Сергей Алексашенко: Что происходит с рублём?

В июне меня много спрашивали об ослаблении рубля, которое началось в самые последние дни мая. И тогда я сказал, что пока не вижу никаких радикально новых тенденций, выходящих за рамки последних лет. Но в один момент сказал и о том, что в состоянии платежного баланса России случились серьёзнейшие трансформации, каковые (при стабильных стоимостях на нефть) смогут оказать влияние на динамику курса рубля.

Одним словом, предлагал подождать и взглянуть. И вот лето прошло, думается, возможно сделать определённые выводы

Как-то незаметно, без каких-либо заявлений и объявлений в один момент со сменой Главы банка России он, другими словами Банк России, поменял собственную стратегию поведения на валютном рынке. С (приблизительно) начала лета 2010 года он заявлял о переходе к режиму плавающего курса рубля. Данный режим предполагал, что Банк России будет воздерживаться от участия в валютных торгах (за исключением тех редких моментов, в то время, когда он считал нужным сгладить резкую несбалансированность рынка).

За эти три года было три эпизода, в то время, когда Банку России приходилось отказываться от введённых самоограничений: вторые кварталы 2011 и 2012 годов (в то время, когда Банк России в силу действия сезонных факторов выступал в качестве клиента валюты на рынке, не давая рублю укрепляться) и осень 2011-го, в то время, когда напуганный ответом Владимира Владимировича Путина возвратиться в Кремль капитал рванул из России, как ошпаренный.

Последний эпизод – осень 2011-го – с позиций тенденций, обсуждать не имеет смысла. А вот вторые кварталы каждого года (за исключением 1996-го и 1998-го) были неизменно благоприятными для Банка России. Он неизменно сейчас наращивал собственные золото-валючные резервы.

И вот то, что в феврале-апреле этого года Банк России не брал валюту на рынке навело меня на догадку об трансформациях в состоянии платёжного баланса. И прошедшие три месяца, наверное, подтвердили её правоту: с 30 мая не было ни одного (!) дня, в то время, когда бы Банк России не реализовывал валюту на рынке, а рубль в первый раз по окончании кризиса 2008/2009 «пробил» границу 38 рублей за доллару США и Евро и дешевеет . Это указывает, что русский экономика проела полностью запас прочности платёжного баланса при нефтяных стоимостях на уровне $105/барр. Вот как изменялся курс рубля с 2011 года:

Ежедневная продажа валюты Центробанком свидетельствует, что он отказался от режима плавающего курса и упорно сдерживает скорость ослабления рубля. С одной стороны, нельзя сказать, что эта помощь курса обошлась Банку России

весьма дорого: совокупный количество интервенций составил около 15 млрд.американских долларов, другими словами приблизительно 4,3% его собственных золото-валючных резервов (ЗНАТОКИ СТАТИСТИКИ, тихо: я не хуже вас знаю, что количество валютных резервов образовывает 507 млрд.долл. но одна треть (172 млрд.) это средства министерства финансов, Фонд и Резервный фонд национального благосостояния). Но наряду с этим, во-первых, в эти три месяца количество интервенций Банка России устойчиво увеличивался (быть может, в силу усиления тех же самых сезонных факторов: август-сентябрь для Банка России негативны с позиций спроса-предложения валюты на рынке), а, во-вторых, Банку России было нужно всё-таки дать согласие с неслабой снижением курсу российской нацвалюты. С середины мая рубль снизился в цене к бивалютной корзине на 7,5%, скорость падения рубля 30% в расчёте на год, другими словами в случае если такая тенденция продолжится, то к маю 2014 года бивалютная корзина будет стоить более 46 рублей, а американский доллар – около 41 рубля (при текущем курсе евро/американский доллар). Вот как росли количества валютных интервенций Банка России (в млрд.рублей, скользящая 5-тидневная):

Имеется ли стратегическое будущее у таковой политики Банка России? Иными словами, может ли она проводиться очень долго, года 3-4-5? Опасаюсь, что нет. Скорость понижения золото-валючных резервов Банка России выросла фактически до 1,5 млрд.долларов в неделю.

А 1,5 млрд.долларов в неделю — это практически 80 млрд.долл. в расчёте на год, другими словами приблизительно четверть собственных золото-валючных резервов Банка России. Потому, что физические количества экспорта сырья из России значительно вырасти не смогут, то вся надежда на рост экспортной выручки связана лишь с ростом мировых стоимостей. (Супер-оптимисты в Кремле-Белом Доме-Неглинной смогут сохранять надежду, само собой разумеется, на приток капитала, но со 121-м местом в рейтинге глобальной конкурентоспособности по качеству финансовой инфраструктуры и институтов и со 133 местом по защите прав собственности. без комментариев!). Тем временем длящийся (пускай и медленный) рост спроса на устойчивый рост и импорт неторгового текущего сальдо (услуги+заработной плата+дивиденды и проценты) будут поддерживать стабильный рост спроса на валюту.

Я не склонен предвещать кошмар-кошмар-кошмар. Каждые тенденции в экономике имеется только предлог чтобы задуматься и осознать, что МОЖЕТ случиться, но не гарантия того, что случится на деле. Но одно могу сообщить с уверенностью: в случае если раньше для благополучия рубля достаточно было не удешевления нефти, то сейчас без её последовательного подорожания рубль будет слабеть-слабеть-слабеть.

Как скоро? Не задавайте вопросы, не знаю. Ответ на данный вопрос сейчас (опять) целиком и полностью зависит от начальника Центробанка.

Источник: baikalfinans.com

Прогноз курса доллара в 2017 году и далее. Что будет с долларом и рублем?

Важное на сайте:

• Курс валют на черном рынке украины
• Курс валют на черном рынке украины: какой он сегодня и что на него влияет?
• Лизинг как источник финансирования инвестиций
• Лучшие сайты для торговли бинарными опционами
• Лучший индикатор тренда

Самые интересные результаты статей, подобранные именно по Вашим интересам:

• Курс валют на черном рынке украины

  Практически с самого первого дня независимости Украины на ее территории функционирует «тёмный» валютный рынок. Динамика его развития напрямую связана с…

• Банковский курс валют в харьков: доллар, евро, рубль

  Собираетесь проверить курс валют в Харьков сейчас? Сутки постоянно начинается с просмотра курса гривны довольно зарубежных валют? Курс валют в городах…

• Почему меняются курсы валют?

  Обучение: МЫ ВАС НАУЧИМ ФОРЕКС! Форекс для начинающих — настоящая возможность пройти тренинг: САМОКОНТРОЛИРУЮЩИЙ Сейчас FOREX — интернациональный…

• Что будет с курсом валют в ближайшие дни

  На грядущей семь дней межбанку не удастся отойти от верхней границы нацбанковского коридора, считают опрошенные финансисты. Об этом передают Вести ….

• Какие бывают курсы валют

  Наличие собственной национальной финансовой единицы – государственности и признак суверенитета любой страны. Но, для принятие участия в интернациональной…

• Какой сейчас курс валют

  Стоит ли брать валюту перед праздниками вторник, 29 декабря 2015 года, 09:48 | Валюта | Просмотров: 307 Источник: РБК В понедельник биржевой курс…