1. Валютный его разновидности и курс

Главным элементом валютной совокупности каждой страны есть ее национальная валюта. Целый учет экономических операций осуществляется каждой из государств в национальной валюте.

Разумеется, что для развития сотрудничества институциональных единиц различных государств в рамках интернациональной экономики нужно наличие какого-либо механизма, разрешающего, с одной стороны, сравнивать между собой параметры экономразвития, а с другой — оплачивать за услуги и товары, получаемые за границей. Таким механизмом есть валютный курс.

котировки и Понятие валютного курса

В случае если разглядывать валюты как своеобразный товар, то они, как и каждый товар, имеют цену. Потому, что цену валюты нереально выяснить в той же валюте (цену рубля нельзя выразить в рублях, так же как и американского доллара в долларах), то их цена выражается в других валютах: рубля — в долларах, американского доллара — в марках, марки — в фунтах стерлингов и т.д.

@ Валютный (обменный) курс ( ex change rate ) — цена единицы национальной валюты, выраженная в единицах зарубежной валюты.

Прямая котировка собственной валюты употребляется большинством государств. К примеру, в случае если курс образовывает 6 рублей за 1 долл. то для американского доллара это прямая котировка, а для рубля — косвенная. В случае если курс выражен в обратной форме — 0,0002 долл. за 1 рубль, то для рубля это прямая котировка, а для американского доллара — косвенная.

Косвенная котировка используется в Англии, что связано с тем, что исторически фунт стерлингов являлся главной валютой интернациональных расчетов и большая часть остальных валют мира приравнивалось к нему. В практических целях в начале 1997 г. узнаваемая газета деловых кругов Wall Street Journal каждый день публиковала как прямые к доллару ( currency per U. S .$), так и косвенные ( U. S. $ equivalent ) котировки 56 главных валют, СДР (расчетной единицы МВФ) и экю (коллективной расчетной единицы европейских государств), сложившиеся на Нью-Йоркской валютной бирже. Bank of America каждый день публикует прямую котировку аммериканского доллара к более чем 200 валютам фактически всех государств, включая все страны с переходной экономикой. Косвенная котировка американского доллара дается лишь для кипрского фунта, фунта Фолклендских Островов, гибралтарского фунта, ирландского фунта, мальтийской лиры, фунта Островов Святой английского фунта и Елены.

Валютный курс как базисное соотношение стоимостей двух валют может устанавливаться законодательно либо определяется в ходе их обоюдной котировки.

@ Валютная котировка ( currency quotation ) — определение валютного курса на базе избранных рыночных механизмов.

В различных государствах употребляются два главных способа валютной котировки — прямая косвенная пример и (котировка 2.1).

• Прямая котировка — выражение валютного курса единицы национальной валюты через определенное количество единиц зарубежной валюты.
• Косвенная котировка — выражение валютного курса единицы зарубежной валюты через определенное количество единиц национальной валюты.
• Кросс-котировка — выражение направлений двух валют друг к другу через курс каждой из них по отношению к третьей валюте, в большинстве случаев доллару США.

В случае если используется прямая котировка американского доллара, скажем, к одной из европейских валют, то считается, что котировка осуществляется на европейских условиях ( on European terms ). В случае если используется косвенная котировка американского доллара к европейской валюте, то считается, что котировка осуществляется на американских условиях ( on American terms ). На данный момент большая часть валют мира котируется к американскому доллару на европейских условиях. Для облегчения расчетов в Соединенных Штатах все зарубежные валюты кроме этого котируются на европейских условиях. Главное исключение содержится в том, что в Соединенных Штатах британский фунт стерлингов, ирландский фунт и западноевропейские экю котируются прямо.

Косвенная котировка есть величиной, обратной прямой котировке. В случае если прямая котировка рубля выражается формулой (2.1):

Rb 1 =(х) $1, (2.1)

то косвенная котировка рубля, которая в один момент оказывается прямой котировкой американского доллара, составит (2.2):

$ l = Rbx — L (2.2)

В связи с тем что главная часть интернациональных расчетов осуществляется в долларах, в целях облегчения расчетов направлений национальные валюты котируются большинством государств не друг к другу, а к доллару США, а через него — и к остальным валютам мира, т.е. употребляется кросс-курс. В случае если косвенная котировка рубля к доллару образовывает 1 долл.= 6 рублей, а прямая котировка американского доллара к марке ФРГ — 1 долл.=1,5 германской марки, то кросс-курс через американский доллар рубля к марке составит: 1 германская марка= 6:1,5=4 рубля.

Котировки валютного курса, каковые устанавливаются в ходе предложения и сопоставления спроса на зарубежную валюту на рынке, имеют кроме этого и временное измерение. Курс может котироваться, как если бы обмен ее на другую валюту происходил на данный момент и как если бы ее обмен совершался в некоторый момент в будущем. Для сделок на настоящий момент считается, что двух рабочих дней достаточно для банков, дабы обменяться документами, дебетовать и кредитовать соответствующие квитанции, свидетельствующие о зачислении и переводе зарубежной валюты.

@ Спот-курс ( spot rate ) — курс, по которому обмениваются валюты в течение не более двух рабочих дней с момента успехи соглашения о курсе.

Единственное, и очень значительное, исключение образовывает спот-курс аммериканского доллара по отношению к канадскому доллару в Нью-Йорке: спот-курсом считается курс, при котором расчеты происходят в течение одного рабочего дня. Котировка курса валюты сейчас с учетом того, что настоящий обменный пункт случится через определенное время в будущем, с позиций интернациональной экономики ответствен как механизм оценки рынком динамики развития курса той либо другой валюты в будущем. В большинстве случаев время обмена валют в будущем устанавливается в пределах от трех дней до одного года и не редкость кратно 30.

@ Форвардный курс ( forward rate ) — согласованный курс, по которому обмениваются валюты в определенный момент в будущем, более чем через три дня после достижения соглашения о курсе.

В большинстве случаев в интернациональной экономике под валютным курсом понимается спот- курс, за исключением тех случаев, в то время, когда намерено исследуются закономерности формирования форвардного курса.

Расчетные виды валютного курса

В практических целях для оценки темпов экономического программирования и экономического развития на будущее употребляется пара расчетных разновидностей валютного курса. Тем самым стремятся уловить перемещение экономических переменных, каковые не входят в понятие валютного курса, но на него воздействуют.

@ Номинальный валютный курс ( no minal exchange rate ) — курс между двумя валютами, цена единицы национальной валюты, выраженная в единицах зарубежной валюты (2.3):

где Е п — номинальный валютный курс; Cj — зарубежная валюта; C d — национальная валюта.

Определение номинального валютного курса сходится с неспециализированным определением самого валютного курса, данным выше, и устанавливается либо на валютном рынке, либо каким-либо вторым методом, принятым в данной стране. Как правило, говоря о валютном курсе, знают номинальный валютный курс.

Но номинальный валютный курс более применим для измерения текущих расчётов и сделок с клиентами, но для измерения тенденций в долговременной возможности он неудобен, потому, что цена как зарубежной, так и национальной валюты изменяется, как и у любого другого товара, параллельно с трансформацией неспециализированного уровня стоимостей в стране. Подобно тому как цены товаров и другие экономические показатели (ВНП, ВВП) в целях межвременной сопоставимости переводят из текущих стоимостей в постоянные, так и валютный курс возможно переведен в настоящее измерение. Для этого необходимо учесть уровень инфляции как в собственной стране, потому, что он воздействует на цена национальной валюты, так и в зарубежном стране, потому, что он воздействует на цена зарубежной валюты, к которой котируется национальная валюта.

Трансформации неспециализированного уровня стоимостей в государствах в большинстве случаев оцениваются посредством тех либо иных индексов стоимостей, значительно чаще посредством индекса потребительских цен ( consumer price index. CPI ), что, как полагают, наилучшим образом отражает уровень инфляции. Экономический суть любого индекса стоимостей содержится в том, что цена определенной услуг и корзины товаров, принятая за базисную в определенном году, сравнивается со ценой той же корзины в этом году.

Учет уровня инфляции в обеих государствах при оценке валютного курса разрешает перевести номинальный валютный курс в настоящий.

@ Настоящий валютный курс ( real exchange rate ) — номинальный валютный курс, пересчитанный с учетом трансформации уровня стоимостей в собственной стране и в той стране, к валюте которой котируется национальная валюта (2.4):

?= Е x — f

где Е г — настоящий валютный курс; Pj — индекс стоимостей зарубежной страны; Р. — индекс стоимостей собственной страны.

Формула 2.4 говорит о том, что настоящий валютный курс — это соотношение цены корзины товаров за границей, переведенной из зарубежной валюты в национальную посредством номинального валютного курса (номинальный валютный курс, умноженный на индекс стоимостей зарубежной страны), и цены корзины тех же товаров в собственной стране (индекс стоимостей собственной страны). Несложнее говоря, для выяснения настоящего обменного курса цену корзины зарубежных товаров переводят в национальную валюту по номинальному курсу и дробят на цену корзины таких же местных товаров.

Индекс настоящего валютного курса показывает его динамику с поправкой на темпы инфляции в обеих государствах. В случае если темп инфляции у себя в стране превышает зарубежный, то настоящий валютный курс национальной валюты будет выше номинального (пример 2.2).

В зависимости от того, к какой как раз валюте котируется национальная валюта, динамика перемещения валютного курса возможно разной. К примеру, в 1995 г. доллар падал по отношению к иене и марке, но укреплялся по отношению к мексиканскому песо. Исходя из этого чтобы оценить динамику валютного курса не по отношению к какой-либо одной зарубежной валюте, а по отношению ко многим валютам, рассчитывают действенный валютный курс.

В практических целях, очевидно, в расчет принимается динамика перемещения валют тех государств, каковые являются главными торговыми партнерами данной страны, потому, что на их валюты предъявляют главной спрос национальные импортеры и в их валютах приобретают платежи национальные экспортеры.

Российская Федерация: номинальный и настоящий направления рубля

В 1992—1995 гг. динамика номинального и настоящего курса рубля в Российской Федерации не совпадала. Эту взаимозависимость прекрасно иллюстрирует курс рубля по отношению к американскому доллару каковые для удобства дается в косвенной котировке настоящего валютного курса рубля: в случае если номинальный курс по отношению к доллару стабильно падал, то настоящий в отдельные периоды возрастал. К примеру, за апрель 1995 г. номинальный валютный курс рубля по отношению к доллару Е п упал с 4749 до 5025 руб./долл.

Но за данный же месяц цены в Соединенных Штатах выросли на 0,4, а в Российской Федерации — на 8,5%. В следствии настоящий валютный курс рубля к концу апреля составил ?=5025х 100,4/108,5=4648 руб./долл. другими словами не упал, а, наоборот, вырос. Это же соотношение между номинальным и настоящим валютным направлениями в динамике возможно проиллюстрировать через индексы.

В случае если принять номинальный курс начала апреля за 100, то к концу месяца он составил 105,8, т.е. упал на 5,8%. Динамика же настоящего валютного курса рубля в апреле обратная. г = 105,8×100,4/108,5=97,9, т.е. настоящий валютный курс вырос на 2,1%.

@ Номинальный действенный валютный курс — НЭВК ( nominal effective exchange rate. NEER ) — индекс

валютного курса, вычисленный как соотношение между валютами и национальной валютой других государств, взвешенными в соответствии с удельным весом этих государств в валютных операциях данной страны.

Формула расчета НЭВК следующая:

К =. (Р Я Б х Щ (2.5)

где Е е п — номинальный действенный валютный курс;

Z. — символ суммы показателей по / государствам;

i — страна—торговый партнер;

Pf = E X IE Q — индекс номинального валютного курса этого года (Е х ) если сравнивать с базисным годом (Е 0 ) каждой страны — торгового партнера;

W ^ X + IMJAX ^+ IM ,^) — удель- ный вес каждой страны ( X .+ IM .) в торговом обороте данной страны с теми государствами, каковые считаются главными торговыми партнерами.

В расчете номинального действенного валютного курса большую роль играются экспертные оценки. К примеру, по методике МВФ, для его составления необходимо в первую очередь выбрать базисный год, к которому будут пересчитаны все индексы валютных направлений, после этого выбрать метод сглаживания валютного курса за год, выяснить, какие конкретно страны можно считать главными торговыми партнерами данного страны, вычислить удельный вес каждой из них в торговом обороте этой страны, вычислить индексы среднегодовых обменных направлений национальной валюты к валютам государств—основных торговых партнеров по отношению к базисному году и взвесить их по удельному весу этих государств в торговом обороте данной страны. В следствии номинальный действенный валютный курс продемонстрирует усредненную динамику перемещения курса национальной валюты по отношению уже не к одной, а к нескольким, самый важным для данного страны, валютам.

Но номинальный действенный валютный курс отражает изменение не только стоимости самих валют, но и уровней стоимостей в каждой из государств. Дабы выяснить настоящие тенденции действенного валютного курса, в нем, как и при с настоящим валютным курсом, учитывают перемещение стоимостей либо показателей издержек производства как в собственной стране, так и во всех принимаемых в расчет зарубежных государствах.

@ Настоящий действенный валютный курс — РЭВК ( real effective exchange rate. REER ) — номинальный действенный валютный курс с поправкой на трансформацию уровня стоимостей или других показателей издержек производства, показывающий динамику настоящего валютного курса данной страны к валютам государств— главных торговых партнеров.

Формула расчета РЭВК следующая: ЕГ=1л(Р? х W ), (2.6)

где Е е г — настоящий действенный валютный курс;

2л — символ суммы показателей по / государствам;

i — страна—торговый партнер;

Р Е г = Е/Е 0 — индекс настоящего валютного курса этого года если сравнивать с базисным годом каждой страны—торгового партнера;

W ^ X + IMJHX ^+ IM ^ J — удель- ный вес каждой страны в торговом обороте данной страны с теми государствами, каковые считаются главными торговыми партнерами.

Индекс настоящего действенного валютного курса есть главным показателем, характеризующим направление движения и обобщённую динамику направлений главных валют, и может служить основанием для ориентировочных выводов о тенденциях их развития. Помимо этого, он есть главным показателем, характеризующим конкурентоспособность государств в мире (пример 2.3).

В случае если настоящий действенный курс национальной валюты увеличивается, то конкурентные позиции страны в мире ухудшаются: экспорт делается дороже и уменьшаются его размеры, импорт, наоборот, будет дешевле и размеры его растут (пример 2.4). Более того, величина роста настоящего действенного валютного курса если сравнивать с периодами, в то время, когда экономика была в довольно приличном состоянии, показывает размер девальвации национальной валюты, нужный для восстановления ее достижения сбалансированности и международной конкурентоспособности платежного баланса.

Динамика настоящего действенного курса валют наибольших государств в начале 90-х гг. говорит о том, что направления фунта и доллара стерлингов в настоящем выражении росли по отношению к валютам вторых развитых государств, конкурентоспособность товаров США и Англии понижалась. Настоящий действенный марки и валютный курс иены, наоборот, понижался, и конкурентоспособность Германии и японии росла. Курс франка остался фактически неизменным.

Тенденция настоящего действенного валютного курса в большинстве случаев в целом направляться тенденциям номинального действенного валютного курса. Значительные различия смогут появляться лишь в силу резких скачков в уровнях инфляции с января 1997 г. в отдельных государствах.

Множественная валютная практика

С позиций теории интернациональной экономики курс валюты каждой страны по отношению к валютам других государств должен быть единым, т.е. в каждой стране обязан существовать единый валютный рынок. Устав МВФ (ст. VIII ) прямо требует от государств, принявших на себя обязательства по конвертируемости национальной валюты по текущим операциям, воздерживаться от множественной валютной практики ( multiple currency practices ), которая неминуемо ведет к дискриминации других государств.

Введение государствами нескольких валютных направлений вероятно только с одобрения МВФ, лишь на ограниченный период только в целях стремительного решения проблем с внешними платежами и лишь как переходный этап к последующей унификации валютного курса.

@ Единство валютного курса ( single exchange rate ) — применение одного и того же действенного курса для всех видов валютных операций всех участников этих валют и операций, в которых они осуществляются.

На практике, но, многие государства поддерживают режим двойного валютного рынка, означающий применение страной нескольких валютных направлений. Для целей интернациональных сопоставлений в большинстве случаев употребляется рыночный валютный курс, установленный на базе предложения и соотношения спроса. В государствах, где существует пара валютных направлений, в зависимости от степени важности для экономики они разделяются на основной курс ( principle rate ), вторичный курс ( secondary rate ) и третичный курс ( tertiary rate ).

@ Множественность валютных кур сов ( multiple exchange rate ) — законодательно установленное применение разных действенных направлений национальной валюты в зависимости от видов валютных операций, участников этих валют и операций, в которых они осуществляются.

Множественность валютных направлений содержится в том, что отдельные государства применяют особые валютные направления, каковые смогут быть установлены на базе главного курса либо без связи с ним. Обстановка множественности валютных направлений появляется, в случае если в стране существуют:

• Два либо пара валютных направлений, используемых к разным типам валютных операций. В этом случае в большинстве случаев существует официальный валютный курс, используемый к определенному комплекту валютных операций, и курс свободного рынка для всех остальных операций. Официальный курс в любых ситуациях завышен, негативен для тех, кто должен реализовывать по нему валюту (частное экспортеры), и благоприятен для тех, кто берёт валюту по нему (национальные органы).
• Отдельный фиксированный валютный курс для определенного типа валютных операций. Он употребляется властями, в то время, когда нужно поощрить либо, наоборот, сократить определенные типы валютных операций — приобретение валюты для обслуживания госдолга, стимулирование репатриации доходов мигрантами, ограничение перевода прибыли за предел и т.п. Исходя из этого особый курс возможно или завышен, или занижен.
• Налоги собираемые либо субсидии, выплачиваемые финансовыми властями либо фискальными органами при осуществлении определенных валютных операций. Они подобны по действию фиксации валютного курса в определенных операциях и включают экспортные субсидии, необходимые авансовые беспроцентные депозиты по импортным сделкам, налоги на переводы денег за предел, налоги на обменный пункт.
• Узаконенный большой разрыв между курсом продажи и курсом покупки зарубежной валюты. Считается, что к множественности валютных направлений ведет директивное установление центробанком лага между курсом продажи и курсом покупки валюты более 2% от центрального курса..
• Несоблюдение пропорций между различными валютами на основании их кросс-котировок при установлении их направлений.

Валютные направления, установленные с отклонением от главного, употребляются в целях форсирования экспорта либо сокращения импорта, поощрения притока и ограничений оттока капитала, для поощрения отдельных типов валютных операций, осуществления контроля за стоимостями, субсидирования отдельных секторов. Независимо от того, какую конкретно цель преследует политика множественности валютных направлений, она искажает относительные стоимости, размещение ресурсов и распределение доходов.

С социально-экономической точки зрения, создавая более благоприятные условия для одних экономических субъектов, она неминуемо дискриминирует все остальные, каковые не имеют возможности пользоваться более благоприятными направлениями. Множественность валютных направлений в большинстве случаев вводится государствами в целях обеспечения постепенности девальвации нацвалюты, потому, что падение ее стоимости может иметь сильные социальные последствия; удержания валюты в стране, в случае если страна испытывает ее дефицит для осуществления внешних платежей; изучения на практике экономических последствий разного уровня валютного курса для его фиксации на самый приемлемом для экономики уровне. С переходом к конвертируемости национальной валюты ее курс в большинстве случаев унифицируется (пример 2.5).

На перечисленные в таблице семь государств приходится значительная часть внешней торговли США, исходя из этого они считаются их главными торговыми партнерами. В колонках 1 и 2 приведены информацию о номинальном курсе валюты каждой из этих государств к доллару США в | среднем в 1990 и 1996 гг. в косвенной котировке американского доллара (к примеру, 0,552 долл. =1 марке). Колонка 3 содержит индекс трансформации номинального валютного курса в течение 1990— 1996 гг.

Колонки 4—6 содержат эти соответственно об экспорте, обороте и импорте внешней торговли США с каждой их этих государств. Информацию об удельном весе каждой страны во внешней торговле США с данной группой государств в колонке 7 взяты в следствии деления оборота внешней торговли каждой страны в колонке 6 на объем торговли США с данной группой государств (385 207 млн. долл.).

Номинальный действенный валютный курс (Е е п ) вычислен в колонке 8 как сумма произведения индекса номинального валютного курса для каждой страны на ее удельный вес в торговле США: 0,983=0,700×0,048+1,007×0,100+0,667×0,043. То, что номинальный действенный валютный курс меньше единицы, свидетельствует, что американский доллар укрепился по отношению к данной группе валют. Не смотря на то, что, как видно, по отношению к личным валютам его поведение было различным: американский доллар упал по отношению к германской марке и японской иене, но вырос по отношению ко всем вторым валютам.

Настоящий валютный курс в колонке 11 (Е) возможно вычислен методом умножения номинального валютного курса (колонка 2) на частное индекса стоимостей в 1990—1996 гг. в каждой из государств (колонка 10) и индекса стоимостей в Соединенных Штатах за тот же период (138,0). В случае если рост стоимостей в стране за данный период был выше, чем в Соединенных Штатах, то настоящий курс будет выше номинального (все страны, не считая Германии и японии), и напротив (Япония, Германия).

В колонке 12 вычислен индекс настоящего валютного курса методом деления настоящего курса в 1996 г. из колонки 11 на соответствующий номинальный курс базисного 1990 г. Динамика индекса настоящего валютного курса, как видно, хороша от динамики индекса номинального курса. К примеру, американский доллар снизился в цене по отношению к германской марке в номинальном выражении, но подорожал в настоящем. Это значит, что динамика номинального и настоящего направлений возможно разной.

Обратная обстановка — с итальянской лирой из-за значительного превышения темпа инфляции в Италии над темпом инфляции в Соединенных Штатах.

Настоящий действенный валютный курс (Е е г ) в колонке 13 вычислен как сумма произведения индекса настоящего валютного курса для каждой страны на ее удельный вес в торговле США: 1,012=0,849×0,048+0,883×0,100+1,034×0,043. То, что индекс настоящего действенного валютного курса больше единицы, свидетельствует, что с учетом инфляции курс американского доллара пара снизился.

Расчет валютных направлений

Источник: sbiblio.com

Кросс-курсы. Как рассчитать. Кто выигрывает и проигрывает от девальвации валюты?

Важное на сайте:

• Как рассчитать лот форекс
• Как рассчитать точку безубыточности формула
• Как разговаривать с инвестором
• Как разработать маркетинговую стратегию предприятия
• Как разработать стратегию компании

Самые интересные результаты статей, подобранные именно по Вашим интересам:

• Как рассчитать средний курс валюты

  типы и Виды управленческих ответов В случае если iопер (базовые либо цепные) уменьшаются, то удачны импортные операции, в случае если напротив, то -…

• Курс валюты

  Валютным курсом принято именовать цена финансовой единицы страны, которая выражается в финансовой единице другого страны. Конвертируемость валюты – её…

• Как определяется курс валют

  4.2. факторы и Валютный курс, его определяющие Существует пара определений валютного курса — это: соотношение обмена одной валюты на другую; цена одной…

• Как определить курс валюты

  финансы » и Главная Экономика » Макроэкономика » Глава 11 Мировое хозяйство и интернациональные экономические отношения » 11.4.2 Факторы, определяющие…

• Когда меняется курс валют

  Виды валютных котировок В мировых денежных отношениях различают пара видов валютного курса: • Фиксированный валютный курс – это официально установленное…

• Как формируется курс валют цб рф, на "форекс" и на ммвб?

  April 14, 2015 Курс валют всегда пребывает в состоянии колебания, исходя из этого, дабы избежать рисков экономического характера, нужно осознавать…