Как вычислить точку безубыточности опциона

+30 29 июня 2015, 13:47 • Оксана Гафаити

Эффективность любой опционной стратегии неразрывно связана с таким понятием как уровень окупаемости либо точка безубыточности (Breakeven Point). Что такое точка безубыточности? Это такая цена, при которой сумма расходов и доходов (Profit and Loss, P/L) по опционной позиции в момент выполнения договора равна нулю.

Иначе говоря вы не получили, но и не ушли в минус, другими словами окупили собственные затраты.

Как отыскать точку безубыточности опциона? на данный момент поведаю. Но прежде напомню, что собой воображает его временная цена, поскольку она нам тут понадобится.

Как мы уже знаем, цена (либо премия) опционного договора складывается из его внутренней и временной стоимости (либо премии). Об этом мы говорили тут  и тут .

• Внутренняя цена опциона — это отличие между текущей ценой актива на бирже и ценой выполнения — страйк. Она имеется лишь у опционов «в деньгах».
• Временная цена опциона – это отличие между ценой (премией) опциона и его внутренней ценой. Она имеется у всех опционов, а ее величина зависит от времени, оставшегося до даты истечения договора.

Сейчас возможно переходить к расчетам. Отыскать точки безубыточности для базисных опционных стратегий, не требующих открытия маржинального счета, возможно по следующим формулам.

Приобретение/продажа опциона Кол

• Точка безубыточности при покупке Кола = Cтрайк + Опционная премия.

Другими словами при покупке опциона Кол точка его безубыточности  при истечении срока складывается из суммы цены выполнения и заплаченной вами премии.

При продаже опциона Кол точкой безубыточности  будет отличие между ценой выполнения и взятой вами премии:

• Точка безубыточности при продаже Кола = Цена акции — Опционная премия.

Приобретение/продажа опциона Пут

При покупке опциона Пут его точкой безубыточности  при истечении срока будет цена выполнения за вычетом уплаченной вами премии, а при продаже — цена выполнения за вычетом взятой вами премии.

• Точка безубыточности при покупке/продаже Пута = Страйк — Опционная премия.

Разглядим на отдельном примере самый сложный случай расчета точки безубыточности – при продаже покрытого опциона Кол (Covered Call) — в чем сущность данной стратегии я пишу тут. Допустим, что акция, которую мы держим в портфеле, стоит на данный момент $35. Мы думаем, что в скором будущем она не будет расти, и чтобы получить на премии, мы реализовываем на нее опцион Кол.

Для этого мы выбираем опционный договор со страйком $32 и ценой $5. В следствии чего приобретаем премию $500 ($5 х 100, один договор — это 100 акций). Выбранный нами опцион находится «в деньгах», имеет внутреннюю цена $3 ($35 — $32) и временную цена $2 ($5 —

$3).

За счет данной сделки мы увеличили доходность текущей долгой позиции на $200, потому как продажа акций на рынке по текущей цене нам бы дала $3500 ($35 х 100). В то время как продажа одного опциона на акции нам принесла дополнительно $200 (временная премия, ($5-$3) х 100) либо $3700 – $3500).

Но полученная от опциона премия сохранится лишь тогда, в то время, когда цена акции не изменится довольно страйка $32. Но что будет, если она упадет либо вырастет? Как тогда изменится отечественная позиция и где будет точка безубыточности отечественного опциона?

Чтобы ответить на эти вопросы, разглядим разные варианты развития событий: при уходе цены на уровень ниже и выше страйка. Разумеется, что при цене акции на уровне страйка (в нашем случае это $32) клиент не начнёт исполнять опцион, и мы возьмём всю премию ($500) полностью. А отечественный доход от опционной позиции, как мы посчитали выше, составит $200.

Вариант 1. Рыночная цена акции на дату выполнения опциона будет выше страйка, тогда:

• при цене акции в диапазоне $32-$35 отечественный доход составит $200 (временная премия).
• при цене акции выше $35 у нас будет расти потерянная прибыль, другими словами доход, что мы имели возможность взять, реализовав бумаги на бирже.

Вариант 2. Рыночная цена акции на дату выполнения опциона упадет ниже страйка и составит:

• $31 = тогда $3100 — $3500 = -$400 + $500 (премия) = $100 (отечественный доход)
• $30 = тогда $3000 — $3500 = -$500 + $500 = $0
• $29 = тогда $2900 — $3500 = -$600 + $500 = -$100

Как видно, точка безубыточности реализованного Кол-опциона будет $30 (Точка безубыточности при продаже Кола = Цена акции ($35) — Опционная премия ($5) = $30). При цене акции $35 у нас начнет оказаться потерянная польза от продажи бумаг напрямую, другими словами без опциона. А при $37 за акцию потерянная польза превзойдет взятую от опциона премию (Потерянная польза при продаже Кола = Цена акции ($35) + Временная премия ($2) = $37).

Дополнительно вы постоянно можете проверить себя и сверить собственные расчеты на сайте Options profit calculator.com. Зайдя на этот ресурс, вам направляться выбрать из базисных стратегий (Basic) ту, которую вы желаете вычислить: Covered Call, Long Сall, Long Put, Naked Put (Short Put). По окончании чего, перейдя на страницу стратегии, вам необходимо ввести параметры опциона, надавить Calculate и определить уровень его безубыточности.

Если вы новичок в опционах, то этот сервис для вас будет подспорьем, как и мой практикум «Опционы для начинающих ». Что в него входит и в чем его польза для вас? Просматривайте тут .

Sapienti sat,

Оксана Гафаити,

создатель MindSpace.ru. личный инвестор.

Источник: smart-lab.ru

Опционные уровни

Важное на сайте:

• Как разогнать депозит форекс
• Как реально заработать на форекс
• Как решить проблему валютных кредитов в украине
• Как самому написать советник на mql4
• Как сделать индекс

Самые интересные результаты статей, подобранные именно по Вашим интересам:

• Как рассчитать номинальную стоимость акции

  доходность и Стоимость отдельных видов ценных бумаг где Ka – которовка акции; Р – рыночная цена; N – стоимость по номиналу. Рыночная цена акции…

• Как рассчитать стоимость акции

  93 модели и Методы анализа акций Акция имеет номинальную, выкупную, балансовую, ликвидационную, рыночную цены Стоимость по номиналу акции — это ее…

• Как рассчитать лот форекс

  Как верно расчитать количество лота в сделке? Многим начинающим трейдерам весьма сложно устоять перед соблазном стремительного обогащения. Это одна из…

• Как купить опцион

  Опцион – просто о сложном Опубликовано 30.11.2015 Опцион – это право (при приобретения) и обязательство (при продажи) на приобретение/поставку базисного…

• Что такое опцион колл

  Опционы колл самый известный опционный договор — это опцион колл (call option) на акции. Он предоставляет клиенту право приобрести (отозвать)…

• Опцион эмитента как ценная бумага

  3.3. Опцион эмитента Под опционом эмитента понимается эмиссионная полезная бумага, закрепляющая право ее обладателя на приобретение в предусмотренный в…