4.2. факторы и Валютный курс, его определяющие

Существует пара определений валютного курса — это:

• соотношение обмена одной валюты на другую;

• цена одной финансовой единицы, выраженная в финансовых единицах других государств либо международных финансовых единицах;

• коэффициент пересчета одной валюты в другую, определяемый соотношением предложения и спроса на валютном рынке;

• показатель внешней конкурентоспособности страны.

Валютный курс отражает соотношение внешней торговли, процентных ставков, темпов повышения цен; опосредует полную обмениваемость товара в рамках мирового хозяйства и есть связующим звеном национальной внешних факторов и экономики.

Валютный курс нужен:

• при торговле для сопоставления стоимостей в различных государствах. Валютный курс употребляется для обоюдного обмена валют при торговле товарами, одолжениями, перемещении капитала, кредитов и рабочей силы;

• для сравнения стоимостей мировых и национальных рынков (определения уровня мировых стоимостей);

• для периодической переоценки квитанций в зарубежной валюте компаний и банков.

В базе валютного курса лежат:

• паритет платежеспособности (ППС). Стоимости определяются внутриэкономическими факторами, исходя из этого изменение соотношения стоимостей ведет к трансформации валютного курса. Так, стоимостная база валютного курса — это платежеспособность валют, высказывающая средние национальные уровни цен на услуги и товары.

Она складывается в ходе обмена и производства и отражает изменение валютного курса в долгой возможности. Дабы выяснить соотношение двух валют, необходимо забрать потребительскую «корзину», к примеру из 25 товаров двух государств, и, сопоставив их цены, взять искомое соотношение;

• серебро и золото. Верный, но временный метод, поскольку современная мировая валютная совокупность не имеет железного содержания. Второе замечание связано с различиями в качестве золота и его количестве в различных государствах;

• предложение и спрос на валютном рынке (растолковывает динамику в коротко- и среднесрочном периоде). Если бы не игра, не разное положение валют в мире, не участие национальных и мировых банков, это кроме этого был бы хороший метод. Но их роль нельзя не учитывать.

Из этого следует, что ни один из способов определения валютного курса не есть универсальным. В различных условиях может употребляться тот либо другой метод.

Факторы, определяющие валютный курс:

1. Платежеспособность валют.

2. Экономические показатели страны (ВВП, ВНП, НД, все факторы, приводящие к трансформации в доходах).

3. Конъюнктура валютного рынка.

4. Темп инфляции. Зависимость темпа инфляции и валютного курса обратно пропорциональная. Инфляционное обесценение денег в стране приводит к снижению паритета платежеспособности и тенденцию к падению их курса к валютам государств, где темпы инфляции ниже. Эта главная теория говорит, что изменение относительных темпов инфляции должно приводить к трансформации обменного курса для того, чтобы цены на товары в двух государствах были приблизительно однообразными.

К примеру, в случае если темп инфляции в Японии равен 3 %, а в Соединенных Штатах — 5 %, возможно ожидать понижения цены аммериканского доллара на величину отличия ставок, поскольку в случае если темп инфляции в Соединенных Штатах выше японского, американский доллар стоит меньше иены. Эта теория хороша для объяснения, но несовершенна для практики, поскольку предполагает участие лишь двух валют. В случае если этих валют будет больше, как это и происходит в жизни, выяснить будущий равновесный обменный курс сложно.

Помимо этого, обменный курс устанавливается по товарам, участвующим во внешней торговле, а инфляция затрагивает все товары.

5. Состояние платежного баланса. В случае если состояние платежного баланса деятельно, возможно прогнозировать повышение курса национальной валюты, поскольку возрастает экспорт и растет спрос на национальную валюту со стороны должников. Но это только в общем случае.

Необходимо разбирать структуру пассивов и активов. При пассивном сальдо платежного баланса возможно в общем случае прогнозировать понижение курса национальной валюты (возрастает импорт и растет предложение национальной валюты).

6. Отличие ставок в разных государствах. Дабы соотнести ставки с валютными направлениями, мы должны сперва соотнести ставки с инфляцией. В случае если в двух государствах инфляция на одном уровне, но ставка в одной из них выше, инвесторы отправятся в том направлении. Тут возможно выделить еще два события:

• изменение ставок в стране воздействует на интернациональное перемещение капиталов, в первую очередь кратковременных. В случае если ставка возрастает, это стимулирует приток зарубежных капиталов. Если она понижается, поощряется отлив, среди них и национального капитала за границу. Перемещение капиталов, в особенности спекулятивных «тёплых» денег, усиливает нестабильность платежных балансов;

• ставки воздействуют на операции на валютных рынках и рынков ссудных капиталов. Банки предпочитают приобретать более недорогие кредиты на зарубежном рынке ссудных капиталов и размещать их на национальном, в случае если на нем ставки выше.

Необходимо иметь в виду кроме этого не совсем уж прямую зависимость между величиной ставки и притоком зарубежных инвестиций. В Российской Федерации сейчас ставка в разы превышает простую ставку в других государствах. И однако Российская Федерация не «захлебывается» от инвестиций.

Это происходит из-за отсутствия информации у потенциальных инвесторов, и из-за большого риска вложений в русского экономику.

При других равных условиях рост ставок ведет к притоку зарубежного капитала, к повышению спроса на национальную валюту и к повышению валютного курса, и напротив.

7. Степень применения определенной валюты в региональных и интернациональных расчетах. То, что 60-70 % операций европейских банков осуществляется в долларах США, что в начале 90-х гг. на долю аммериканского доллара приходилось 52 % экспорта, 83 % всех операций на валютных рынках, 86-90 % расчетов за нефть, 45 % внутренних и внешних облигационных бумаг, 70 % внешней задолженности, более чем 60 % золото-валючных резервов государств, содействует росту курса аммериканского доллара кроме того в условиях падения его платежеспособности в стране.

8. Ускорение либо задержка интернациональных платежей. При упрочнении национальной валюты импортеры стремятся к задержке платежей в зарубежной валюте, и напротив.

9. Валютная политика. Соотношение рыночного и национального регулирования валютного курса: в случае если нет национального регулирования, возможно прогнозировать резкие колебания курса. Национальное регулирование возможно направлено как на увеличение, так и на понижение валютного курса, в зависимости от задач и потребностей экономической политики.

10. Состояние рынка ценных бумаг. Повышение активности на национальном фондовом рынке ведет к повышению валютного курса.

11. Состояние госбюджета. В долговременном периоде недостаток госбюджета ведет к понижению валютного курса. В кратковременном периоде динамика валютного курса зависит от ответа по погашению недостатка: в случае если погашение идет за счет эмиссии денег, то валютный курс понижается, в случае если — за счет выпуска ГКО, то валютный курс увеличивается.

12. Национальное макрорегулирование экономики: валютные интервенции, торговая политика, инструменты валютного регулирования, денежная и финансово-кредитная политика.

13. Интернациональные факторы (к примеру, стоимость бареля нефти).

14. Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции. В случае если курс какой-либо валюты падает, компании и банки заблаговременно реализовывают ее на более устойчивые валюты, что еще больше ухудшает обстановку для падающей валюты.

15. Степень доверия к валюте на национальном и мировом рынке. Она определяется состоянием экономики и внутреней политической ситуации. Время от времени кроме того ожидание официальной публикации торгового либо платежного баланса либо результатов выборов, общее состояние организма первых

лиц страны может поменять курс той либо другой валюты.

16. Конъюнктурные факторы (войны, стихийные бедствия, слухи, трансформации вкусов потребителей и т. д.).

Влияние трансформаций валютного курса на экономику:

1) на торговлю: понижение курса национальной валюты ведет к сокращению импорта и увеличению экспорта, зарубежные инвестиции становятся невыгодными; увеличение курса — к повышению импорта, сокращению экспорта, росту стоимостей и формированию национального производства;

2) на внешний долг: понижение валютного курса ведет к повышению тяжести внешних долгов, и напротив;

3) на платежный баланс (подобно пп. 1);

Занижение валютного курса (валютный демпинг) употребляется для проникновения на рынки других государств, т. к. национальные стоимости ниже мировых, получаются сверхприбыли от экспорта, но возрастает бремя внешнего долга, инфляция, часть ВВП бесплатно передается вторым государствам, берущим услуги и товары.

Завышение валютного курса ведет к повышению цены рабочей силы, экономической стабильности, но в один момент снижает конкурентоспособность, сдерживает внешнеторговые операции, повышает долларизацию экономики, оттекание капиталов за предел.

Виды валютного курса:

1. По методу расчета:

• фактический:

— завышенный;

— заниженный;

• паритетный (определяется, исходя из ППС валют сравниваемых государств).

2. С учетом инфляции:

• номинальный (рыночный курс);

• оптовый;

• электронный.

4. В зависимости от назначения:

• официальный (устанавливается ЦБ и употребляется для валютных операций страны);

• рыночный (устанавливается на биржах либо при межбанковской торговле).

5. В зависимости от субъекта:

• курс клиента — бит;

• курс продавца — офер;

• средний курс (употребляется дилерами и во внешнеторговых операциях).

Отличие между бит и офер — спрэд (зависит от ликвидности валют, количества сделок, доступности данных, риска незакрытия валютной позиции, политических событий);

• банковский;

• клиентский.

Клиентский — банковский = маржа (включает покрытие издержек, прибыль и риск банка, зависит от количества сделки, вида валют, платежной способности клиента, возможно классической и особой);

• кросс-курс — котировка двух зарубежных валют, ни одна из которых не есть национальной валютой участника сделки, либо соотношение валют, которое вытекает из их курса по отношению к какой-либо третьей валюте.

Приведем пример расчета кросс-курса.

Нужно выяснить курс рубля к шведской кроне через кросскурс американского американского доллара. Для этого нам нужно знать курс рубля к доллару США и курс американского доллара к шведской кроне.

Пускай

1 доллар равен 1,08 евро,

1 доллар равен 25,11 рублей.

Составив простое уравнение, возьмём

1 евро = 25,11/1,08 = 23,25 рублей;

• фиксинг — определение межбанковского курса методом предложения и последовательного сопоставления спроса по каждой валюте, а после этого на данной базе установление покупателя и курсов продавца. Информация эта публикуется в официальных бюллетенях.

6. Платежные средства в зарубежной валюте и их направления. Чек, телеграфный перевод, срочная тратта, зарубежная банкнота. Они кроме этого котируются.

В большинстве случаев публикуются не все направления дня, а только направления при последних сделках, именуемых последними. Наряду с этим в одних бюллетенях указываются направления покупателей и продавцов, а в других — средние. И это, в большинстве случаев, курс телеграфного перевода:

• курс телеграфного перевода неизменно выше курса любого платежного документа, поскольку при телеграфном переводе инвалюта выплачивается банком срочно либо через день после получения перевода от зарубежного банка;

• курс чека равен курсу телеграфного перевода минус процент за число дней, нужных для доставки этого платежного средства аэропочтой;

• курс срочной тратты равен курсу телеграфного перевода минус процент за число дней с момента приобретения до оплаты;

• курс зарубежной банкноты примерно равен курсу почтового перевода. При покупке он чуть ниже курса чека, при продаже — чуть выше.

Валютная котировка — установление курса национальной финансовой единицы в зарубежной валюте сейчас времени.

Исторически сложились два способа расчета курса национальной валюты:

• способ прямой котировки — в то время, когда за единицу либо кратное число единиц принимается зарубежная валюта, которая соизмеряется в национальной валюте. Котировки даются с точностью до четырех знаков по окончании запятой. К примеру, 1 доллар равен 20,6000 р. и именуется «Нью-Йорк на Москву»;

• способ косвенной (обратной) котировки — за единицу принимается национальная валюта и соизмеряется с определенным числом зарубежной валюты. Данный способ используется США, Англией, европейскими государствами. У него имеется определенное практическое преимущество: на его базе без всяких вычислений возможно выяснить отличие между направлениями национальной валюты к зарубежным на разных валютных рынках.

Режимы валютного курса (механизмы его изменения и определения):

1. Фиксированный курс — предполагает наличие официально зарегистрированных паритетов, поддерживаемых страной, и допускает маленькие временные отклонения в обе стороны. Курс возможно зафиксирован:

• к курсу важнейших мировых резервных валют (американский доллар);

• к валютному композиту (коллективным валютам — СДР, евро);

• довольно золотого паритета (официальной цены золота).

Значительно чаще фиксация носит односторонний темперамент, но смогут

быть и обоюдные обязательства между государствами (к примеру, страны ЕС).

2. Плавающий (эластичный) курс — курс, что вольно изменяется в зависимости от предложения и спроса. Наряду с этим официальные паритеты отсутствуют, но государство может влиять на курс национальной валюты методом валютных интервенций и/или других косвенных способов (чистое и нечистое плавание). Разновидности плавающего курса:

• свободное плавание (курс определяется на базе предложения и спроса на валютном рынке при отсутствии яркого вмешательства страны, но при возможности осуществления валютных интервенций);

• управляемое плавание (курс официально устанавливается центробанком с учетом предложения и спроса на валютном рынке и с нередким трансформацией, в зависимости от состояния последнего и от таких экономических показателей, как платежный баланс, количество резервов и т. д.). Используют по большей части страны и развивающиеся страны с переходной экономикой.

3. Ограниченно эластичный валютный курс — компромиссная валютная политика, в то время, когда официально устанавливается соотношение между валютами и допускаются маленькие колебания курса в соответствии с установленными правилами. Главные виды классификации данного вида курса:

• курс целевой территории (валютный коридор) — обязательство страны поддерживать формально плавающий валютный курс в заблаговременно намеченных и достаточно широких границах колебаний. Возможно горизонтальным (устанавливаются неизменные колебания на определенный период) и наклонным (параметры колебаний смогут изменяться в течение намеченного периода, к примеру от 5-6 до 8-9 р./долл.);

• гибридная совокупность валютных направлений (совместное плавание национальных валют в установленных пределах от центрального расчетного курса).

Преимущества совокупности фиксированных направлений — это определённость и предсказуемость, что положительно отражается на количествах внешней торговли и интернациональных кредитах. Недочёты — невозможность проведения свободной кредитно-финансовой политики и негативные последствия от завышения либо занижения курса.

Преимуществом совокупности эластичных направлений являются «автоматические стабилизаторы», т. е. в случае если импорт преобладает над экспортом, то спрос на зарубежную валюту растет, а на национальную уменьшается и ведет к выравниванию и росту экспорта отрицательного сальдо платежного баланса. Недочёты — непредсказуемость, что отрицательно отражается на количествах внешней торговли и интернациональных кредитах, наряду с этим громадна возможность инфляции, роста внешнего долга.

Источник: textb.net

2 Почему меняется курс валют

Важное на сайте:

• Как организовать благотворительную акцию
• Как организовать курсы повышения квалификации
• Как организовать платные курсы с помощью сдо ispring online?
• Как отказаться от курсов ешко
• Как отключить советника в мт4

Самые интересные результаты статей, подобранные именно по Вашим интересам:

• Как определить курс валюты

  финансы » и Главная Экономика » Макроэкономика » Глава 11 Мировое хозяйство и интернациональные экономические отношения » 11.4.2 Факторы, определяющие…

• Почему изменяется курс валют? факторы влияния.

  В данной статье мы поведаем: из-за чего изменяется какие факторы и курс валют воздействуют на его изменение. Курс валюты имеет огромное значение, как для…

• Валютный курс и факторы, его определяющие

  Главным элементом валютной совокупности каждой страны есть ее национальная валюта. Фактически все интернациональные экономические операции предполагают…

• Как устанавливается курс валют

  Приступая к биржевой торговле на рынке Форекс, любой трейдер обязан знать, как устанавливается курс валют, благодаря чему он сможет взять прибыль на…

• Как формируется курс валют цб рф, на "форекс" и на ммвб?

  April 14, 2015 Курс валют всегда пребывает в состоянии колебания, исходя из этого, дабы избежать рисков экономического характера, нужно осознавать…

• Когда меняется курс валют

  Виды валютных котировок В мировых денежных отношениях различают пара видов валютного курса: • Фиксированный валютный курс – это официально установленное…