От чего зависит курсовая стоимость акций?

Posted by workscan on in Форекс и биржа

Людям, каковые в первый раз сталкиваются с акциями. может показаться, что влияние на их цена оказывают самые различные, не связанные между собой факторы. Все это формирует непонятности и ощущение сложности. Масла в пламя подливают любители «теханализа». Существует неподтвержденная догадка о том, что теханализ разрешает предвещать будущее поведение стоимостей акций на базе прошлых данных.

Цель этого материала от УК «Арсагера» – оказать помощь людям осознать, какие конкретно простые фундаментальные обстоятельства влияют на курс акций, и предложить определенную совокупность, разрешающую «разложить все по полочкам» и ориентироваться в потоке новостей.

Начнем «от печки». Цель любого бизнеса – прибыль. А акции – это легко метод участия либо владения бизнесом. Предприниматели не альтруисты, а весьма прагматичные люди.

Исходя из этого первый самый главный фактор цены акций – это прибыль, которую получает компания.

Два главных показателя деятельности предприятия, каковые и определяют в конечном счете уровень прибыли, – это себестоимость и выручка. Исходя из этого все события и новости, каковые влияют на эти два показателя, воздействуют и на прибыль, и, следовательно, на курсовую курс акций.

От чего зависит курсовая стоимость акций?

В большинстве случаев, новости либо события не говорят напрямую об трансформации выручки либо себестоимости той либо другой компании. Но существует возможность просматривать между строчков и строить несложные логические цепочки. Для этого нужно учесть тот факт, что выручка от производственной деятельности зависит от цены на количества и конечный товар этого товара, которое производится предприятием.

Интуитивно ясно, что каждые новости, которые связаны с увеличением цен на том либо другом товарном рынке, положительно отразятся на курсовой динамике акций компаний целой отрасли через прибыли и рост выручки. К примеру, любимый в Российской Федерации рост стоимости одного бареля нефти ведет к росту выручки нефтяных компаний – «Лукойла». «Роснефти». «Башнефти» и многих вторых. Но в случае если компания заявляет о расширении производства либо внедрении новых разработок – это уже хорошая новость лишь для данной конкретной компании.

В случае если для одних компаний (производителей товара) новость о увеличении цен на их товар – это хорошая новость, ведущая к росту курсовой цене, то для других (потребителей товара) – это нехорошая новость. К примеру, уже упомянутый рост стоимости одного бареля нефти ведет к снижению прибыли и росту себестоимости авиаперевозчиков в связи с тем, что продукты нефтепереработки являются главной затратной статьей их бизнеса. Курсовая курс акций, к примеру «Аэрофлота» . понижается.

Так что, новости с товарных рынков – это один из главных факторов при прогнозе курсовой динамики акций и построении моделей.

Влияние на себестоимость (кроме цен на сырье) кроме этого оказывает уровень расходов и налоговая нагрузка на зарплату . Исходя из этого новости об повышении налогового бремени либо росте настоящих доходов населения для инвестора означают потенциальное понижение котировок акций.

В также время, рост настоящих доходов населения с некоей временной задержкой ведет к повышению спроса на услуги и товары, создаваемые в стране. Это проявляется в прибыли компаний и росте выручки, ориентированных на внутренний рынок, к примеру компаний потребительского сектора – «М.Видео». «Вимм-Биль-Данн».

Важную значимость с позиций курсовой динамики акций воображает информация о долговой нагрузке – ее уровне и общем размере ставок в стране. С одной стороны, это влияет на себестоимость. Иначе, кредиты, в большинстве случаев, направлены на повышение, расширение либо модернизацию производства.

Исходя из этого новости о больших кредитах либо заимствованиях на сопутствующих ставках и рынке облигаций имеют прямое отношение к курсовой цене акций.

Курс рубля по отношению к вторым валютам также конкретно связан со ценой акций. Ослабление рубля всегда ведет к росту выручки экспортеров. Иллюстрацией к данному фактору являются компании нефтяного сектора, солидную часть выручки они приобретают в долларах, а себестоимость формируется в рублях, что ведет к росту выручки при ослаблении курса рубля.

Вместе с повышением прибыли экспортеров ослабление курса национальной валюты ведет к увеличению долговой нагрузки у компаний с кредитами в зарубежной валюте. Хорошим примером есть потребительский сектор, поскольку компании данного сектора деятельно развиваются за счет валютных кредитов, а выручку приобретают в рублях, из этого и понижение прибыли при понижении курса рубля.

В собственных экономических моделях УК «Арсагера» учитывает все эти факторы и пытается распознать самые привлекательные для инвестиций компании. Подробнее с методиками компании вы имеете возможность ознакомиться в разделе «Главные методики управления капиталом».

Но прибыль это не единственный показатель, от которого зависит цена акций. Представьте две компании одной отрасли, получающие приблизительно однообразную прибыль. Но акции первой компании деятельно торгуются на бирже, компания придерживается высоких стандартов корпоративного управления – выполняет права акционеров. А вторая, напротив, много раз их нарушала, и ее акции тяжело приобрести

и еще тяжелее реализовать. Вопрос: акции какой компании более с радостью приобретут инвесторы? Ответ очевиден – само собой разумеется, первой.

Имеется таковой эргономичный показатель P/E. P – это Price, другими словами цена акции, а E – это Earnings, другими словами прибыль компании, которая делится на количество акций. Суть этого показателя весьма несложен – какое количество годовых доходов стоит акция либо, иначе говоря за какое количество лет окупятся вложения в акцию.

Возвратимся к примеру с двумя компаниями. Мы договорились что E (прибыль) у них однообразная. Но акции первой компании инвесторы будут брать более с радостью, а вторую избегать.

Это приведет к росту цен на акции первой компании и понижению цен на акции второй. Как следствие изменятся и показатели P/E этих компаний. Допустим P/E первой будет 10, а P/E второй — 5.

На первый взгляд по показателю P/E – вторая компания более увлекательна: вложения в ее акции окупятся за пять лет, а вложения в первую лишь за десять. Но на данный факт возможно посмотреть по-второму. Инвесторы так лояльно относятся к первой компании, что готовы вкладывать в нее деньги с доходностью 10% в год и так избегают второй, что их не завлекает доходность в 20% в год, поскольку из-за рисков данной доходности может и не быть.

Уместна аналогия с банками – большая часть вкладчиков выбирают банк не по размеру обещанного процента, а по надежности.

Так, мы нашли второй главный фактор, от которого зависит цена акций. Это доходность, которую желают взять инвесторы, вкладывая деньги в акции либо по-научному – «ставка дисконтирования».

Разложим на составляющие факторы, определяющие размер ставки дисконтирования. Прежде всего – это неспециализированный уровень ставок. Это наиболее значимый экономический показатель, от которого зависит цена всего бизнеса в стране.

Он зависит от уровня кредитных и депозитных ставок, уровня инфляции, ставки рефинансирования, кредитного рейтинга страны и еще многих факторов. Возможно сообщить, чем лучше уровень качества экономики страны, тем ниже неспециализированный уровень ставок и тем дороже стоит бизнес в таковой стране.

Кроме неспециализированного для страны уровня ставок принципиально важно знать, в какой отрасли трудится компания. Для различных отраслей характерен различный уровень ставок дисконтирования. Инвесторы ценят стабильность.

Чем более стабильный финансовый поток снабжают компании в отрасли, тем более с радостью инвесторы берут их акции и тем ниже ставка дисконтирования.

К примеру, стоимость бареля нефти подвержены громадным колебаниям, чем цены на золото. Исходя из этого при однообразных показателях прибыльности цена акции золотодобывающей компании может оказаться выше, чем у нефтяной.

Главная личная черта компании, определяющая ставку дисконтирования, – это кредитное уровень качества. Иначе говоря это свойство компании брать деньги взаймы. Чем более с радостью кредитуют компанию, чем ниже наряду с этим долговая ставка, тем она дороже стоит.

Исходя из этого, в то время, когда у компании увеличивается кредитное уровень качества, это формирует предпосылки не только для роста цены ее облигаций, но и для роста цены акций.

Не считая кредитного качества принципиально важно оценить добропорядочность компании по отношению к акционерам, первым делом, к миноритарным. В случае если менеджмент либо большие акционеры не злоупотребляют своим положением и не выводят заработанную прибыль, то свободные инвесторы более с радостью берут такие акции.

Прозрачность компании – это прагматичное поведение, направленное на увеличение цены. Чем больше потенциальный инвестор знает о компании, тем несложнее ему решить об инвестициях. прозрачность и Добропорядочность компании характеризуется качеством корпоративного управления (КУ).

УК «Арсагера» проводит независимую оценку качества корпоративного управления громадного количества обращающихся на рынке компаний.

Ну и последний фактор, оказывающий яркое влияние на ставку дисконтирования – это уровень ликвидности акций. Чем легче приобрести и реализовать акции компании, тем ниже ставка – тем выше их цена. Уровень ликвидности определяется количеством биржевой торговли акциями.

Ликвидность есть одним из параметров, по которому УК «Арсагера» систематично осуществляет ранжирование акций на однородные по уровню риска группы в рамках совокупности Arsagera Asset Certification.

Итак, выразим прибыли ставки компаний и влияние дисконтирования на цену акций следующей формулой:

Вывод

В любой конкретный момент на курс акций может воздействовать множество разных факторов. Но в долговременной возможности как раз размер приобретаемой прибыли и уровень ожидаемой инвесторами доходности (ставка дисконтирования) оказывают главное влияние на цена. Для успешного прогнозирования цен на акции нужно разбирать, как в будущем будет изменяться ставка дисконтирования и прибыль компании.

___

ОАО «УК «Арсагера»

194021, Санкт–Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ «Ренессанс», 8-й этаж.

Тел. (812) 313-05-30

Лицензии ФСФР России: № 21–000–1–00714 от 06.04.2010, № 078–10982–001000 от 31.01.08

Источник: www.e-xecutive.ru

5 2 5 2 Номинальная и рыночная стоимость акций 08 33

Важное на сайте:

Самые интересные результаты статей, подобранные именно по Вашим интересам: