Кросс-курсы

Posted by workscan on in Форекс и биржа

Кросс-курсы

Кросс-курс (cross-rates) — это курс обмена между двумя валютами за исключением аммериканского доллара. К числу самые активных рынков конверсионных операций по кросс-направлениям относятся: германская марка к японской иене DEM/JPY, фунт стерлингов к германской марке GBP/DEM, германская марка к швейцарскому франку DEM/CHF, германская марка к французскому франку DEM/FRF и др. К кросс-направлениям кроме этого относится курс германской марки к рублю DEM/RUR.

Кросс-направления по валютам, количество торговли в которых незначителен, иногда сложно взять в чистом виде, но сделку вероятно осуществить через доллар.

Одной из изюминок кросс-направлений есть то, что направления между валютами смогут котироваться по-различному в зависимости от того, какой банк проводит котирование. Скажем, кросс-курс между французским франком и германской маркой будет различаться, в зависимости от того, котирует его германский банк либо французский.

К примеру, Commerzbank во Франкфурте может совершить прямую котировку марки к франку в виде FRF/DEM = 0.2920 германской марки за один французский франк, в то время как банк Credit Lyonnais в Париже даст прямую котировку франка к марке равную DEM/FRF = 3.4247 франка за одну германскую марку. Кросс-направления с фунтом стерлингов постоянно котируются в виде GBP/__, другими словами фунт постоянно является в кросс-курсе базисной валютой.

Из таблицы 13 (страница Рейтер DEMX1=) видно, что кросс-направления главных валют котируются многими брокерскими фирмами и банками, но они смогут быть вычислены самостоятельно любым валютным дилером.

Таблица 14 со страницы агентства Рейтер WXWX рассчитывается машинально каждые пара мин. на базе текущих прямых долларовых направлений.

Расчет значений кросс-направлений строится с применением направлений данных валют к доллару США. Разглядим три метода расчета кросс-направлений с учетом того, являются ли котировки валют к доллару прямыми либо косвенными. Наряду с этим предлагается пользоваться несложным для запоминания правилом деления и умножения дробей, в виде которых возможно представить запись курса валют.

Наряду с этим не нужно принимать написание USD/DEM практически как дробь; это легко общепринятое в интернациональной практике обозначение валютного курса. Если бы курс американского доллара к марке изображался в виде настоящей дроби, то значению курса 1.5520, либо количеству марок за один американский доллар, соответствовало бы написание DEM/USD.

Расчет кросс-курса для валют с прямыми котировками к американскому доллару (другими словами американский доллар есть базой котировки для обеих валют)

К примеру, требуется отыскать кросс-курс германской марки и швейцарского франка — DEM/CHF. Используя правило дробей постараемся вывести формулу получения соотношения DEM/CHF в виде написания дроби DEM/CHF методом применения прямых долларовых направлений, германской марки и швейцарского франка.

В случае если USD/CHF = 1.2810, а USD/DEM = 1.5350, то кросс-курс DEM/CHF составит 1.2810/1.5350 = 0.8345 с округлением до пункта.

Так, в случае если доллар есть базой котировки для обеих валют, то для нахождения их кросс-курса направляться поделить долларовые направления этих валют.

Расчет кросс-курса для валют с прямой и косвенной котировками к американскому доллару где американский доллар есть базой котировки для одной из валют.

К примеру, требуется отыскать кросс-курс фунта стерлингов к германской марке — GBP/DEM. Снова используем правило расчета дроби GBP/DEM на базе долларовых направлений этих валют. Тут курс GBP/USD есть косвенной котировкой, а курс USD/DEM прямой котировкой.

GBP/DEM = GBP/USD x USD/DEM

Приняв, что курс GBP/USD = 1.5720, а курс USD/DEM = 1.5350, возьмём кросс-курс фунта к марке: 1.5720 х 1.5350 = 2.4130 с округлением до пункта.

Так, следующее правило расчета кросс-направлений гласит: в случае если американский доллар есть базой котировки лишь для одной из валют, то нужно перемножить долларовые направления этих валют.

Расчет кросс-курса для валют с косвенными котировками к доллару США, где американский доллар есть валютой котировки для обеих валют.

К примеру, нам нужно отыскать кросс-курс фунта стерлингов к ЭКЮ — GBP/ECU. Правило расчета таковой дроби через долларовые направления этих валют приводит нас к следующей формуле:

В этом случае правило показывает, что в случае если американский доллар есть валютой котировки для обеих валют, то для нахождения их кросс-курса нужно поделить долларовые направления этих валют.

Эти методы используются для расчета среднего кросс-курса, но в действительности каждые направления котируются банками в виде двусторонней котировки bid и offer. К примеру, клиенту банка, имеющему валютный счет в германских марках, требуется приобрести 100 тыс. фунтов для оплаты контрактных поставок, и он желает знать, какая сумма в марках будет списана с его счета в германских марках.

Банк прокотирует ему курс фунта стерлингов к германской марке в виде двусторонней котировки:

Потому, что базисной валютой есть фунт стерлингов, то по стороне bid банк

будет брать фунты против германских марок, а по стороне offer реализовывать фунты. Соответственно, клиент приобретёт у банка 100 тыс. фунтов по курсу 2.4200 (стороне offer), заплатив за них 242 тыс. германских марок.

Для нахождения сторон bid и offer кросс-направлений по межбанковским сделкам на рыночные суммы (предполагающие достаточно узкий спрэд) применимы нижеследующие правила.

Валютам с прямыми котировками к доллару при расчете спрэда их кросс-курса нужно:

— для получения левой стороны bid кросс-курса поделить сторону bid долларового курса валюты, выступающей в кросс-курсе валютой котировки, на сторону offer долларового курса валюты, которая в кросс-курсе является базой котировки;

— для получения правой стороны offer кросс-курса поделить сторону offer долларового курса валюты, выступающей в кросс-курсе валютой котировки, на сторону bid долларового курса валюты, которая в кросс-курсе является базой котировки.

Приведем пример. Нужно вычислить спрэд кросс-курса германской марки к швейцарскому франку DEM/CHF. Предположим, долларовые котировки этих валют следующие:

— USD/CHF = 1.2810 — 1.2820 USD/DEM = 1.5380 — 1.5390,

тогда

Так, приобретаем двустороннюю котировку кросс-курса германской марки и швейцарского франка DEM/CHF = 0.8324-0.8336.

Валютам с косвенными котировками и прямыми к доллару при расчете спрэда их кросс-курса нужно:

— для получения левой стороны bid кросс-курса умножить стороны bid долларовых направлений этих валют;

— для получения правой стороны offer умножить стороны offer долларовых направлений этих валют.

К примеру, требуется вычислить двойную котировку кросс-курса фунта стерлингов к германской марке GBP/DEM. Долларовые котировки этих валют (для фунта стерлингов она косвенная, а для германской марки прямая) следующие:

GBP/USD = 1.5720 — 1.5725 USD/DEM = 1.5380 — 1.5385

GBP/DEM bid = GBP/USD bid x USD/DEM bid = = 1.5720 x 1.5380 = 2.4177

GBP/DEM offer = GBP/USD offer x USD/DEM offer = = 1.5725 x 1.5385 = 2.4193

Двойная котировка кросс-курса фунта стерлингов к германской марке составит, так, GBP/DEM = 2.4177 — 2.4193.

В настоящей интернациональной практике для ликвидных рынков валютные дилеры довольно часто рассчитывают кросс-направления более несложным методом: они берут среднюю из каждых котировок долларового курса валют, методом умножения или деления приобретают средний кросс-курс этих валют и после этого спрэд от среднего значения.

К примеру, для расчета упоминавшегося выше кросс-курса фунта стерлингов к германской марке валютный дилер забрал бы средний курс фунта стерлингов к доллару — 1.57225 и умножил бы его на средний курс американского доллара к германской марке — 1.53825:

1.57225 x 1.53825 = 2.4185 (с округлением до пипса)

При котировании кросс-курса в виде двойной котировки он установил бы стороны bid и offer на 5 пунктов выше и ниже среднего значения — GBP/DEM = 2.4180 — 2.4190.

Сложный метод расчета спрэда кросс-курса особенно актуален для неликвидных кроссов, рынок сделок которых развит слабо либо фактически отсутствует. Банковский валютный дилер при запросе для того чтобы редкого (либо экзотического) кросс-курса способен вычислить его и прокотировать двойной котировкой. В случае если сделка состоялась, то дилер в состоянии перекрыть данную сделку двумя вторыми сделками с прямыми долларовыми котировками валют.

Предположим, что валютного дилера одного из больших столичных банков попросил прокотировать курс германской марки к рублю на 1 млн. германских марок представитель менее большого банка. Дилер знает прямые долларовые направления германской марки и рубля для сумм, эквивалентных 1 млн. германских марок:

USD/RUR = 4157.0 — 4162.0 USD/DEM = 1.5380 — 1.5390

Кросс-курс марки к рублю будет вычислен им по приведенной схеме:

В конечном итоге дилер прокотирует кросс-курс марки к рублю пара шире взятых котировок чтобы избежать риска при перекрытии сделки, и из-за неликвидности данного рынка

DEM/RUR = 2700.0 — 2707.0

Предположим, менее большой банк осуществил продажу 1 млн. германских марок за рубли дилеру большого банка по курсу 2700.0. Для последнего итог будет выглядеть следующим образом:

+ 1.000.000 DEM — 2.700.000.000 RUR по курсу 2700.0

Для закрытия появившейся открытой позиции дилер может совершить две сделки: реализовать германские марки за доллары США по курсу 1.5390 (по стороне offer):

— 1.000.000 DEM + 649.772-57 USD по курсу 1.5390,

после этого реализовать полученные доллары США за рубли по текущему курсу 4157.0 (по стороне bid):

— 649.772-57 USD + 2.701.104.500 RUR по курсу 4157.0

Так, дилер закрыл собственные позиции с прибылью около 1 млн. рублей, верно вычислив и прокотировав второму банку стороны bid и offer кросс-курса германской марки к рублю.

Источник: www.help-on-forex.com

Кросс-курсы валют

Важное на сайте:

Самые интересные результаты статей, подобранные именно по Вашим интересам: