Как американские компании обманывают инвесторов и государство

Posted by workscan on in Инвестирование

Как американские компании обманывают инвесторов и государство

Как компании США обманывают инвесторов

Не обращая внимания на все усилия Рабочей группы по акциям США топ-менеджмент находит новые схемы для махинаций в денежной отчетности.

Enron. Qwest. Adelphia. Sunbeam. WorldCom. HealthSouth… Еще десять лет назад инвесторы знали, что объединяет эти компании: топ-менеджеры, талантливые мошенничать с бухгалтерией.

 По окончании того как их липовая бухгалтерия лопается, большая часть выясняется за решеткой, а много млд дол акционерной собственности испаряются.

Рабочая группа по акциям и биржам (SEC) не жалуется на отсутствие работы. В фискальном 2011 году агентство совершило 735 актов принудительных действий. Но тех, кто сохраняет надежду заметить очередных Джеффа Скиллинга либо Ричарда Скраши в окружении полиции шествующих перед камерами, ожидает разочарование. Лишь 89 из этих дел относятся к мошеничеству с бухгалтерской отчетностью. Это мельчайшее количество за десять лет.

До тех пор пока.

Что же произошло? Именуйте это эффектом Берни Мэдоффа. Пристыженная тем, что недосмотрела схему его $65-миллиардной пирамиды, SEC реорганизовала собственную оперативную группу по борьбе с бухгалтерскими мошенничествами, добавив в том направлении поздразделения, отслеживающие деятельность инвестиционных компаний, нарушения и рыночные манипуляции антикоррупционного законодательства Foreign Corrupt Practices Act.

С того времени такие компании как Pfizer, Oracle, Aon, JohnsonJohnson, и Tyson Foods выплатили штрафы, дабы урегулировать вопрос с обвинениями о взятках, взятых за рубежом. Все это, само собой разумеется, прекрасно. Но необходимо не забывать вот о чем: обвинения в получении взятки на зарубежных рынках имеют минимальный эффект для капитала компании. А вот тёмная бухгалтерия угрожает дестабилизацией рынка.

За заключительный год акции Groupon, Zynga и Green Mountain Coffee Roasters упали как минимум на 75% на фоне сомнений в их бухгалтерии и возможностях. 

Неужто SEC проходит мимо махинаций с бухгалтерией? В собственном заявлении для Forbes исполнительный директор Рабочей группы Роберт Кузами сказал, что оперативная группа больше не нужна, поскольку все сотрудники SEC владеют бухгалтерскими компетенциями. Помимо этого, количество пересчитываемых денежных отчетов (один из показателей применения тёмной бухгалтерии) снизилось до отметки середины 2000-х годов.

Денежные специалисты соглашаются, что Закон Сарбейнса-Оксли 2002 года о борьбе с корпоративным и бухгалтерским мошенничеством – необычный ответ Конгресса на дело Enron – уменьшил количество злоупотреблений. Но они волнуются, что рабочая группа рискует утратить эти успехи.

«Данный закон, быть может, приобрел мало мира для отечественного времени, но без усердной работы SEC на долговременной базе мошенничества начнутся снова», – утверждает Джэк Сисильски, опытный бухгалтер, отслеживающий «маячки», указывающие на махинации, в отчетностях.

Закон Сарбейнса-Оксли создавался с целью ограничения мошенничества с бухгалтерией, обязывая компании организовывать внутренний контроль, а генеральных и финансовых директоров лично подписывать денежные отчетности, почему они рискуют подвергнуться административным а также уголовным наказаниям при преднамеренного искажения данных. Плюс внешние аудиторы обязывались сигнализировать о любых значительных недочётах в бухгалтерии.

Но как в вправду трудится данный закон? Ни один аудитор не предотвратил о коллапсе Lehman Brothers в 2008 году, не смотря на то, что специалист по расследованию банкротств позднее заключил , что инвестиционный банк применял бухгалтерские ухищрения, дабы приукрасить отчетность. И не было предупреждения о том, что Citigroup скрывает данные о вложениях в рискованные ипотечные бумаги (компания потом заплатила SEC штраф в $75 млн).

Вместо этого компании и аудиторы обращают внимание на значительные недочёты, в то время, когда уже происходит пересчет прибыли. Свежий пример – JPMorgan, где по окончании совершённой в августе ревизии обнаружилось, дабы убытки от действий трейдера Бруно Иксила, в действительности на $459 млн больше, чем указано в первом отчете.

Но, еще одно положение закона Сарбейнса-Оксли a priori ведет к меньшему количеству разоблачений бухгалтерского мошенничества. Оно предполагает, что зарплаты и бонусы председателей совета директоров и финдиректоров смогут быть возвращены компании, если они подписали отчетность, в которой после этого были обнаружены недочёты.

Так, у аккуратных директоров имеется денежный стимул улаживать найденные неприятности без лишнего шума – или внутренними средствами, или «пересмотром доходов» вместо их пересчета. В прошедшем сезоне, согласно данным Audit Analytics, на «пересмотры» было нужно 57% из 727 случаев трансформации доходов, а в 2005 году их часть составляла 33%.

Ни при каких обстоятельствах не слышали о «пересмотрах»? При формальном пересчете доходов компания обязана выпустить файл по особой форме 8-К, дабы привлечь интерес к внесенным в отчетность трансформациям. Благодаря «пересмотрам» менеджмент может исправлять отчетность без заполнения 8-К и формального пересчета прошлых доходов.

А что же аудиторы? «Аудиторы сами заинтересованы в том, дабы идти навстречу жажде клиента не пересчитывать доходы, исходя из этого страдает уровень качества денежных отчетов», – жалуется Сальваторе Грациано, партнер компании Bernstein Litowitz Berger Grossmann, специализирующейся на групповых исках по акциям. Он говорит, что его компания была свидетелем «пересмотров», каковые употреблялись для «большого списания средств на денежные резервы, отложенные налоговые требования либо нематериальныех активы».

Громкий пример: в 2010 году компания Green Mountain, которая реализовывает кофемашины Keurig и кофе под маркой K-Cups, объявила, что нашла «нематериальную бухгалтерскую неточность», которая будет исправлена посредством пересмотра за один квартал. Аудитор PricewaterhouseCoopers подписался под этими словами.

Но по окончании того как SEC задала собственные вопросы, компании было нужно пересчитывать доходы с 2007 года до третьего квартала фискального 2010 года. PricewaterhouseCoopers со своей стороны нашла (задним числом) значительные недочёты во внутреннем контроле компании, но объявила, что они были исправлены. Расследование SEC длится до сих пор.

Опрос финдиректоров публичных компаний, совершённый в прошедшем сезоне Duke and Emory, продемонстрировал, что менеджмент 18% компаний, вопреки всему, манипулирует данными о собственных доходах (среднее отклонение в доходах – 10%), дабы оказать влияние на стоимость акций либо обеспечивать себе бонусы. Большая часть таких махинаций остается незамеченными.

© Фрэнсин МакКенна, Forbes.ru

Разведопрос: Константин Анисимов про Таиланд

Важное на сайте:

Самые интересные результаты статей, подобранные именно по Вашим интересам: