Как применить женскую логику на фондовом рынке

Как применить женскую логику на фондовом рынке

Женская логика на фондовом рынке

Гражданка Швеции Елена Ловен руководит €1 млрд, положенным в российские акции. Как ей удается на расстоянии оценивать российские риски?

Елену Ловен и ее сотрудника, сотрудника шведского инвестбанка HQ, на входе в офисный центр встретил неприветливый мужчина в тёмной кожанке, провел в лифт, где почему-то не было света, и надавил кнопку верхнего этажа. Ловен стало не по себе, она готовься к тому, что наверху ее встретят вооруженные до зубов молодчики.

Так во второй половине 90-ых годов двадцатого века она отправилась на переговоры о продаже принадлежавшего HQ миноритарного пакета акций «Тюменнефтегаза» новым обладателям – Тюменской нефтяной компании (ТНК) и консорциуму ААР («Альфа-Групп», Aсcess Industries и «Ренова»).

Переговоры прошли удачно, акции «Тюменнефтегаза» были выкуплены по нежданно большой для шведов цене. Тогда с правами небольших акционеров в Российской Федерации принимать во внимание было не принято, к тому же о деловых «переговорах» русских предпринимателей с применением силы Ловен знала не понаслышке.

Ловен говорит, что ей помогла выдержка, умение и интуиция руководить негативными ожиданиями. Ставку на эти качества она делает и сейчас, руководя Swedbank Robur Rysslandsfond, входящим в пятерку наибольших страновых фондов, инвестирующих лишь в российские акции. В конце 1980-х дочка доктора наук-историка Елена Шор окончила МГПИ им.

Ленина по профессии «английский язык и география» и отправилась трудиться школьным преподавателем. У нее был интерес к западной урбанистике и научные замыслы, но все поменяла встреча со шведским экспертом по экспорту Яном Кристианом Ловеном. В конце 1988 года жены Ловен уехали в Швецию.

В Стокгольме она выучила шведский язык и окончила университет по профессии «маркетинг и экономика». Но собственную первую работу за границей Елена отыскала не в Швеции, а в Ирландии, где мужу внесли предложение место при дипломатическом корпусе.

В одной из дублинских газет она прочла интервью генерального директора местной компании Bula Resources Джима Стэнли, в котором он говорил о замыслах учавствовать в приватизации русских сырьевых компаний и начать разработку нефтяных месторождений в Сибири. Ловен написала письмо в компанию, и ее приняли консультантом, практически она делала функции менеджера по связям с инвесторами.

Поездки Ловен в Ханты-Мансийск в первой половине 90-ых годов двадцатого века в качестве сотрудника Bula Resources закончились созданием СП по разработке нефтяных месторождений с предпринимателем Николаем Богачевым. В 1997-м акционеры Bula Resources выяснили, что стали жертвами мошенничества, компания утратила на русском проекте ?12,5 млн. Появлявшийся в центре скандала Стэнли предпочел осесть в Москве и заняться вторыми месторождениями, изумрудными.

Но еще до этого, в 1995 году, Ловен вместе с мужем, у которого закончился договор, и двумя мелкими детьми возвратилась в Швецию и через некое время вышла на работу в банк направляться, где брала для клиентов российские бумаги. Одной из стратегий была приобретение привилегированных акций компаний с нехорошим корпоративным управлением, но привлекательных для поглощения большими игроками.

Ловен покупала ценные бумаги дочек ТНК, «Пурнефтегаза», «Сахалинморнефтегаза» Сыктывкарского ЛПК. Вместе с полезной бумагой инвесторы приобретали целый букет обычных для того времени трудностей миноритария – от отсутствия информации до размывания пакета. По окончании серии и мучительной переписки судебных тяжб миноритарии получали, к примеру, выплаты барышов либо выкупа акций по устраивающей их цене.

Среди клиентов Ловен были два управляющих фондами Swedbank. В 2007 году они ушли из банка, дабы создать личный хедж-фонд, а ее советовали в Swedbank в качестве управляющего Rysslandsfond. За пять кризисных лет активы фонда хоть и уменьшились на треть, но так же, как и прежде остаются внушительными – около €1 млрд.

Все дело на шведских инвесторов к Российской Федерации, считает Ловен: «Швеция – один из первых, самых отважных и агрессивных инвесторов как на русском фондовом рынке, так и в сфере прямых инвестиций, и особые отношения поддерживаются уже лет 15».

Шведы больше, чем американские инвесторы, обожают риск и чаще склонны покупать ценные бумаги либо long-only фонды. Помимо этого, серьёзным причиной есть географическая близость России. Исходя из этого в то время, когда шведы решают инвестировать какую-то часть средств в emerging markets, то выбирают российский и восточно-рынки европейских, а не индексный фонд, в котором на Россию приходится 6% активов.

Сама Елена – обычный шведский инвестор, приблизительно 70% ее личных средств положены в акции, добрая половина из которых российские.

Цель фонда long-only – обыграть ориентир, фондовый индекс. Это мало кому удается. Согласно данным рейтингового агентства MorningStar на конец 2012 года, в среднем номинированные в жёстких валютах паи русских страновых фондов, и Rysslandsfond а также, утратили за пять лет 36%, а индекс РТС – 33%.

Ни одному из фондов не удалось достигнуть докризисной стоимости пая.

В числе инвесторов Rysslandsfond как институциональные инвесторы, так и частные лица. Среди последних большое количество ипотечных клиентов Swedbank, что предлагает им личный портфель в зависимости от домашнего положения, экономической ситуации и возраста.

Присоединиться к фонду смогут и русские инвесторы, имеющие квитанции за границей. Паи Rysslandsfond возможно купить лишь в шведских кронах. Ловен руководит и другими русскими фондами, инвестиции в каковые возможно выполнять в евро либо иенах.

Рабочая группа за управление стандартная для европейских фондов этого типа – 2,4% от активов, плата за успех отсутствует. За последние три года фонд в кронах утратил 4,5%, что с учетом упрочнения шведской валюты соответствует долларовой доходности 0,8%. Наряду с этим индекс РТС вырос на 5,7%.

Что для того чтобы Ловен знает о русском рынке, чего не знают другие управляющие? Имеется так именуемые soft-параметры, о которых не пишут в новостной ленте Bloomberg, говорит Ловен. Возможно сообщить несложнее: интуиция. Это возможно ожидание тех либо иных действий менеджмента, отношение к миноритариям, честность при встрече с аналитиками а также дрожание рук.

На основании этих параметров, к примеру, Елена сделала ставку на акции «Фосагро» (+52% в 2012 году) и «Соллерса» (+123%).

Последовательность кроме этого крайне важна, отмечает Ловен. Время от времени брокеры звонят с предложением приобрести бумагу, по причине того, что ее приобрел кто-то еще. «Я говорю: раз он уже приобрел, значит поздно, – поясняет Елена. – Ты должна быть всецело свободна от того, что делают другие».

Рынок может нервничать по поводу «фискального обрыва», но, в случае если фундаментально ничего не изменяется, принципиально важно направляться принятым ранее ответам. «Само собой разумеется, нельзя зарабатывать ежедневно и тяжело сохранять хладнокровие, в то время, когда твой портфель значительно уменьшается, – рассуждает Ловен. – Но возможно быть лучше индекса более чем в половине дней при падении, и тогда ты уже получил».

Имеется у нее и еще один принцип, подтвержденный обширным опытом работы на фондовом рынке: успешный управляющий получает не только на тех позициях, каковые у него имеется, но и на тех, которых у него нет. Но тогда в кое-какие периоды самый действенный способ управления – никуда не инвестировать и сидеть с наличными. Быть может, как раз на данный момент такая тактика окажется самой выигрышной.

© Елена Зубова, Forbes.ru

Женская логика наконец раскрыта! (психолог Алексей Капранов)

Важное на сайте:

Самые интересные результаты статей, подобранные именно по Вашим интересам:

  • Как заработать на фондовом рынке

    История История рынка ценных бумаг имеет пара столетий. Его появление обычно связывают с созданием рынка национальных ценных бумаг в XV—XVI столетиях….

  • Инвестиции женского рода

    Инвестиции женского рода Вопреки распространенному стереотипу, инвестиции женского рода существуют, т.е. женские руки смогут обращаться с деньгами весьма…

  • Что будет с фондовым рынком в 2014?

    «Деньги» узнали, сколько и как возможно будет получить на фондовом рынке в 2014 году. упадок и Застой. Как раз так возможно охарактеризовать состояние…

  • Санкт-петербургская биржа

    Фондовая биржа Петербург Петербургская биржа (SPBEX) — это одна из лидирующих биржевых площадок России. Биржа была снова открыта в первой половине 90-ых…

  • Развеиваем 9 распространенных мифов о заработках на фондовом рынке

    Мифы о доходе на фондовом рынке Покупать ценные бумаги лишь вследствие того что все очень сильно упало — достаточно спорное ответ. Сравнительно не так…

  • Зачем украине нужен фондовый рынок

    Макар Пасенюк, инвестбанкир — 12 октября получил юридическую силу закон О депозитарной совокупности . Как вы оцениваете значение этого документа для…