Сток, опционы, вестинг, инвестиции, стартапы. как всё это работает?

Posted by workscan on in Форекс и биржа

Сток, опционы, вестинг, инвестиции, стартапы. как всё это работает?

основатель и Молодой предприниматель нескольких IT-компаний Микита Микадо решил популярно и доступно поведать базисные вещи об акциях, долях, их ценности и механизмах передачи участникам команды.

2 июля

Юный основатель и предприниматель нескольких IT-компаний Микита Микадо решил в собственном блоге популярно и доступно поведать базисные вещи об акциях, долях, их ценности и механизмах передачи участникам команды.

В далеком 2007 году мне внесли предложение опцион в стартапе, в котором я подрабатывал программистом. Мне платили маленькие деньги и, вероятнее, желали тем самым мотивировать либо задержать на некое время.

Предложение я воспринял с бдительностью. Мне было 20, я понятия не имел что такое «опцион» и подсознательно ощущал, что грядет что-то недоброе. Прочтя обычный договор и нечего из него толком не осознав, я начал думать, что меня «разводят».

Через пара лет обстановка изменилась на диаметрально противоположную. Сток главным людям в команде уже предлагал я. Реакция была похожей на ту, что и у меня в 2007. К сожалению, 9 из 10 IT-шников, с которыми приходится иметь дело понятия не имеют о том, что такое сток и с чем его едят.

В данной статье я поведаю базисные вещи об акциях, долях, их ценности и механизмах передачи участникам команды. Пишу я несложным языком, поскольку писать, как умные люди, не могу.

Я не юрист, информация в этом посте ни за что не есть консультацией. Блог есть картиной мира, которой, как со-основатель продуктовой IT-компании, я делюсь с глубокоуважаемыми читателями.

Потом я буду именовать акции стоком и применять еще 100500 англицизмов, подкрепленных орфографическими и грамматическими неточностями.

В успешных IT-стартапах курс акций весьма скоро растет. Вы точно сталкивались с информацией о миллиардах Марка Цукерберга. Но, у Марка миллиардов в банке, точно, нет.

Его состояние оценивается ценой акций, каковые ему принадлежат. Марк попал в топ Forbes, поскольку обладает громадным пакетом акций в компании, которая стала успешной, скоро выросла, вышла на IPO и сейчас оценивается в десятки млд дол.

Акции выпускаются и довыпускаются компанией согласно решению правления и позже продаются физическим либо юридическим лицам.

Акции постоянно имеют какую-то цена. В начале существования стартапа эта цена номинальная (к примеру, $0.000001 за акцию). Продажа акций тому либо иному лицу происходит согласно решению правления.

Оценка компании – это оценка каждой из акций, умноженная на их количество.

$906 за акцию при оценке в 300.85B. Это значит, что Гугл выпустили около 330 миллионов акций.

Факт владения акциями подкрепляется сертификатами. На начальной стадии стартапы обходятся только соглашениями приобретения акций, о которых я буду писать ниже. В IT-компаниях акции в бумажном виде выпускаются лишь в случае если для красоты.

Я только в один раз видел бумажный сертификат на владение акциями, приблизительно таковой, как в заголовке к этому посту. Это был сертификат Twitter Inc; он висел в рамке на стене у Грега Кида, первого инвестора в эту компанию.

Сертификаты, подтверждающие владение акциями, в большинстве случаев, сохраняются в электронном формате.

Распределение акций

Разглядим принцип распределения акций в IT-стартапе на несложном примере. Как пример возмем придуманную нами компанию Noselist Inc, которую придуманные основатели Марк и Эд инкорпорировали в штате Delaware (IT-компании обожают выбирать данный штат в связи с тем, что Делавер имеет самый продвинутую юридическую совокупность в корпоративном праве).

Сразу после инкорпорации Noselist Inc производит определенное число акций, допустим, это число равняется 5 000 000.

Так как на данном этапе Noselist Inc ничего не следует Марк и Эд смогут дробить «доли», договорившись между собой о том, кто претендует на определенный процент акций. Акциям дается минимальная оценка, скажем $0,0001.

Начальный период есть самым сложным. Риски огромны. Согласно данным статистики 9 из 10 IT-стартапов умирают как раз в данной фазе.

Как раз исходя из этого основатели приобретают большой кусок пирога.

Представим, что Noselist Inc начинает получать деньги либо имеет какой-то трекшн («движуху»). Марк и Эд решают забрать еще двух человек в команду – Криса и Дастина.

С социальным пакетом и хорошими зарплатами до тех пор пока туго (их, может, нет по большому счету), исходя из этого Криса и Дастина берут «в долю». Чтобы дать акции Крису и Дастину, компания распоряжением правления (Эда и Марка) решает выпустить дополнительный пакет акций (допустим, миллион) и распределить их между новыми участниками команды. Распределение происходит методом продажи.

При необходимости дать акции в стартапе новым его

участникам, «акции» не передаются от одного человека второму. Компания довыпускает нужный пакет акций, что продается ее новым участникам (500 000 акций обойдутся в $50 для новых участников команды).

При продаже и выпуске новых акций, происходит dilution (размытие) долей Эда и Марка.

Dilution (размытие) – уменьшение процента акций, которыми обладаете вы, от общего числа акций.

Может показаться, что dilution – это не хорошо (практически всем основателей-новичков так и думается). Но это не верно. В случае если Крис и Дастин гениальные и трудолюбивые парни, то цена пакета акций Эда и Марка не падает, а напротив, растет.

Оценка каждой акции компании растет за счет того, что с Крисом и Эдом компания трудится более действенно.

«Верное» размытие сокращает долю, но не сокращает цена вашего пакета акций.

Представим, что через год Noselist Inc что-то получает, растет и подает надежды. Появляется инвестор Питер, что предлагает «посевные» инвестиции.

Посевными (seed) именуются инвестиции на раннем этапе существования компаний. В большинстве случаев, это первые из приобретаемых стартапом инвестиций, не считая FFF (friends, family, fools).

В большинстве случаев, толковым компаниям нужна определенная сумма для реализации бизнес-замысла либо существования до следующего раунда. Торг происходит на предмет оценки компании.

На посевной стадии компании оцениваются исходя из «трекшена», оборота, команды, воли и перспектив вселенной… меньше наугад. Чем больше pre-money valuation (оценка), тем меньше акций необходимо реализовать инвестору за сумму предложенной инвестиции.

Pre-money valuation – оценка компании перед тем, как в нее инвестированы .

Post-money valuation – оценка компании по окончании того, как в нее инвестированы .

Post-money = pre-money + сумма инвестиции (© кэп очевидность)

На seed стадии «средние» стартапы, в большинстве случаев, реализовывают от 10 до 25% собственного стока.

Допустим, Питер соглашается положить $500 000 исходя из pre-money = $1 500 000. Подписав необходимые бумаги, Whatever Inc производит либо обещает выпустить (зависит от контрактов) 2 000 000 акций, каковые продаются инвестору за сумму инвестиций.

По окончании инвестиции оценка одной акции стартапа не растет, она остается той же, ровно как и оценочная цена достаточно акций каждого их участников команды.

По окончании выпуска акций для Питера происходит еще один раунд размытия основателей компании. Не хорошо ли это?

В случае если инвестор, что инвестировал будет помогать, а не мешать компании, а инвестированные отправятся в необходимое русло, то инвестиции это отлично, поскольку благодаря инвестициям компания имеет ресурсы для более стремительного развития.

Распределение акций в придуманной нами Noiselist inc

Сначала всем приходится тяжело, исходя из этого чем раньше ты приходишь, чем больший вклад вносишь и чем больше рисков берешь на себя, тем больше акций у тебя должно быть.

Механизмы распределения акций между первыми работниками и основателями

их работники и Основатели компаний «приобретают» акции через их приобретение. Но, приобретение акций постоянно сопровождается какими-то соглашениями. Разглядим самые популярные из них:

Stock purchase agreement (соглашение приобретения акций) – обычный контракт, в котором вы берёте N акций за K долларов.

Приобретение акций с вестингом

Restricted stock purchase agreement with a vesting schedule (ограниченный соглашение приобретения акций c вестингом) – этот соглашение разрешает приобрести акции за их минимальную цена, наряду с этим оставляя за компанией право выкупить акции обратно.

Компания выкупает акции за ту же цена, что и при покупке (номинальную) в следующих случаях, предусмотренных соглашением.

К примеру,

  • Акционер больше не имеет возможности трудиться в компании
  • Акционер выгнан с работы руководством либо ответом правления
  • Акционер нарушил условия контракта найма либо другие положения контрактов, осуждённых с компанией.

Vesting – закрепление определенного числа акций за акционером без права выкупа компанией.

В большинстве случаев, restricted stock purchase agreements имеют vesting schedule. Вестинг, это условие соглашения, которое передает акционеру определенное количество акций ежемесячно (квартал, год) без права выкупа компанией.

В IT-стартапах стандартом считаются четыре года. Обычный вестинг (4 года) подразумевает под собой то, что 1/48 акций ежемесячно будет отниматься от общего числа акций, каковые компания может выкупить обратно. Т.е. в вестинге работник, де-факто, получает акции ежемесячно.

Обычно vesting schedules имеют «cliff». Клиф – это период, в котором работник не получает акции каждый месяц; но, по прохождению этого периода получает все акции, положенные за данный период. Клиф долгой в один год в 4-х летнем вестинге свидетельствует, что через год работы в компании акционер «получит»

Источник: www.towave.ru

Я ЕЁ НАШЁЛ ПОЛНЫЙ СТОК ВАЗ 2101 18+

Важное на сайте:

Самые интересные результаты статей, подобранные именно по Вашим интересам: