Опционы колл

самый известный опционный договор — это опцион колл (call option) на акции. Он предоставляет клиенту право приобрести (отозвать) определенное число акций определенной компании у продавца опциона по определенной цене в любое время до определенной даты включительно. Обратите внимание на следующие четыре момента, каковые оговариваются в договоре:

1. Компания, акции которой смогут быть приобретены.
2. Число получаемых акций.
3. Цена приобретения акций, именуемая ценой выполнения (exercise price). либо цена страйк.
4. Дата, в то время, когда право приобрести теряется, именуемая датой истечения (expiration date) .

Разглядим гипотетический пример, в котором инвесторы В и W решают заключить сделку с опционом колл. Данный договор разрешит инвестору В приобрести 100 акций компании Widget у инвестора W по $50 за акцию в любую секунду в течение последующих шести месяцев. На данный момент акции компании Widget продаются на бирже по $45 за штуку.

Инвестор В — потенциальный клиент опциона — считает, что курс обычных акций Widget значительно вырастет за последующие шесть месяцев. Инвестор W — потенциальный продавец опциона — вычисляет в противном случае: он считает, что стоимость акций не встанет за данный период времени выше $50.

Согласится ли инвестор W подписать договор и не взять ничего вместо от инвестора B. Нет, не согласится. Подписывая договор, W идет на риск и потребует за это компенсацию. Риск пребывает в том, что которовка акции Widget в будущем превысит $50. В этом случае инвестору W нужно будет купить акции по этому курсу и передать их B лишь по $50 за акцию.

Быть может, курс превысит $60, в следствии приобретение акций обойдется инвестору W в $6000 ($60 х 100 акций). После этого инвестор W передаст 100 акций инвестору В и возьмёт вместо $5000 ($50 х 100 акций). Так, инвестор W утратит $1000 ($6000 — $5000).

Выход содержится в том, что клиент опциона колл обязан будет заплатить продавцу некую сумму, дабы убедить продавца подписать договор. Уплачиваемая сумма именуется премией (premium), не смотря на то, что более подходящий термин — это цена опциона. Допустим, что в примере премия равна $3 за акцию.

Это указывает, что инвестор В заплатит $300 ($3 х 100 акций) инвестору W, дабы он подписал договор. Так как инвестор В ожидает увеличения в будущем курса акций Widget, то он будет сохранять надежду взять прибыль, приобретя акции Widget за $45. Привлекательность приобретения опциона колл вместо акций пребывает в том, что инвестор В может применять заемные средства, поскольку для приобретения опциона требуется затратить лишь $3 на акцию.

По окончании того как инвесторы В и W подписали договор с опционом колл, инвестор W может захотеть отказаться от договора. Как именно он может это сделать, в случае если отказ от договора есть незаконным действием? Инвестор W mог бы выкупить договор у инвестора В по некоей цене и затем ликвидировать его.

В случае если которовка акции Widget через месяц вырос до $55, то цена обратного приобретения, быть может, составит $7 за акцию [или в сумме $700 ($7 х 100 акций)]. В этом случае W утратит S400 ($300 — $700), а инвестор В победит $400. И напротив, в случае если которовка акции упадет до $40, то, быть может, эта сумма составит $0,50 за акцию [или в сумме $50 ($0,50 х 100 акций)].

В этом случае инвестор W победит $250 ($300 — $50), а инвестор В утратит $250.

Второй вариант пребывает в следующем. Инвестор Сможет отказаться от контрактных обязательств, в случае если отыщет иное лицо, которое займет его позицию в договоре (предполагается, что в договоре предусмотрена такая возможность). К примеру, в случае если которовка акции Widget вырос через месяц до $55, то, быть может, инвестор W отыщет инвестора WW, что захочет стать продавцом опциона, в случае если W заплатит ему $7 за акцию (либо $700 в общем итоге). Если они оба согласны, то договор будет дополнен условием, что продавцом опциона делается инвестор

WW, а инвестор W больше не участвует в договоре.

А что случится, в случае если в последующем инвестор В захочет отказаться от договора? В этом случае он может отыскать кого-либо, кто согласен заплатить некую сумму денег за право приобрести акции Widget в соответствии с условиями договора. Иными словами, инвестор В может постараться реализовать договор второму лицу.

В таковой ситуации инвестор В, быть может, отыщет другого инвестора — ВВ, что хочет заплатить инвестору В по $7 за акцию (либо $700) за право приобрести акции Widget в соответствии с условиями опциона колл. В случае если инвестор В согласен, то договор продается ВВ и он делается клиентом опциона.

В этом примере оба начальных партнера W и В закрыли (либо ликвидировали, развязали) собственные позиции и больше не участвуют в опционном договоре. Но в примере предполагается, что начальные покупатель и продавец должны встретиться, дабы согласовать условия договора.

Кроме этого предполагается, что в случае если начальный продавец либо клиент захотят выйти из договора, то он обязан договориться о цене с начальным агентом либо же отыскать третьего инвестора, кому сможет передать собственную позицию по договору. Так, инвестор обязан затрачивать громадные упрочнения для работы с опционами.

Роль биржи

К счастью, подобная обстановка не есть характерной для Соединенных Штатов, поскольку существуют стандартные договора и достаточно ликвидный рынок биржевых опционов. Торговля опционами существенно упрощается посредством Клиринговой корпорации опционов (ОСС). Она является компанией , которой совместно обладают пара бирж. Эта компания располагает компьютерной совокупностью, которая отслеживает опционные позиции каждого инвестора.

В случае если механика данного процесса достаточно сложна, то принцип работы очень несложен. Когда продавец и покупатель решают заключить определенный покупатель и опционный контракт уплачивает согласованную премию, ОСС делается продавцом для клиента и клиентом для продавца. Сейчас все прямые связи между продавцом и покупателем прекращаются. В случае если клиент примет решение выполнить опцион, то ОСС наугад выберет продавца с открытой позицией и направит ему извещение об выполнении.

ОСС кроме этого гарантирует поставку акций, в случае если продавец не в состоянии этого сделать.

ОСС разрешает продавцам и покупателям закрывать их позиции в любое время. В случае если в последующем клиент станет продавцом того же договора, т.е. клиент позднее реализовывает договор кому-либо еще, то компьютер ОСС отметит встречные позиции и ликвидирует их. Предположим, что инвестор берёт договор в понедельник и реализовывает его во вторник. Компьютер отметит, что чистая позиция инвестора равна нулю и погасит оба договора.

Вторая сделка — это закрывающая продажа (closing sale), потому, что она помогает для закрытия позиции инвестора по прошлой сделке. Так, закрывающая продажа разрешает клиенту реализовать опцион, а не выполнять его.

Подобная процедура разрешает продавцу освободиться от потенциального обязательства по поставке акций. Предположим, инвестор реализовывает договор в среду и берёт подобный договор в четверг. Последняя сделка — это закрывающая приобретение (closing purchase) и, как и закрывающая продажа, она закрывает позицию инвестора по его прошлой сделке.

Защита опционов от выплаты дивидендов и дробления акций акциями

Опционы колл защищены от выплаты дивидендов и дробления акций акциями. В примере с опционом на 100 акций компании Widget с ценой выполнения $50, разделение акций в пропорции 2 к 1 приведет к трансформации договора так, что он будет насчитывать 200 акций по $25. Эта защита связана с тем, что выплата дивидендов и дробление акций акциями влияют на которовка акции.

Так как любое из отмеченных событий приведет к падению цены (чего бы не случилось в другом случае), то без компенсирующих мер это формирует невыгодное положение для клиента опциона и преимущество для продавца.

При выплате барышов деньгами отсутствует защита в отношении опционов, реализовываемых на бирже 2. Другими словами число акций и цена исполнения не изменяются при выплате барышов деньгами. К примеру, условия опциона колл на акции Widget останутся прошлыми, в случае если Widget заявит и выплатит $4 на акцию наличными.

Источник: rusmoney.com

Опцион call короткая позиция

Важное на сайте:

• Что такое памм счет: основные понятия и определения
• Что такое пиф анализ
• Что такое пифы?
• Что такое проп трейдинг и насколько он выгоден?
• Что такое просадка на форекс — друг или враг?

Самые интересные результаты статей, подобранные именно по Вашим интересам:

• Как рассчитать опцион

  Как вычислить точку безубыточности опциона +30 29 июня 2015, 13:47 Оксана Гафаити Эффективность любой опционной стратегии неразрывно связана с таким…

• Что такое колл опцион пут опцион

  Колл и Пут опцион. Полистав экономический словарь, мы определим, что опцион – это разновидность производных денежных инструментов, соглашение, в…

• Что такое опцион forex

  Несколько: Пользователи Сообщений: 418 Регистрация: 21.9.2008 Пользователь №: 17 Существуют два главных типа опционов: колл-опционы и пут-опционы….

• Как купить опцион

  Опцион – просто о сложном Опубликовано 30.11.2015 Опцион – это право (при приобретения) и обязательство (при продажи) на приобретение/поставку базисного…

• Что такое опцион простыми словами, их виды и применение

  Опцион – это дериватив, договор между двумя инвесторами либо же биржей и инвестором. Он определяет возможность купить либо реализовать базовый актив по…

• Опцион эмитента как ценная бумага

  3.3. Опцион эмитента Под опционом эмитента понимается эмиссионная полезная бумага, закрепляющая право ее обладателя на приобретение в предусмотренный в…