* Значения настоящего валютного курса вычислены в Университете экономического анализа по 25 государствам, главным торговым партнерам России — Германия, Украина, Белоруссия, Италия, США, Китай, Нидерланды, Казахстан, Англия, Польша, Финляндия, Япония, Франция, Швейцария, Турция, Венгрия, Словакия, Швеция, Чехия, Республика Корея, Бельгия, Индия, Австрия, Латвия, Бразилия). Торговый оборот с этими государствами в 2001 г. превышал 80% всего внешнеторгового оборота России.

Часто в литературе в качестве синонима понятия большой настоящий курс рубля употребляется сочетание сильный рубль. в качестве синонима понятия низкий настоящий курс рубля — не сильный рубль. Соответственно вместо словосочетания увеличение настоящего курса валюты употребляется выражение упрочнение валюты. в противоположном же случае — ее ослабление. что, разумеется, есть не в полной мере успешным переводом британских слов appreciation и depreciation.

Примерами аналогичного словоупотребления — сильный рубль, не сильный рубль, упрочнение рубля — полна, например, и правительственная программа. Показались и новообразования, как, к примеру, приписываемое А. Лившицу выражение партия не сильный рубля.

С одной стороны, рвение к экономному применению речевых средств ясно и, более того, закономерно. Иначе, принципиально важно, дабы такое применение не приводило к неприемлемой утрата точности.

Представляется, что в этом случае происходит недопустимое смешение понятий. Силу рубля, как, но, и силу каждый валюты, возможно представить как его (ее) свойство противостоять валютным кризисам, иными словами, его (ее) свойство избегать девальвации, другими словами резкого трансформации его (ее) фактической цены, измеренной в единицах второй валюты. Одним из наиболее значимых показателей, характеризующих силу валюты, есть обеспеченность финансовой базы валютными резервами, либо валютная обеспеченность (рис. 2).

Рис. 2. Сила рубля и настоящий действенный курс рубля

Превышение этим показателем уровня в 100% (в июле 2000 г. — декабре 2001 г.) свидетельствует, что в условиях гипотетической атаки на рубль все рублевые обязательства финансовых правительства смогут взять валютное покрытие без трансформации номинального валютного курса. В этом случае номинальный курс валюты выясняется очень устойчивым, а сама она может именоваться сильной.

Но понижение показателя валютной обеспеченности, к примеру, до 50% и ниже (в январе 1992 г. — феврале 1993 г. ноябре 1993 г. — марте 1995 г. апреле — августе 1998 г. июле — декабре 1999 г.) свидетельствует, что в условиях гипотетической атаки на рубль все рублевые обязательства финансовых правительства при их предъявления к обмену на зарубежную валюту смогут быть покрыты только при условии двукратной девальвации национальной валюты. Таковой номинальный курс валюты есть неустойчивым, а сама она может именоваться не сильный.

В отличие от силы валюты настоящий валютный курс имеет отношение не к цене валюты либо ее устойчивости, а к внутренним стоимостям страны, измеряемым посредством валютного курса, либо, что еще правильнее, к трансформациям этих внутренних стоимостей. Разная природа отражаемых этими показателями явлений четко видна на рис.

2. Высокие значения настоящего валютного курса во время действия так именуемого валютного коридора в июле 1995 — августе 1998 ни в коей мере не свидетельствовали о силе рубля. Напротив, обеспеченность обязательств финансовых правительства валютными резервами была именно низкой, что в действительности свидетельствовало о важной слабости русском национальной валюты.

Разная природа этих явлений делается особенно ясной в периоды разнонаправленной динамики указанных показателей — в январе — мае 1992 г. сентябре 1993 г. — декабре 1994 г. январе — апреле 1995 г. ноябре 1997 г. — июле 1998 г. августе — октябре 1998 г. апреле — июле 1999 г. Так, к примеру, незадолго до августовского кризиса — в ноябре 1997 г. — июле 1998 г. — происходил рост настоящего действенного курса рубля (другими словами увеличение внутрироссийского уровня стоимостей если сравнивать с стоимостями в государствах-торговых партнерах). Именование этого процесса настоящим упрочнением рубля противоречит логике: именно как раз тогда валютная обеспеченность рубля катастрофически понижалась, другими словами в действительности рубль слабел с каждым месяцем, что и стало совсем очевидным из-за снижения курса.

И напротив, сразу же по окончании ее начала — в последних числах Августа — октябре 1998 г. случилось значительное понижение настоящего валютного курса. Именовать его ослаблением рубля представляется нелепым: за два с маленьким месяца обеспеченность рубля валютными резервами заметно выросла, амплитуда колебаний номинального курса существенно сократилась, сам рубль стал более устойчивой, более обеспеченной и, следовательно, более сильной валютой.

Иначе, не обращая внимания на большой рост настоящего действенного курса рубля в послеавгустовский период его значения в 2001 г. все еще оставались на 20-30% ниже, чем в предкризисном июле 1998 г. Таковой рубль приверженцы сильного рубля именуют не сильный и призывают к его предстоящему упрочнению. Эта позиция представляется противоречащей здравому смыслу: в первый раз как минимум за последнее десятилетие рубль был обеспеченными валютными резервами на сто и более процентов (при сохраненеии его конвертируемости по текущим операциям).

Так, за последние полтора года рубль купил большую порцию иммунитета от вероятных валютных катаклизмов и тем самым без шуток продвинулся по пути превращения в воистину сильную валюту. Но кое-какие наблюдатели именуют его так же, как и прежде не сильный — если сравнивать с его же значениями времен валютного коридора! За что?

Да за то, что для этих наблюдателей российские стоимости, оказывается, являются не хватает высокими!

Наряду с этим необходимо заметить, что все сообщённое выше о силе валюты относится только к валютам, вольно конвертируемым, как минимум, по текущим операциям. Отсутствие свободной конвертации валюты машинально делает ее вечно не сильный, конечно, независимо от уровня внутренних стоимостей в стране. По большому счету же сила валюты обратно пропорциональна детализации и количеству ограничений на ее обмен и использование.

Как мы знаем, разнообразные регулятивы употребляются для помощи не сильный — сильные держатся сами.

В свете сказанного выше представляется целесообразным в опытной дискуссии относительно динамики настоящего валютного курса воздерживаться от применения таких вводящих в заблуждение слов, как сила и слабость, ослабление и укрепление. Словосочетания большой уровень, низкий уровень, увеличение курса, понижение курса являются не смотря на то, что, быть может, и не совершенными, но более правильными. Нахождение в русском языке более адекватных соответствий британским терминам appreciation и depreciation было бы очень нужным.

Кое-какие положения теории относительных стоимостей и настоящего валютного курса

Чтобы сделать обоснованное утверждение о масштабах и самом факте заниженности (завышенности) настоящего курса той либо другой валюты, нужно в первую очередь узнать, довольно чего отмечается такое отклонение. Нужно определиться с количественным критерием, признаваемым за эталон уровня относительных стоимостей.

Потому, что различия в уровне стоимостей предопределяются в первую очередь различиями в уровнях производительности труда в соответствующих обществах, то в качестве наиболее значимого фактора этих различий в долговременной возможности возможно применять различия в уровнях экономразвития. определяемые по величине произведенного ВВП на одного человека по паритетам платежеспособности валют (рис. 3).

Закономерность, связывающая уровень экономразвития с уровнем относительных стоимостей и обрисованная, например, Д. Рикардо, Р. Харродом, Дж. Винером, стала известной называющиеся результата Балаша.

Рис. 3. Уровень экономразвития и уровень относительных стоимостей в 1996-2000 гг.

(152 страны)

Сущность данной закономерности возможно сформулировать следующим образом. Каждому значению уровня экономразвития соответствует свойственный ему уровень (либо свойственная ему полоса значений) относительных стоимостей. Увеличение производительности труда, приводящее при других равных условиях к росту ВВП на одного человека, влечет за собой и соответствующее увеличение уровня относительных стоимостей.

Параметры линии тренда, наилучшим образом обрисовывающего облако рассеяния наблюдений, разрешают вычислить значения ожидаемого (предсказанного) уровня относительных стоимостей в зависимости от уровня экономразвития. Расстояния от точек, характеризующих наблюдения, до линии тренда представляют собой величины долговременных отклонений фактических значений относительных стоимостей от их предсказанного уровня.

Вторым объективным причиной, воздействующим на уровень относительных стоимостей в среднесрочной возможности, выступает уровень открытости экономики. При повышении импорта и доли экспорта в ВВП в общем количестве производства возрастает удельный вес так называемых tradables и уменьшается часть так называемых non-tradables.

Потому, что в условиях открытой экономики уровень цен на tradables определяется в первую очередь мировыми стоимостями, уровень относительных стоимостей во всей экономике имеет тенденцию к сближению с уровнем стоимостей в государствах-торговых партнерах. Следовательно, с увеличением степени открытости уровень относительных стоимостей в менее развитых государствах имеет тенденцию к увеличению, а в более развитых — к понижению по сравнению со значениями, предсказанными для этих государств исходя только из уровня их экономразвития.

Еще одним причиной уровня относительных стоимостей выступают размеры национальной активности в экономической сфере. Увеличение бремени налогообложения, повышение национальных затрат, усиление национального регулирования ведут к увеличению национального уровня издержек и, следовательно, уровня относительных стоимостей.

Наровне с факторами продолжительно- и среднесрочного действия существуют и факторы, талантливые приводить к значительным трансформациям уровня относительных стоимостей в кратковременной возможности. Независимо от различия в ярких обстоятельствах, вызывающих такие колебания (трансформации индекса условий внешней торговли, внешние заимствования национальным и частным секторами и платежи по ним, оттекание капитала в кризисное время, его приток в условиях экономического либо фондового бума), механизм их действия на уровень относительных стоимостей принципиально однообразен.

Большие кратковременные колебания в притоке (оттоке) валюты по квитанциям текущих либо капитальных операций платежного баланса приводят к значительным трансформациям в балансе предложения и спроса на зарубежную валюту на внутреннем рынке и соответственно к увеличению (понижению) номинального и настоящего направлений национальной валюты, а, следовательно, и уровня относительных стоимостей. Эти колебания усиливаются, в случае если низки показатели уровня монетизации обеспеченности обязательств и экономики страны финансовых правительства валютными резервами.

Для сглаживания таких колебаний финансовые власти смогут замедлять скорость трансформации номинального (и настоящего) валютного курса методом осуществления активных приобретений поступающей в страну валюты (продаж золото-валючных резервов). Однако такие операции непременно все же приводят к соответствующим трансформациям в размерах финансовых агрегатов (их росту либо понижению) и, следовательно, к трансформациям в темпах внутренней инфляции, уровнях относительных стоимостей и настоящего валютного курса.

Операции финансовых правительства смогут удлинять лаг между первоначальным реакцией и внешним импульсом на него уровня относительных стоимостей, но они не могут отменить самого этого действия. Как мы знаем, влияние финансовой политики на настоящие экономические показатели в средне- и долговременной возможности нейтрально.

Так, по срокам действия на уровень относительных стоимостей, степени его устойчивости и потенциальным масштабам колебаний возможно выделить три группы факторов:

• неизменно действующие, в высокой степени устойчивые, подверженные малым колебаниям — уровень экономразвития (уровень производительности труда) и уровень открытости экономики;

действующие в среднесрочной возможности, устойчивые в средней степени и подверженные колебаниям средних масштабов — уровень налоговой и регулятивной активности страны;

действующие в кратковременной возможности, неустойчивые, подверженные колебаниям большого масштаба — вызываемые колебаниями всемирный и внутренней конъюнктуры, и кратковременными изюминками проводимой в стране экономической политики трансформации потоков средств по квитанциям текущих и капитальных операций платежного баланса.

В случае если факторы первой группы предопределяют базисные параметры уровня относительных стоимостей, остающиеся устойчивыми в долгой возможности, а факторы второй группы приводят к определенным отклонениям от этих базисных параметров, то факторы третьей группы в состоянии создавать масштабные, не смотря на то, что и довольно кратковременные трансформации уровня относительных стоимостей.

Источник: bre.ru

КУРС ДОЛЛАРА 140 РУБЛЕЙ В 2018 ГОДУ РЕАЛЬНО? ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ!

Важное на сайте:

• Реферат: лизинг как метод инвестирования
• Реферат: валютные биржи
• Реклама пиар и шоу-программа в ресторанном бизнесе
• Реклама в социальных сетях — обзор методов и бирж
• Рекомендации о организации сбора, закупа и переработки вторсырья

Самые интересные результаты статей, подобранные именно по Вашим интересам:

• Факторы влияющие на валютный курс

  Многих аналитиков и трейдеров, торгующих на бирже Форекс, мучает вопрос: Какие конкретно из биржевых факторов воздействуют на целый валютный курс. В…

• Как рассчитать курс валюты формула

  1. Валютный его разновидности и курс Главным элементом валютной совокупности каждой страны есть ее национальная валюта. Целый учет экономических операций…

• Валютный курс

  Ответственным элементом валютной совокупности есть валютный курс, поскольку развитие интернациональных экономических взаимоотношений требует измерения…

• Валюта и валютный курс

  Послать собственную хорошую работу в базу знаний легко. Применяйте форму, расположенную ниже. Подобные документы Сущность валютного курса как стоимостной…

• Валютный курс и факторы, его определяющие

  Главным элементом валютной совокупности каждой страны есть ее национальная валюта. Фактически все интернациональные экономические операции предполагают…

• Валютный рынок

  Валютный рынок в узком смысле этого слова — особенный институциональный механизм, опосредствующий отношения по поводу купли-продажи зарубежной валюты,…