям 1998 года. Они начались с 17 августа снижением курсу российской нацвалюты и введения запрета на выплаты по зарубежным кредитам со стороны России. Напомним, что убытки зарубежных инвесторов в следствии этого дефолта не были такими большими, дабы оказывать влияние на события мирового масштаба, исходя из этого все, что происходило потом, было следствием действия психотерапевтических факторов.

Российский дефолт подорвал доверие к экономикам, каковые развиваются. Массовый оттекание капитала из Латинской Америки девальвировал национальные валюты Венесуэлы, Эквадора, Мексики, Бразилии. Утраты громадного американского хедж фонда Long Term Capital Management (LCTM) и других, которые связаны с ним фондов составили около 90% их совокупных активов. Хотя компенсировать убытки, они начали применять обстановку с японской йеной.

Фонды брали кредиты в йенах (ставки в Японии были низкими), переводили их в доллары США и вкладывали деньги в казначейские обязательства США. В условиях падения йены это был прибыльный бизнес. Но массовая распродажа американского доллара стала причиной его обвалу: за три дня, с 6 по 8 октября, курс американский доллар/йена снизился со 136 до 111.

События 1998 года показали нестабильность мировой экономика и навели на идея о внедрении административных способов контроля. Первыми на это отреагировали страны Азии. Гонконг, что до этого считался страной с самые выгодными рыночными условиями, ввел ограничения на конвертацию национальной валюты и для помощи фондового рынка совершил интервенции на сумму 15 млрд. долларов.

Малайзия внедрила твёрдый контроль за перемещением капитала.

Одним из факторов, что дал начало стабилизации глобальной экономики, стало заявление русском власти о передачи в госимущество фирм и банков. Около полтора месяца (до конца ноября) на денежных рынках наблюдался рост. Индекс Доу-Джонса возвратился к историческим показателям, а американский доллар компенсировал половину убытков.

Содействовало этому кроме этого одновременное понижение ставок многими государствами: в Соединенных Штатах — с 5.5% до 4.75%, в Англии — с 7.5% до 6.25%, в Франции и Германии — с 3.3% до 3.0%. Следуя за ними все страны будущего Европейского валютного альянса (ЕВС) снизили ставки до 3.0%. Помого МВФ, что утвердил ответ про помощь Бразилии и предоставлению ей кредита в размере 41.5 млрд. долларов.

На каждое такое событие валютный рынок имел определенную реакцию. К примеру, по окончании саммита ЕС в Брюсселе вырос курс марки, и ясно из-за чего — ожидания упрочнения экономик государств Европы. Эта обстановка в полной мере прогнозируема, в случае если обучится делать верные выводы.

Так, анализ валютного рынка нужен чтобы понять валютную политику страны, поведение Нацбанка, ориентироваться в обменных направлениях и планировать деятельность предприятия. У большинства фирм цена на комплектующие и материалы зависит от курса гривни к доллару либо евро, потому, что довольно часто их поставщиками являются зарубежные государства. Исходя из этого верно оценить долговременный договор без умения прогнозировать валютный рынок нереально, в особенности в то время, когда удельный вес материальных затрат в продукции есть значительной.

Интернациональный валютный рынок

В первую очередь определимся с понятиями. Интернациональный валютный рынок — совокупность операций по продаже и покупке валюты. Главными его участниками являются центральные и коммерческие банки мира, валютные биржи, инвестиционные фонды и т.д.

Самый громадный валютный рынок в мире — FOREX (Foreign Exchange Market), он занимает 90% количеств.

Современный Интернациональный валютный рынок показался по окончании 1973 года, а был основан летом 1944 года в г. Бретон-Вудс. Тогда финал Второй мировой был уже известен, и внимание начало уделяться восстановлению Глобальной экономики. На подъеме тогда была лишь экономика США, которая имела возможность дать государствам-участникам боевых действий еду, материалы, оборудование и т.п.

Вопрос был только в том, чем ей за это заплатят, потому, что тогда у некоторых государств кроме того золотого запаса не было.

По логике, в случае если проводить торговлю через обменный пункт, то цена за американский доллар встанет (спрос-предложение) до таких пределов, что брать американские товары уже никто не сможет. И если бы США покинули обстановку в таком состоянии, то это обязательно переросло бы в новую войну. Для предупреждения для того чтобы развития событий, в Бретон-Вудсе была создан последовательность денежных университетов, среди них и МВФ.

Для американского американского доллара был зафиксирован золотой стандарт (35 долларов за тройскую унцию), а другие валюты были привязаны к нему (фиксированный обменный курс).

Но спрос на американский доллар рос стремительнее, чем ожидалось, потому, что большая часть государств реализовывала собственную валюту, дабы брать американские товары. Недостаток американского доллара рос, а ресурсов МВФ не хватало. Тогда, по замыслу Маршала, США передали государствам Европы количество нужных им долларов (не взаймы).

Во второй половине пятидесятых годов, благодаря росту американских инвестиций в государства Европы бизнес штатов уже не нуждался в таком количестве американских долларов, исходя из этого излишек их лежал мертвым грузом в банках. Сперва казначейство США, для защиты от девальвации

американского доллара, было готово выкупить его, но оттекание золота в два раза сократил золотые запасы США сначала 1960-х годов. При таких условиях совокупность фиксированных направлений продержалась до начала 1970-х годов. Созданию вольно плавающего курса содействовали трансформации в торговом балансе США: Европа брала у них меньше, а реализовывала все больше.

А потом, цена золота в первой половине 80-ых годов двадцатого века выросла до 750 долларов за тройскую унцию (против 35 в 1944 г.).

Сейчас практически все мировые расчеты проводятся только в пяти главных валютах: американском долларе (USD), евро (EUR), английском фунте (GBR), японской йене (JPY), швейцарском франке (CHF). Кстати, последний считается банковским тайником, потому, что банковская тайна в этом государстве есть нормой конституции.

на данный момент цену всех мировых валют определяет рынок. Но центральные банки каждой страны обязаны снабжать стабильность национальной валюты, исходя из этого данный режим есть не совсем свободным.

Фундаментальный анализ

Существует два главных способа анализа валютного рынка:

— фундаментальный — это прогнозирование стоимостей посредством анализа экономических, политических и денежных показателей;

— технический — это статистический способ изучения графиков стоимостей.

Долгое время много аналитиков вычисляло, что базой для верного прогнозирования есть фундаментальный анализ, потому, что он основывается конкретно на анализе мировых событий. на данный момент отдают предпочтение по большей части техническому способу, и разъясняется это тем, что между реакцией рынка и событием на нее существует временная отличие, продолжительность которой тяжело угадать. Более того все события так перемешиваются, что выяснить последствия какой-то одной из них практически нереально.

Но покинуть фундаментальный анализ вне отечественного внимания мы не можем. Исходя из этого стоит возвратиться к понятию валютного курса. По окончании того, как Бретон-Вудское соглашение прекратило функционировать, мировые валюты взяли свободу. Их курс сейчас определяется на основании предложения и спроса на эти валюты на рынке.

Тогда отчего же происходят такие, время от времени громадные, колебания валютных направлений?

Главным понятием, созданным для объяснения валютных направлений, есть паритет платежеспособности (purchase power parity). Для его формирования имеется так называемый закон одной цены: цена товара в одной стране обязана равняться цене этого товара в второй стране, а потому, что эти цены выражены в различных валютах, то их соотношение и определяет обменный курс.

Пример 1

В случае если внутренняя цена на машины (Pвнут) равняется 130 000 UAH, а внешняя (Pвнеш) — 15 000 USD, тогда обменный курс рассчитываеться так:

ОК = Pвнут. Pвнеш = 130 000. 15 000 = 8.67 UAH за 1 USD

Само собой разумеется, высчитывать обменный курс по стоимостям на машины неправильно, потому, что цена на них формируется предложением и спросом, другими словами рентабельностью продавцов и вкусами потребителей каждой отдельной страны. Более того модели тех самых машин для различных государств будут различаться по комплектации, а следовательно и по цене. Исходя из этого более реалистичный вариант закона одной цены сравнивает цены не на один товар, а на их группу (потребительская корзина).

Такое определение стало называться полного варианта паритета платежеспособности (absolute version of purchasing power parity).

Само собой разумеется существует относительный вариант паритета платежеспособности (relative version of purchasing power parity). В его основе находится не само значение курса, а его изменение за определенный временной отрезок под влиянием определенных факторов.

Пример 2

Применяем не потребительскую корзину, а один товар. В случае если за квартал цена на машины в Украине выросла до 138 000 UAH (на 6.2%), а в Соединенных Штатах — до 15 500 USD (на 3.3%), то это указывает, что гривна за квартал ослабела к доллару на 2.9% (6.2% — 3.3%), другими словами ее курс будет 8.92 UAH за 1 USD. (8.67 +2.9%).

Пример 3

Во всемирной практике известно только одно практическое манипулирование паритетом платежеспособности. Это соглашение Plasa Accord в сентябре 1985 г. в городе Нью-Йорк. Сейчас доллар был на рекордном для себя уровне, если сравнивать с европейскими валютами и йеной. Так, цены на американские товары были через чур высокими для других стран, исходя из этого страдали экспортеры США.

Дабы улучшить обстановку, согласно решению громадной пятерки (G5), американский доллар был искусственно девальвирован довольно вторых валют. Но эффект не был таким, каким его ожидали.

Следствием событий, обрисованных в примере 3, стало падение американского доллара до 1991 г. в два раза. Но в 1992 г. спекуляция Джорджа Сороса против английского фунта обесценила его если сравнивать с долларом и маркой. Англия не только утратила 1 млрд. фунтов, но и взяла значительную девальвацию. Девальвировали кроме этого и другие европейские валюты. Помимо этого, эта спекуляция на шесть лет задержала введение единой европейской валюты. В следствии американский доллар укрепился на 30% относительно марки.

Но уже в 1993 г. начал падать, что и наблюдалось впредь до 1998 г. Торговый баланс США мало выровнялся в 1990 г. но в 1993 г. снизился к ветхим показателям, потому, что импорт США тогда рос стремительными темпами.

Прямое влияние на обменный курс имеет торговый баланс (Trade Balance), потому, что он есть отличием между импортом страны и экспортом. В случае если экспорт больше импорта (профицит торгового баланса), это обуславливает избыток зарубежной валюты в стране и как следствие — повышение спроса на рост и национальную валюту обменного курса данной валюты. В случае если экспорт меньше импорта (недостаток торгового баланса), то курс национальной валюты падает.

Но не все так легко. В действительности, обоюдное действие торгового баланса, инфляции, ставок так смешивает все факторы, что проследить влияние каждого из них сложно. Не смотря на то, что время от времени экономические факторы действуют взаимно, и их оглашение приводит к моментальной реакции.

Пример 4

До осени 1999 года отношение валютного рынка к американскому доллару было весьма напряженным: спекуляции на чрезмерной сокровище американского фондового рынка и ужас его падения, выход японского капитала с рынка американских обратили внимание на громадную проблему — американский торговый недостаток, что как раз тогда достиг рекордного уровня за всю историю Соединенных Штатов.

Обстановка обострялась соотношением доллара и курса йены. Интервенции Центробанка Японии и попытки заручится помощью США ничего не давали. Но валютную политику управление Японии поменять не планировало, исходя из этого все, кто деятельно скупал американский доллар, были вынуждены реализовывать его с убытками.

Потому, что, в то время, когда позднее были опубликованы информацию о торговле США за июль 1999 года и оказалось, что недостаток торгового баланса опять достиг рекордного уровня, реакция рынка была однозначной — курс американского доллара быстро снизился ко всем главным валютам.

В общем, различные современные теории обменного курса основываются не только на анализе товарных рынков, но и на предложении и спросе за денежные активы. Так, теория начинается потом. Потому, что в интернациональной экономической деятельности имеется большое количество различных материальных и денежных активов, измерять это все при помощи маленького комплекта чисел сложно, но нужно, в случае если имеете желание обучится разбирать и прогнозировать валютный рынок.

Определим главные понятия измерения экономических процессов. В экономической статистике употребляется пара способов записи количественных параметров. Обозначим Хt числовым значением количественного параметра (цена, количество выпуска) в момент времени t=0 . а позже будем вычислять время целыми числами: t=1, 2, 3. Размер трансформации параметра Х за временной отрезок от t до t+1 определим

Источник: finmodel.at.ua

Прогнозы от Института Народнохозяйственного Прогнозирования РАН

Важное на сайте:

• Как просчитать эффективность промо-акций
• Как проверить жк индикатор
• Как провести акцию
• Как провести благотворительную акцию
• Как провести эффективную btl-акцию и увеличить продажи

Самые интересные результаты статей, подобранные именно по Вашим интересам:

• Как торговать на валютном рынке

  Популярные ответы Что такое Форекс (Forex) Термин Форекс (Forex, время от времени FX) случился от британского словосочетания может быть, дословно —…

• Что творится на валютном рынке

  Основная | Экономика // Что творится на мировых денежных рынках Как мы знаем, падение американского доллара не останавливается. Но он мало укрепился. Для…

• Валютный рынок

  Валютный рынок в узком смысле этого слова — особенный институциональный механизм, опосредствующий отношения по поводу купли-продажи зарубежной валюты,…

• Валютный рынок и валютные операции

  Разглядим неспециализированные правила функционирования двух главных видов валютных направлений, каковые являются конструктивной базой разных смешанных…

• Игра на валютном рынке (2008-12-01)

  Для весьма многих игра на валютном рынке ассоциируется с идеей получать деньги, ничего не делая. У всех на слуху имя Джорджа Сороса, составившего…

• Как фондовые индексы воздействуют на валютный рынок?

  А Вы знали, как фондовые индексы воздействуют на Форекс? В случае если нет, эта статья будет увлекательна Вам. «В далеком прошлом увидел такую…