Реферат: лизинг как метод инвестирования

Posted by workscan on in Форекс и биржа

Реферат: лизинг как метод инвестирования

1. Лизинг как способ инвестирования

1.1 Понятие, экономическая сущность ивиды лизинга

1.2 Лизинг как способ инвестирования,его преимущества и недочёты

Заключение

Задача №21

Задача №28

Перечень использованных источников

ВВЕДЕНИЕ

Инвестиционнаядеятельность предприятия — ответственная обязательный атрибут его хозяйственнойдеятельности. Значение инвестиций в экономике предприятия тяжело переоценить.Для современного производства свойственны всевозрастающая капиталоемкость ивозрастание роли долговременных факторов.

Дабы предприятие имело возможность успешнофункционировать, повышать уровень качества продукции и усиливать собственные позиции на рынке,оно должно инвестировать деятельность методом приобретения имущества наопределенных условиях. Одним из таких способов есть лизинг.

Актуальность развитиялизинга, включая формирование лизингового рынка, обусловлена прежде всегонеблагоприятным состоянием парка оборудования: велик удельный вес моральноустаревшего оборудования, низка эффективность его применения, нетобеспеченности запасными частями и т.д. Одним из вариантов ответа этих проблемможет быть лизинг, что объединяет все элементы внешнеторговых, кредитных иинвестиционных операций.

В настоящее времябольшинство фирм испытывает недочёт оборотных средств. Они не могутобновлять собственные главные фонды, внедрять успехи научного прогрессаи вынуждены брать кредиты. Существуют разные виды кредитования, однакопредприятию при необходимости обновления собственных главных средств удачнее братьоборудование в лизинг.

Наряду с этим экономия предприятия по сравнению собычным кредитом на приобретение главных средств доходит до 10% от стоимостиоборудования за целый срок лизинга, что образовывает, в большинстве случаев, от одногогода до пяти лет. Нынешняя экономическая обстановка в Украине, по мнениюэкспертов, помогает лизингу. Форма лизинга примиряет несоответствия междупредприятием, у которого нет средств на модернизацию, и банком, которыйнеохотно предоставит этому предприятию кредит, поскольку не имеет достаточныхгарантий возврата инвестированных средств.

Целью контрольной работыявляется изучение применения лизинга как способа инвестирования предприятия.

1. ЛИЗИНГ КАК СПОСОБ ИНВЕСТИРОВАНИЯ

1.1 Понятие, экономическаясущность и виды лизинга

Лизинг в переводе нарусский язык свидетельствует аренда, сущность которой в далеком прошлом прекрасно у нас известна.Появляется вопрос: чем лизинг отличается от аренды?

Под арендой вэкономическом словаре понимается сдача имущества во временное пользование заопределенную плату, т.е. арендодатель передает в аренду ненужное ему внастоящее время имущество, возмещая тем самым затраты на его содержание иполучая определенную прибыль.

Но с развитиемрыночных взаимоотношений в экономике начинают оказаться новые финансовыеинструменты, каковые в далеком прошлом и достаточно активно применяются за границей иявляются ответственным источником привлечения дополнительных инвестиций. В качествеодного из таких инструментов показался денежный лизинг, либо легко лизинг.

Появление для того чтобы терминапредусматривало необходимость выделить новый вид аренды — денежный, которыйдо последнего времени фактически не употреблялся в отечественной экономике.Денежный лизинг — это совокупность экономических и денежных взаимоотношений, связанныхс приобретением в собственность оборудования и сдачей его в аренду за определеннуюплату во временное пользование. При денежном лизинге между производителемоборудования и его пользователем, в большинстве случаев, выступает посредник,финансирующий эту сделку.

Сущность данной сделки содержится в том, что лизингополучатель,у которого отсутствуют свободные денежные средства, входит с предложением влизинговую компанию о заключении лизинговой сделки. При соответствующейдоговоренности лизингополучатель подбирает продавца либо производителянеобходимого оборудования, а лизингодатель получает его во временноепользование для лизингополучателя за определенную в контракте лизинга плату.По окончании окончания для того чтобы договора данное оборудование или переходит в собственностьлизингополучателя (в зависимости от условии контракта), или возвращается лизингодателю.

Так, природализинга двойственна. Эта двойственность, с одной стороны, выражается в том, чтолизинг является вложением средств на возвратной базе в кожный покров, с другой — предоставляя на определенный период отдельные элементы основныхфондов, хозяин в установленное время приобретает их обратно, т.е. налицо существованиепринципов возвратности и срочности. За собственные услуги хозяин имуществаполучает вознаграждение в виде комиссионных, чем обеспечивается реализацияпринципа платности. [1]

При реализациидорогостоящего проекта за счет привлечения к сделке новых денежных источников(банков, инвестиционных компаний и др.) число участников лизинговой сделкиможет возрастать.

В случае если же контрактом лизингапосле срока его окончания выяснена продажа данного оборудования, то отношенияпо временному пользованию имуществом переходят в отношения купли-продажи междулизингодателем и лизингополучателем. Наряду с этим наиболее значимыми составляющимилизинговых взаимоотношений являются отношения по передаче имущества во временноепользование. Что же касается взаимоотношений по купле-продаже оборудования, то имотводится второстепенная роль.

Одновременно с этим направляться подчернуть, что в целом длялизинга характерно сложное сочетание комплекса контрактов и появляющихся при этомимущественных и денежных взаимоотношений.

По собственной экономическойприроде лизинг очень схож с инвестициями и кредитными отношениями. Так, прилизинге (как и при кредитных отношениях) хозяин имущества, передавая егово временное пользование, в соответствии с установленным сроком приобретает егообратно, а за предоставленную услугу имеет соответствующее комиссионное вознаграждение.А это указывает, что в лизинговой сделке фактически участвуют все элементы кредитныхотношений. Различие состоит только в том, что при лизинге участники сделкиоперируют не финансовыми средствами, а конкретным имуществом.

В следствии лизингзачастую квалифицируется как товарный кредит, предоставляемый лизингодателемлизингополучателю в форме передаваемых в пользование главных Фондов, и рассматриватьего направляться как одну из форм кредитования приобретения оборудования и машин,другую классической банковской ссуде. Так, серьёзной сторонойлизинга есть то, что кредитование (инвестирование) лизингополучателяосуществляется не в финансовой форме, а в натуральной. Это разрешает избежать какхищения, так и упущения практической пользы, что особенно принципиально важно длясовременного состояния отечественной экономики. [1]

Денежная же функциялизинга пребывает в том, что он есть формой вложения денежных средств восновные фонды, дополнительным источником к классическим каналам финансирования,таким, как бюджетные средства, личные средства фирм, долгосрочныйкредит и другие источники.

Во всемирной практикеразличают два вида лизинга: денежный и своевременный. Главными параметрами ихразличий помогают сроки применения передаваемого в аренду оборудования. Еслиоперативный лизинг характеризуется более маленьким временем передачи автомобилей илиоборудования в аренду если сравнивать с нормативными сроками их работы (в связи счем лизингодатель должен многократно сдавать его во временное пользование),то для денежного лизинга характерен долгий срок аренды и, следовательно,амортизация большей либо всей части его стоимости.

Так, подфинансовым лизингом направляться осознавать сделку, в которой все доходы и риски,связанные с применением оборудования, передаются лизингополучателю. При этомлизинговые платежи должны обеспечить лизингодателю не только возврат стоимостиоборудования, но и получение соответствующей прибыли на положенный капитал.

Чтоже касается права собственности на имущество по окончании срока контракта, тооно может передаваться лизингополучателю либо не передаваться в зависимости отусловий соглашения. При своевременном же лизинге срок передачи оборудования, какправило, есть очень маленьким, и все потери и риски, характерные владельцуимущества, остаются за лизингодателем.

Главными субъектамилизинга являются:

  •  лизингодатель — физическое илиюридическое лицо, которое за счет привлеченных либо собственных финансовых средствприобретает на протяжении реализации лизинговой сделки в собственность имущество ипредоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определеннуюплату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение ипользование с переходом либо без перехода к лизингополучателю правасобственности на предмет лизинга;
  •  лизингополучатель — физическое илиюридическое лицо, которое в соответствии с контрактом лизинга обязано принятьпредмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенныхусловиях во временное владение и в пользование в соответствии с договоромлизинга;
  •  продавец (поставщик) — физическоеили юрлицо, которое в соответствии с контрактом купли-продажи слизингодателем реализовывает лизингополучателю в обусловленный срок создаваемое(закупаемое) им имущество, являющееся предметом лизинга. Продавец (поставщик)обязан передать предмет лизинга лизингодателю либо лизингополучателю всоответствии с условиями контракта купли-продажи. [1]

Главным документомлизинговой сделки есть соглашение лизинга, что обязан складываться из двухчастей: договора между лизингодателем и поставщиком о купле-продаже оборудованияи соглашения лизинга между лизингодателем и лизингополучателем. Соглашение лизингадолжен включать в себя наименование оборудования, которое будет приобретено ипередано пользователю, его сроки и стоимость поставки, начало и окончаниедействия соглашения, права, обязанности и ответственность сторон, порядокпоставки и приемки оборудования, его применение, уход, страхование и ремонт,штрафные санкции и лизинговые платежи, порядок разрешения споров, условиядосрочного расторжения контракта, реквизиты сторон и др.

Очень серьёзный моментлизинга — обеспечение полного воспроизводства главных фондов за счетправильного и своевременного начисления амортизационных отчислений. Втрадиционном порядке амортизационные отчисления до последнего временисписывались на издержки производства равномерно в течение всего нормативногосрока их эксплуатации, что, с одной стороны, приводило к недоамортизацииотдельных видов главных фондов, а с другой — не содействовало созданиюфинансовых возможностей для их ускоренного обновления.

В настоящие время системаначисления амортизации значительно усовершенствована. Во-первых, резкоуменьшено количество групп главных фондов для установления годовых нормамортизации, во-вторых, сокращены амортизационные сроки их работы, и,в-третьих, что есть самые важным, с целью создания финансовыхвозможностей для ускорения внедрения в производство достижений науки и техникипредприятиям и организациям дана возможность применять способ ускореннойамортизации. Этот способ если сравнивать с нормативными сроками позволяетускорить перенесение балансовой цене главных фондов на издержкипроизводства и тем самым создать возможность фирмам в ускоренииобновления и техническом развитии активной части их главных производственныхфондов: автомобилей, оборудования, транспортных средств.

1.2 Лизинг как методинвестирования, его преимущества и недочёты

Переход к рыночнымотношениям привёл к активному использованию в практике денежной деятельностиновых кредитных инструментов, одним из которых есть денежный лизинг.

Вид инвестиционнойдеятельности по передаче и приобретению имущества его на основании договорализинга физическим либо юридическим лицам за определенную плату, на определенныхусловиях с правом выкупа имущества лизингополучателем именуется лизингом.

Денежный лизинг (вмеждународной практике — «капитальный лизинг» либо лизинг с полнойокупаемостью лизингуемого актива) объединяет совокупность экономических взаимоотношений: — арендных, торговых, кредитных и т.п. Денежный лизинг есть одной из формфинансового кредита и характеризует кредитные отношения, которые связаны с егофункционированием и спецификой управления.

Денежный лизингвыполняет следующие функции:

  •  удовлетворяет потребность внаиболее дефицитном виде заемного капитала — долговременном кредите. На современномэтапе долговременное банковское кредитование организаций сведено к минимуму, на данный момент их инвестиционную деятельность, связанную с обновлением ирасширением состава внеооборотных активов;
  •  всецело удовлетворяет целевыепотребности организации в заемных средствах. Применение денежного лизингав конкретных целях расширения и обновления состава активной части операционныхвнеооборотных активов разрешает организации в значительной части исключитьпотребность в самый дефицитном виде заемного капитала — долгосрочномкредите;
  •  машинально формирует полноеобеспечение кредита, что снижает цена его привлечения. Он не требуетсоздания в организации фонда погашения главного долга в связи с постепенностьюамортизации актива, забранного в лизинг. Денежный лизинг снижает налог наприбыль,

потому, что лизинговые платежи всецело включаются в затраты и необлагаются налогом на прибыль, и снабжает понижение цены кредитаза счет ликвидационной цене лизингуемых активов;

  •  формой для того чтобы обеспечения кредитаявляется сам лизингуемый актив, что при денежной несостоятельности(банкротства) организации возможно реализован кредитором с целью////// возмещения невыплаченной части лизинговых суммы и платежей неустойки по сделке.Дополнительной формой для того чтобы обеспечения кредита есть обязательноестрахование лизингуемого актива лизингополучателем (рейтером) в пользулизингодателя (лиссора). Понижение уровня кредитного риска лизингодателя создаетпредпосылки для соответствующего понижения цены привлечения организациейэтого вида денежного ресурса;
  •  снабжает более широкийдиапазон форм платежей, которые связаны с обслуживанием долга. В отличие отбанковского кредита, где возврат и обслуживание долга главной его суммыосуществляются в форме финансовых платежей, денежный лизинг предусматриваетвозможность таких платежей в иных формах, к примеру, в форме поставок продукции,произведенной с участием лизингуемых активов; [1]
  •  снабжает громадную гибкость всроках платежей, которые связаны с обслуживанием долга. В отличие от традиционнойпрактики погашения и обслуживания банковского кредита денежный лизингпредоставляет организации возможность совершения лизинговых платежей по болееширокому диапазону схем с учетом срока и характера применения лизингуемогоактива, что делает денежный лизинг более предпочтительным для организациикредитным инструментом;
  •  снабжает понижение стоимостикредита за счет ликвидационной цене лизингуемого актива. Потому, что прифинансовом лизинге по окончании завершения лизингового периода соответствующий активпередается в собственность лизингополучателя, то по окончании полной амортизацииактива лизингополучатель имеет возможность реализовать его по ликвидационнойстоимости. На сумму от данной реализации (приведенную методом дисконтирования кнастоящей стоимости) условно уменьшается сумма кредита по лизинговому соглашению.

Оценка эффективностилизинговой операции проводится методом сравнения настоящей цене денежногопотока при лизинговой операции с финансовым потоком по подобному видубанковского кредитования (пример и методика для того чтобы сравнения рассмотрены ниже).Это есть одним из параметров лизинговой сделки.

Цена финансовоголизинга не должна быть больше стоимости банковского кредита, предоставляемого нааналогичный период, в противном случае организации удачнее взять долговременный банковскийкредит для приобретения актива в собственность. Помимо этого, в ходе использованияфинансового лизинга должны быть распознаны такие предложения, которыеминимизируют его цена.

Как и в других случаяхопределения источника финансирования, направляться установить цена заемногокапитала, завлекаемого на базе ставки лизинговых платежей (Сфл). Эта ставкавключает две составляющие:

• постепенный возвратсуммы главного долга (годовая норма амортизации актива (НА), привлеченного наусловиях денежного лизинга, в соответствии с которым актив по окончании его оплатыпередается в собственность арендатора);

• стоимостьнепосредственного обслуживания лизингового долга.

Цена финансовоголизинга оценивается по формуле:

//

где ЛС — годоваялизинговая ставка,%;

Зфл — уровень затрат попривлечению актива на условиях денежного лизинга.

Лизинговые платежи всоответствии с графиком включаются в разрабатываемый организацией платежныйкалендарь и контролируются в ходе мониторинга его текущей финансовойдеятельности. В ходе управления денежным лизингом направляться учесть, чтомногие правовые нормы его регулирования у нас находятся в стадиистановления. В этих условиях направляться ориентироваться на интернациональные стандартыосуществления лизинговых операций с соответствующей адаптацией к отечественнымэкономическим условиям. [4]

Сравнительнуюэффективность лизинга и банковского кредита как способов долгосрочногофинансирования целесообразно разглядеть на отдельных примерах, применяя дляэтого различные методические подходы.

Положительнойхарактеристикой денежного лизинга есть более упрощенная процедураоформления кредита в сравнении с банковской. Как свидетельствует современныйотечественный и зарубежный опыт, при лизинговом соглашении количество затрат времении список нужной для представления денежной документации существеннониже, чем при оформлении контракта с банком о предоставлении долгосрочногокредита. В значительной мере этому соответствует строго целевоеиспользование взятого кредита и надежное его обеспечение;

Помимо этого, финансовыйлизинг не требует формирования в организации фонда погашения главного долга всвязи с постепенностью амортизации объекта лизинга. Потому, что при финансовомлизинге обслуживание главного долга и амортизация лизингуемого активаосуществляются в один момент (т.е. включены в состав лизинговых платежей), поокончании лизингового периода цена главного долга по лизингуемому активу сводитсяк нулю. Это избавляет организацию от необходимости отвлечения собственныхфинансовых ресурсов на формирование фонда погашения,

Перечисленные кредитныеаспекты денежного лизинга разрешают разглядывать его как достаточнопривлекательный кредитный инструмент в ходе привлечения организациизаемного капитала для обеспечения экономразвития компании.

Лизинг в условиях экономикивесьма удачен если сравнивать с приобретением автомобилей и оборудования в долг еще и тем,что он существенно уменьшает инвестиционные риски. Событие прежде всегосвязано с тем, что оборудование, взятое в лизинг, значительно тяжелее использоватьне по назначению, чем кредит. А при банкротства лизингополучателя лизингодательвообще ничего не теряет. В случае если кредитору для того, чтобы получить свои деньги,требуется пройти всю долгую процедуру банкротства, то принадлежащаялизингодателю высоколиквидная техника возможно им сразу же реализована илипередана второму лизингополучателю. [4]

В современных условияххозяйствования денежной функции лизинга в собственности ведущая роль.Предприятие-лизингополучатель, обращаясь к лизингу по денежным мотивам, получаетвозможность пользоваться нужным для него имуществом без единовременноймобилизации на эти цели собственных либо привлечения заемных средств.Лизингополучатель освобождается от единовременной полной оплаты стоимостиимущества, что выгодно отличает лизинг от простой купли-продажи. Лизинг можетоткрывать доступ к нужному имуществу как при каких-либо кредитныхограничений, так и при неосуществимости привлечения для этих целей заемныхсредств. Посредством лизинга в число потребителей вовлекаются, в большинстве случаев, тепредприятия, каковые или не имеют денежных возможностей приобрестиоборудование в собственность, или в силу изюминок производственного циклане нуждаются в постоянном владении ими.

Но необходимымусловием осуществления соглашения лизинга есть наличие у лизингодателясвободных средств для его реализации либо доступ к деньгам вторых финансовыхструктур. В отечественных условиях, как показывает первый опыт создания лизинговыхкомпаний в стране, такими структурами являются по большей части банки, кредитныеучреждения либо дочерние лизинговые компании, созданные при банках либо с ихучастием. Данный недочёт относят в первую очередь к несовершенству правовой инормативной базы нашей страны.

Главными недостаткамилизинга являются:

1. На лизингодателяложится риск получения и морального старения оборудования лизинговых платежей,а для лизингополучателя цена лизинга больше, чем цена приобретения илибанковского кредита. Исходя из этого лизинговой сделке предшествует громадная предварительнаяработа по ее экспертизе.

2. Лизингополучатель, неявляющийся хозяином собственных главных средств, не имеет возможности дать их вкачестве залога при необходимости банковского займа, что снижает его шансык получению для того чтобы займа на более удачных условиях.

3. Лизингодатель, неимеющий «недорогих» и стабильных источников денежных средств,подвержен риску неожиданного трансформации ставок по кредитам, каковые онвынужден брать для финансирования инвестиций лизингополучателя, что удорожает истоимость лизингового договора. Данный риск нейтрализуется, в случае если лизинговаякомпания есть филиалом большого банка. [4]

Тем не менееположительных моментов, свойственных лизингу, намного больше, чем отрицательных, аисторический опыт развития лизинга во многих государствах подтверждает его важнуюроль в обновлении производства, расширении сбыта продукции и активизацииинвестиционной деятельности. Особенно привлекательным лизинг делается свведением налоговых и амортизационных льгот.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Лизинг являетсяэффективной формой финансирования затрат на приобретение главных средств.Лизинг — совокупность экономических и правовых взаимоотношений, появляющихся в связи среализацией договора лизинга, а также приобретением предмета лизинга.

Лизинг позволяетпредприятию применять в финансовом обороте средства другого предприятия надолгосрочной базе. Эта форма финансирования осуществляется через лизинговуюкомпанию, получающую для третьего лица право собственности на имущество иотдающего его в аренду на определенный срок. Особенную роль играется лизинг втехническом перевооружении фирм.

Лизинг можнорассматривать как форму долговременного кредитования приобретения. Посколькулизинговая компания всецело оплачивает главные средства по поручению лизингополучателяза счет собственных средств, то к ней переходит право собственности на предметпокупки.

Дляпредприятия-арендатора необходимость привлечения к сделке лизинговой компаниивызвана по большей части отсутствием денег для приобретения основныхсредств и сложностью получения долговременных ссуд. Лизинг стимулируетэффективное применение главных средств и всецело исключает наличие неустановленного оборудования, его нерациональное применение, так какполучаемый доход от эксплуатации предмета лизинга обязан покрывать все затраты,включая арендную плату, и приносить прибыль.

Совершенствованиеправовой и нормативной базы денежной аренды разрешит лизинговым компаниямразвиваться более стремительными темпами и накапливать существенно большиефинансовые ресурсы, с целью их предстоящего инвестирования в фирмы. Всеэто окажет помощь привлечь дополнительный количество капитальных инвестиций в экономику,что, со своей стороны, положительно скажется на увеличении неспециализированного уровня жизниграждан.

ЗАДАЧА №21

Определитьчистый приведённый эффект по следующим данным.

Фирмапринимает ответ о постройке дополнительного производственного комплексаобщей сметной ценой 43 млн. грн. Инвестиции распределяются по годамследующим образом: в 1-ый год -32 млн. грн. во 2-ой год — 10 млн. грн. и в5-ый год — 1 млн. грн. Предполагается, что прибыль предприятие начнет получатьс третьего года: в 3-ий год — 15 млн. грн. в 4-ый — 25 млн. грн. в 5-ый — 10млн. грн.

Ставка — 15%.

Ответ

Чистый приведённый эффект(/) придополнительных инвестициях на протяжении реализации проекта:

/;

где Іt –инвестиции во время t.

Подставим эти иззадания в формулу и возьмём:

NPV = (15/(1+0,15)/+ 25/(1+0,15)/+ 10/(1+0,15)/) – (32/(1+0,15)+ 10/(1+0,15)/+ 1/(1+0,15)/) = 29,22 млн. грн.

Следовательно чистыйприведенный эффект образовывает 29,22 млн. грн.

ЗАДАЧА №28

Выяснить суммулизинговых платежей.

Данные: Предприятие арендуету лизинговой компании на три года производственное оборудование. Егопервоначальная цена образовывает 15 тыс. дол. Условиями договорапредусматриваются ежегодные расчёты.

Ставка –10 % годовых.

Методические указания:

  •  Сумма лизинговыхплатежей определяется по формуле:

/,

где Р – сумма лизинговыхплатежей,

А – сумма договорализинга,

N – срок действиядоговора лизинга, годы,

R –ставка,

T – периодичностьплатежей (при месячной выплате – 12, при квартальной – 4, полугодичной – 2,годовой — 1).

Ответ

Подставим собственные эти вформулу и возьмём:

Р = 15 *(1/0,10)/1-1/(1+0,10/1)/= 60,33 тыс. дол.

Следовательно суммализинговых платежей составит за три года 60,33 тыс. дол.

ПЕРЕЧЕНЬ ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Зубарева Л.В. Лизинг как методинвестирования: Учебное пособие для студентов – М. инвестиции и Финансы, 2001.- 457 с.

2. В.В. Ковалев, О.Н. Волкова. Анализхозяйственной деятельности предприятия. Учебник. — M. OOO «ТК Велби», 2002.— 424 с.

3. Лиференко Г.Н. Денежный анализпредприятия: Учебное пособие – М. Издательство «Экзамен», 2005. –180 с.

4. Селезнева Н.Н. Ионова А.Ф.Денежный анализ. Управление финансами: Учеб. пособие для институтов. — 2-е изд.,перераб. и доп. — М. ЮНИТИ-ДАНА, 2003. — 639 с.

Источник: www.ronl.ru

Всё Про Форекс\Forex

Важное на сайте:

Самые интересные результаты статей, подобранные именно по Вашим интересам: