Фондовые опционы – что это такое?

Приветствую, товарищи трейдеры! Ниже представлена информационная статья, посвященная фондовым опционам. Создатель Ларри Д. Спирс. Большое количество букв текста (практически 4.5 страницы).

В конце – мой комментарий.

Жертвам мифа о «ужасных» опционах посвящается

Лари Д. Спирс

Фондовые опционы являются полезным инструментом для любого инвестора, что хочет максимизировать собственную прибыль и параллельно усовершенствовать управление рисками. Но не обращая внимания на очевидные преимущества, весьма немногие инвесторы пробуют применять (либо хотя бы осознать) опционные стратегии. Если вы не относитесь к данной немногочисленной группе, то, вероятнее, вы стали жертвой мифа об опционах, что гласит примерно следующее:

“Это не для вас. Лишь по-настоящему искушенные и умелые инвесторы смогут заниматься торговлей опционами. В то время, когда дело касается опционов, все сводится к огромным рискам – все либо ничего, пан либо пропал.

Вы имеете возможность утратить целый собственный инвестиционный капитал, в случае если лишь вы не выбрали по-настоящему хороший фондовый актив, что ни при каких обстоятельствах не обрушится всецело. Лишь в этом случае возможно отыграться, в случае если было принято неверное ответ, по причине того, что у вас все еще имеется какой-то инвестиционный капитал”

Эта мантра внушается клиентам сотнями, тысячами специалистов в сфере финансов в мире. Эти “советники” или сами ничего не знают в торговле опционами, или наблюдают на нее, как на весьма рискованный вид инвестиций. Кое-какие узнаваемые брокерские компании (к примеру, Edward Jones) не дают своим клиентам возможности торговать опционами.

Но в действительности этот инструмент в полной мере подходят любому трейдеру либо инвестору, и вам направляться начать торговать ими, будь вы деятельный трейдер, среднестатистический инвестор, что ищет возможность застраховать (захеджировать) собственный инвестиционный портфель от вероятных рыночных спадов, либо легко пенсионер, что ищет возможность получить маленькую прибавку к дивидендам и пенсии от акций.

Давайте разглядим азы опционной торговли, чтобы выяснить, что такое опционы, как функционирует рынок опционов и из-за чего торговля этими деривативами будет частью вашей торговой либо инвестиционной деятельности. Для начала мало истории…

Становление индустрии опционов

Не обращая внимания на тот факт, что сама мысль насчитывает пара столетий, рынок опционов в современном виде существует всего лишь 40 лет. Изначально опционы были представлены отдельными договорами, каковые обсуждались и заключались конкретно между двумя сторонами – продавцом и покупателем. условия и Цены соглашения устанавливались в личном порядке.

Базисными активами помогали как акции, недвижимость, так и зерновые, металлы а также… луковицы тюльпанов.

Все изменилось 26 апреля 1973 года, в то время, когда Чикагская биржа опционов (Chicago Board Options Exchange) в первый раз представила перечень фондовых опционов, дешёвых для торговли. Любой торгуемый опцион имел определенные параметры – стандартную дату истечения договора, стандартную страйк-цену и т.д. Что более принципиально важно, это готовься рынок опционов, где интересы обеих продавца (и сторон покупателя) были защищены третьей стороной (биржей).

Любой трейдер Чикагской биржи опционов может принять ваш приказ на приобретение/ продажу того либо иного опциона и разместить его на бирже. И в то время, когда на рынке покажется встречный приказ, будет заключена сделка. У обеих сторон нет необходимости лично учавствовать в заключении сделки.

Более того, комиссии брокеров стали более умеренными если сравнивать с теми, что взимались раньше, в то время, когда брокерам приходилось обсуждать любой пункт опционного договора.

С того времени рынок начал быстро развиваться. В первой половине 70-ых годов XX века было заключено 2 миллиона контрактов, в то время как в первой половине 80-ых годов двадцатого века их было заключено уже около 100 миллионов.

Согласно данным Options Industry Council, на рынке опционов каждый день содержится практически 300 миллионов сделок. В 2010 году их было заключено более 3.6 миллиардов. Сейчас опционы торгуются на 40 биржевых площадках в мире.

Более 10 электронных торговых площадок кроме этого предоставляют такую возможность, 8 из них находится в Соединенных Штатах.

Конечно же, эти цифры ни о чем вам не говорят. Исходя из этого давайте возвратимся к азам.

Что такое опцион?

Опцион – это тип деривативного договора, что дает держателю (потенциальному клиенту либо продавцу) право, но не обязательство, совершить приобретение либо продажу актива (товара, полезной бумаги) по заблаговременно оговорённой цене в определённый контрактом момент в будущем либо в течении определённого отрезка времени. (Обратите внимание, что так именуемые “американские” опционы смогут быть выполнены в любое время до даты истечения, в то время как “европейские” опционы смогут быть выполнены лишь в сутки истечения договора.)

В качестве базисных активов для опционов выступают более чем 2600 акций (1 лот = 100 акций), ETF, индексы широкого рынка, валюты, инструменты, которые связаны с процентными ставками, сырьевые товары, денежные фьючерсы, металлы и т.п.

Но, независимо от типа базисного актива, существует лишь два главных вида опционов:

• Колл-опцион (Call option) — дает держателю право, но не обязательство, ПРИОБРЕСТИ определенный базисный актив по установленной цене в течение ограниченного периода времени. К примеру, колл-опцион January 30 WFC (январский опцион со страйк-ценой 30) дает клиенту право приобрести 100 акций компании Wells Fargo Co. (NYSE:WFC), каковые являются базисным активом данного опциона, по цене $30 за акцию (это страйк-цена) в любое эргономичное время впредь до даты истечения (в этом случае, до 21 января 2011).

Как вы осознали, «30» относится к цене, а не к дате. Чуть позднее я растолкую, из-за чего опцион истекает 21 января.

• Пут-опцион (Put option) — дает держателю право, но не обязательство, РЕАЛИЗОВАТЬ определенный базисный актив по установленной цене в течение ограниченного периода времени. К примеру, пут-опцион February 15 DELL (февральский опцион со страйк-ценой 15) дает клиенту право приобрести 100 акций компании Dell Inc. (NasdaqGS:DELL) по цене $15 за акцию в любое эргономичное время впредь до даты истечения (в этом случае, до 19 февраля 2011).

Как пут-опционам, так и колл-опционам свойственны три неспециализированные характерные черты:

• Базисный актив — опцион, что есть деривативом, конечно имеет некоторый актив, на базе которого он существует. В первом случае это акции компании Wells Fargo.

• Страйк-цена (либо цена выполнения) — цена, по которой обладатель опциона может приобрести либо реализовать акции по этому опциону. Во втором примере страйк-цена равняется $15. Минимальный ход трансформации страйк-цены может различаться в зависимости от базисного актива: для довольно недорогих акций минимальный ход образовывает $1, для “средних” — $2.5, а для дорогих — $5.

• Дата истечения — это конкретная дата, по окончании которой опцион больше не может быть выполнен, другими словами он перестает существовать. В Соединенных Штатах опционы в большинстве случаев перестают торговаться в третью пятницу указанного месяца. Официально они истекают на следующий сутки. В большинстве случаев торговля опционами базируется на 4 циклах (опционы истекают каждые 3 месяца). К примеру, опционы первого цикла истекают в третью пятницу января, апреля, октября и июля.

Но опционы на акции, каковые пользуются особенной популярностью, истекают ежемесячно. Имеется кроме того пара опционов, каковые истекают каждую семь дней.

Определение цены опциона

Последним главным моментом в освоении азов опционной торговли есть познание того, как определяется цена либо “премия”, и те факторы, каковые заставляют изменяться эту цена по мере приближения к дате истечения.

“Премия” опциона (кроме этого говорят “премия по опциону”) складывается из двух частей — настоящей цене и временной (срочной) стоимости.

У всех опционов имеется временная цена. Но настоящая цена имеется лишь у так называемых опционов “в деньгах”. Термин “в деньгах” отражает отличие между ценой выполнения опциона и текущей рыночной ценой базисного актива.

Так, колл-опцион имеет настоящую цена лишь, в то время, когда текущая курс акций, каковые выступают базисным активом, выше цены выполнения этого опциона. По аналогии, пут-опцион имеет настоящую цена лишь, в то время, когда текущая цена базисного актива ниже страйк-цены этого опциона.

К примеру, в случае если акции Wells Fargo имеют цена $30.75, а у январского колл-опциа со страйк-ценой 30 премия равняется $2.45, то настоящая цена этого опциона будет составлять 75 центов. ($30.75 цена базисного актива — $30.00 страйк-цена = $0.75). Другая часть премии — $1.70 ($2.45 — $0.75 = $1.70) — есть временной ценой данного опциона. Иначе, если бы акции Wells Fargo имели текущую цена, равную $29.05, а цена январского колл-опциона со страйк-ценой 30 равнялась $1.35, то вся премия по этому опциону была бы срочной либо временной ценой.

Прежде всего, клиенту январского колл-опциона со страйк-ценой 30 (базисный актив — акции Wells Fargo) нужно, дабы цена базисного актива выросла хотя бы до $32.45 (цена выполнения + премия, которую он заплатил за опцион) к моменту истечения опциона, дабы покрыть убытки по сделке. В случае если цена базисного актива поднимется на любой уровень выше $32.45, клиент опциона возьмёт прибыль.

В случае если на протяжении истечения опциона цена акций Wells Fargo будет пребывать в диапазоне между $30.00 и $32.45, то клиент понесет частичный убыток, утратив лишь определенную часть от $245 ($2.45 премия(цена) x 100 акций), каковые он заплатил за опцион. В случае если же опцион истечет и наряду с этим цена актива будет ниже $30.00, то клиент утратит всю сумму, положенную в сделку (в этом случае $245). Но, стоит подметить, что $245 – это максимальный убыток по данной сделке, независимо от того, как очень сильно цена актива упадет ниже $30 за акцию.

Сейчас давайте разглядим пример с пут-опционом:

Допустим, акции компании DELL на момент приобретения стоят $13.75 за акцию, а февральский пут-опцион стоит $2.90 (другими словами его премия равна $2.90), что свидетельствует, что это опцион “в деньгах”. В этом случае настоящая цена опциона будет равна $1.25 ($15.00 страйк-цена — $13.75 цена базисного актива = $1.25). Другая часть премии опциона — $1.65 ($2.90 — $1.25 = $1.65) – будет временной ценой.

Но, в случае если курс акций DELL образовывает всего $15.30 за акцию, это указывает что упомянутый выше пут-опцион находится “вне денег”. Его премия образовывает $1.55, и она всецело складывается из временнОй цены.

В случае если трейдер берёт пут-опцион “в деньгах” (вариант 1), то ему нужно, дабы акции Dell упали до отметки $12.10, дабы покрывать затраты (другими словами достигнуть уровня безубыточности: $15.00 — $2.90 = $12.10). Частичный убыток будет наблюдаться, в случае если текущая цена базисного актива на протяжении истечения опциона будет пребывать в диапазоне между $15.00 и $12.10. Полная утрата денег, положенных в сделку наступит при любой цене базисного актива выше $15.00, в то время как каждая цена ниже $12.10 принесет прибыль.

Во втором случае (в то время, когда пут-опцион находится “вне денег”) клиент покроет затраты лишь в том случае, если цена упадет до $13.45, в случае если же цена опустится ниже, клиент возьмёт прибыль. Но полный убыток наступит, в случае если при истечении опциона цена актива достигнет любого уровня выше страйк-цены (в этом случае $15.00).

Настоящая цена любого опциона – величина полная. Она всегда представляет собой разницу между страйк-ценой опциона “в деньгах” и текущей ценой базисного актива.

В отличие от настоящей цены, временная цена всегда изменяется. Она подвержена влиянию многих факторов, от самый базового актива и всего рынка в целом до того, как глубоко опцион находится “в деньгах” либо “вне денег”. Время, оставшегося до истечения договора, кроме этого оказывает сильное влияние временную цена опциона.

По мере того как приближается время истечения опциона, он теряет собственную цена.

Эта “эрозия” временной цене опциона мотивирует многих продавцов фондовых опционов. Они сохраняют надежду, что реализованные ими опционы истекут “вне денег”, тем самым разрешив присвоить себе всю премию по опциону, которую им заплатили клиенты, либо ее часть, в случае если опцион истечет легко “в деньгах”.

Клиенты опционов (каковые не применяют сочетание продаж и покупок), конечно же, сохраняют надежду на противоположный итог, ожидая, что ценовое перемещение на рынке базисного актива покроет их затраты и разрешит получить. Основной фактор, что их мотивирует, это заблаговременно определенный (ограниченный) большой убыток по каждой отдельной сделке, и внушительный размер потенциальной прибыли.

К примеру, клиент колл-опционов на акции компании Wells Fargo в течение нескольких месяцев руководил позицией ценой в $2,905, рискуя наряду с этим утратить максимум $135. Но, потенциальная прибыль была теоретически не ограничена. Феноменально, не так ли?

К примеру, если бы акции компании Wells Fargo подорожали до отметки $36.00 за акцию, то клиент опциона получил бы $465. Прибыльность сделки (соотношение между риском и прибылью) составила бы 344.4% ($465/$135 = 344.4%). Но если бы цена на рынке акций осталась бы ниже $30.00 на протяжении истечения опциона, то клиент утратил бы лишь $135.

В подобной ситуации торговец акциями рисковал бы суммой в $2,905 и получил бы $695, если бы цена достигла бы $36.00 за акцию. Прибыльность сделки (соотношение между риском и прибылью) составила бы всего 23.9% ($695/$2,905 = 23.9%). А утратить он имел возможность бы все $2,905, если бы компания обанкротилась, а ее ценные бумаги сильно подешевели бы.

Преимущества для клиентов опционов очевидны, но “временная эрозия” трудится против них. Но, существует много торговых стратегий, сочетающих в себе продажи и покупки опционов с целью оптимизировать соотношение между рисками и потенциальной прибылью.

Мой комментарий.

Самый главные вопрос – нужна ли вся эта опционная бодяга Форекс трейдерам? Либо По другому – что лучше опционы либо хороший Форекс? Вопрос не так несложен, как думается. Дело в том, что опционы содержат в себе одну серьёзную штуку – это время истечения. Другими словами, торгуя опционами мы обязаны учитывать время и цену. На Форексе всё значительно несложнее. Мы можем, допустим, торговать от ценовых уровней – войдём в рынок, выставим тейк профит и стоп лосс не смотря на фактор времени.

В опционах фактор времени есть одним из базисных компонентов, каковые нельзя игнорировать.

Другими словами опционы изначально более сложная вещь.

Второй принципиальный момент – это распространенность. Хороший Форекс имеется на каждом шагу, с опционами всё значительно сложнее. Весьма немногие брокеры предоставляют возможность опционной торговли с обычной рабочей группой.

Третий момент – это торговые издержки (рабочая группа). На опционах она значительно больше, чем на Форексе.

Исходя из всего выше перечисленного мой вывод – фондовые опционы – вещь, быть может, занимательная, но простой Форекс – несложнее, легче и дешевее.

Источник: blog-forex.org

Что такое бинарные опционы

Важное на сайте:

• О поиске решения для задачи подбора исторического курса при переводе финансовой отчетности в иностранной валюте
• Основные правила торговли на форекс.
• Особенности национальных спекуляций или как играть на российских биржах
• Особенности недвижимости как объекта инвестиций
• Особенности отдыха в тунисе: пляжи, отели, климат, валюта, виза, таможня, безопасность, транспорт, аренда автомобиля

Самые интересные результаты статей, подобранные именно по Вашим интересам:

• Фондовые опционы

  Разместил VolgaFinans Дата: 25th Ноябрь 2011 в 12:50 Лари Д. Спирс Фондовые опционы являются полезным инструментом для любого инвестора, что хочет…

• Что такое бинарные опционы — форекс (forex)

  Что такое двоичные опционы Среди разных способов инвестирования денег (вклады. акции. облигации, ПИФы. рынок Форекс. ПАММ-счета и т.д.) имеется и таковой…

• Что значит бинарные опционы

  Двоичные опционы – это хороший метод получать дополнительный доход. Но что же являются двоичные опционы? Это договора, предполагающие прогноз…

• Forex опционы – что это?

  Что такое опционы Forex? Под этим словосочетанием направляться осознавать своеобразный договор на рынке Форекс, на основании которого клиенты есть в…

• Что такое бинарные опционы, и как с ними работать

  «Торговля двоичными опционами» Е-книга в качестве подарка: скачайте безвозмездно и изучайте! Двоичные опционы сейчас завлекают внимание многих трейдеров,…

• Фьючерсы и фьючерсные опционы

  Многих при знакомстве с фьючерсами вводит в замешательство отсутствие настоящей стандартизации между разными товарами. То, что кто-то может захотеть…