Сколько еще будет падать рубль?

Posted by workscan on in Форекс и биржа

Сколько еще будет падать рубль?

Image caption Вся Российская Федерация с тревогой смотрит за стремительным падением рубля

Попытки русского Центрального банка остановить падение рубля бесплодны: лишь за октябрь национальная валюта обесценилась на 8%, а ЦБ наряду с этим израсходовал на поддержание курса более чем 22 миллиардов долларов из собственных резервов. Неужто в данной ситуации вправду ничего нельзя сделать? И в то время, когда рубль, наконец, выйдет из штопора?

По сути дела, Банк России на данный момент делает то, отказ от чего он декларировал с конца прошлого года: вручную регулирует курс рубля, не смотря на то, что уже с 1 января 2015 года, другими словами через два месяца, обязан всецело отказаться от данной практики.

Вольно плавающий рубль — это, не обращая внимания на все трудности русском экономики, так же, как и прежде приоритет монетарных правительства. В ЦБ разделяют актуальную на данный момент в развитых государствах концепцию инфляционного таргетирования. Это значит, что уделять внимание нужно не столько поддержанию стабильного курса, сколько контролю над инфляцией.

Неприятность в том, что в итоге и инфляция все равно растет (8% к Январю вместо планировавшихся 5%), и курс национальной валюты понижается. И в то время, когда закончится это захватывающее обновление цифр, совсем неясно.

Русская служба BBC постаралась ответить на главные вопросы, появляющиеся в связи с падением рубля.

Что по большому счету происходит?

Под давлением слабеющих стоимости одного бареля нефти, замедления русском экономики (позванного внутренними структурными проблемами), западных санкций и ответного продуктового эмбарго России против Запада — рубль неуклонно понижается.

В четверг, 30 октября, цена американского доллара приблизилась к 43 рублям, а цена евро превысила 54.

Нельзя сказать, дабы это было совсем невыгодно русским влияниям. Так как, по словам главы МинФина Антона Силуанова, изменение курса американского доллара на 1 рубль дает 200 млрд рублей в фискальную совокупность в год (4,6 миллиардов долларов). Половину доходов бюджета составляют поступления от экспорта нефти и газа, за каковые западные партнеры России расплачиваются валютой.

Image caption В Октябре ЦБ больше десяти раз повышал верхнюю границу коридора бивалютной картины

Более того, еще в конце прошлого года кое-какие аналитики говорили о переоцененности национальной валюты и о том, что в правительстве в случае если и не желают, то как минимум не исключают ее плавного ослабления. В итоге именно это и произошло в январе, в то время, когда начался первый раунд падения рубля.

Но вот динамика этого понижения, по всей видимости, никого в высоких кабинетах не обрадовала. Весной грянули первые санкции против России, за ними посыпались новые — с каждым разом все более болезненные. Как следствие, в осеннюю пору началось новое стремительное понижение национальной валюты, и сейчас уже ЦБ вышел на валютный рынок, дабы помешать процессу.

Неужто ничего нельзя сделать?

Национальный банк оказался в ситуации, которую шахматисты именуют обстановкой цугцванга: любой движение лишь ухудшает твои позиции, — говорит основной экономист Университета управления и фондового рынка Михаил Беляев.

С одной стороны, ЦБ проводит большие интервенции и уже израсходовал много денег, но они не имеют фактически никакого оздоровляющего результата. Иначе, ЦБ не имеет возможности отказаться от этих действий, потому, что это только усилит панические ожидания на валютном рынке. А тут психология играется важную роль.

В любом случае то, что на данный момент делает ЦБ, — это все равно что делать свинцовые примочки больному лихорадкой Эбола, — думает экономист.

Национальный банк оказался в ситуации, которую шахматисты именуют обстановкой цугцванга: любой движение лишь ухудшает твои позиции Михаил Беляев, основной экономист Университета управления и фондового рынка

Наряду с этим очень долго заливать неприятности золотовалютными резервами не окажется. Интернациональные резервы России, согласно данным на 17 октября, составляли 443,8 миллиардов долларов. Лишь за октябрь основной банк страны израсходовал больше 22 миллиардов долларов, и при сохранении динамики трат, до Января этого года ему нужно будет бросить на поддержание рубля еще около 40 млрд. Подушка безопасности тает на глазах.

Кое-какие известный экономисты предлагают ЦБ пойти на решительные меры. В случае если уж нынешнее управление ведомства так же, как и прежде декларирует переход к

плавающему курсу с 1 января, то не имеет смысла искусственно сдерживать национальную валюту, расходуя национальные накопления, заявил пару дней назад занимаюший ранее пост министра финансов Алексей Кудрин.

В случае если […] мы будем направляться рыночным инструментам, то я согласен с тем, что необходимо переходить к плавающему курсу. Более того: это следует сделать, не ждя следующего года, — заявил Кудрин, выступая на Форуме стратегического планирования в Петербурге.

Но отпустить рубль в свободное плавание в данной ситуации свидетельствует для него свободное падение, парируют другие специалисты.

Лучшее, что может сделать ЦБ, — это, что именуется, не спускать телегу с горы, не отпускать ее в свободное падение. Вторым словами, не оставлять рубль без ветрил и руля, а постараться сделать спуск более управляемым, ровным и не приводящим к денежным шокам, — отмечает заведующий отделом интернациональных рынков капитала ИМЭМО РАН Яков Миркин .

Согласно его точке зрения, в распоряжении Центрального банка имеется много вторых механизмов, при помощи которых возможно оказывать влияние на курс, не сжигая наряду с этим в топке золото-валючные резервы: Пришло время умных, многозначных, многоинструментных ходов ЦБ на понижающейся траектории курса рубля.

какое количество реально обязан стоить рубль?

Осознать, в то время, когда падение рубля остановится, нереально, учитывая непредсказуемость давящих на него факторов. Но существуют равновесные точки, вычисляемые на базе экономических параметров — точки, в которых падение теоретически может замедлиться либо остановиться.

Имеется такое понятие, как фундаментальный курс рубля. Он считается как соотношение финансовой массы к резервам ЦБ. С данной точки зрения фундаментальный курс рубля — это 44 рубля за американский доллар, — говорит старший аналитик Центра экономического анализа Альфа-банка Дмитрий Долгин.

Image caption Бывший глава министерства Алексей Кудрин уверен в том, что в случае если власть желает отпустить рубль в свободное плавание, делать это необходимо уже на данный момент

Но, точка в 44 рубля не свидетельствует остановки. Это только фундаментально обоснованный курс. Собственного рода честная цена: совсем не факт, что рыночная цена должна быть равна честной, — оговаривается аналитик.

Заведующий отделом интернациональных рынков капитала ИМЭМО РАН Яков Миркин напоминает о втором ответственном параметре — соотношении между настоящим и номинальным действенными направлениями рубля (в отличие от фундаментального курса, отражает отношение национальной валюты к валютам других государств)

Он утвержает, что с середины 1990-х годов Банк России последовательно сдерживал обесценивание национальной валюты, в следствии чего появился громадный разрыв между настоящим и номинальным действенными направлениями рубля.

Имеется такое понятие, как фундаментальный курс рубля. Он считается как соотношение финансовой массы к резервам ЦБ. С данной точки зрения фундаментальный курс рубля — это 44 рубля за американский доллар Дмитрий Долгин, старший аналитик Центра экономического анализа Альфа-банка

В итоге я считаю, что рублю будет комфортнее в промежутке между 40 и 50 рублями. Пологаю, что в течение следующего года мы можем подойти к пределу 50 рублей за американский доллар а также, возможно, чуть-чуть перешагнем, — говорит специалист.

Наконец, нужно упомянуть еще один момент, имеющий значение, в случае если сказать о настоящем курсе рубля (прагматически это знание бессмысленно, но для понимания принципиально важно). Инфляция в Российской Федерации за последние пять лет составила 40%. Наряду с этим до января этого года курс рубля к другим валютам поддерживался на одном уровне.

Условные 30 рублей, каковые давали за американский доллар в 2009 году — и те же 30 рублей, каковые давали за него в конце 2013-го, — это различные деньги.

В случае если мы с поправкой на пятилетнюю инфляцию посчитаем, сколько стоил американский доллар в январе 2009 года, возьмём около 45 рублей. Другими словами в действительности пять лет назад американский доллар стоил больше, чем на данный момент (потому, что на те 30 рублей возможно было приобрести столько же товаров, сколько сейчас на 45).

Но, от этого знания не легче: какое количество бы американский доллар ни стоил пять лет назад, на данный момент — при резком ослаблении русском валюты — рублевые зарплаты обесцениваются, импорт дорожает, а цены на ввозимые товары разогревают неспециализированную инфляцию.

Источник: www.bbc.com

Сколько еще будет падать рубль

Важное на сайте:

Самые интересные результаты статей, подобранные именно по Вашим интересам: