Оценка инвестиционных проектов

Posted by workscan on in Инвестирование

Оценка инвестиционных проектов

Оценка эффективности инвестиционных проектов

Инвестиции – это долговременное вложение капитала в разные сферы экономической деятельности с целью получения прибыли.

Различают следующие виды инвестиций:

  • настоящие (капиталообразующие) инвестиции, другими словами вложение в создание, реконструкцию либо техническое перевооружение фирм, производств;
  • портфельные (денежные) инвестиции, другими словами вложение в акции;
  • другие формы (приобретение лицензий, патентов нужных людей и промышленных образцов, товарных знаков, ноу-хау и без того потом).

Для оценки инвестиционных проектов употребляются “Методические советы по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования” изданные в первой половине 90-ых годов двадцатого века. Оценка осуществляется с применением следующих показателей:

  • чистого дисконтированного дохода (ЧДД);
  • индекса доходности (ИД);
  • внутренней нормы доходности(ВНД);
  • срока окупаемости инвестиций.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) определяется как сумма текущих эффектов за целый расчетный период, приведенная к начальному шагу либо как превышение интегральных результатов над интегральными затратами по формуле:

ЧДД = E(Rt-Зt)/(1+e)^t

  • где Rt – результаты, достигаемые на t-ом шаге расчета;
  • Зt – затраты, осуществляемые на том же шаге;
  • Т – временной период расчета; e – норма дисканта.

В случае если величина ЧДД инвестиционного проекта хороша, проект есть действенным и возможно принят. Чем больше ЧДД, тем действеннее проект. Индекс доходности является отношением суммы приведенных эффектов к величине капитальных вложений:

ИД = ERt(1+e)^t/EЗt(1+e)^t

В случае если индекс доходности равен либо больше единицы (ИД 1), то инвестиционный проект действен, а вдруг меньше единицы (ИД 1), то неэффективен. Внутренняя норма рентабельности (ВНР) является ту норму дисконта (Евн), при которой величина приведенного результата равна приведенным инвестиционным вложениям, другими словами Евн определяется из равенства:

E(Rt-Зt)/(1+ВНР)^t = 0

Вычисленная величина нормы доходности сравнивается с требуемой инвестором величины дохода на капитал. В случае если ВНД равна либо больше требуемой нормы доходности, то проект считается действенным.

Срок окупаемости инвестиций (Ток) – это минимальный временной промежуток (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект делается в будущем неотрицательным, другими словами это период времени начиная с которого другие затраты и первоначальные вложения, которые связаны с инвестиционным проектом покрываются суммарными результатами его осуществления.

Функционально-стоимостной анализ

Функционально-стоимостной анализ (ФСА) – это способ системного изучения функций объекта (изделия, процесса, совокупности), направленный на обеспечение наилучших соотношений между затратами и качеством на применение функций.

Необходимость применения способа обусловлена понятием о том, что в себестоимости любого объекта, не считая минимальных издержек, полностью нужных для исполнения заданных функций, имеются, в большинстве случаев, дополнительные (излишние) издержки, а также, которые связаны с трансформацией, усложнением функциональной и принципиальной схем, вызванные неравномерным выбором функциональных элементов объекта, материалов, из которых он изготовлен, излишним ужесточением допусков, нерациональными запасами прочности, надежности и другими факторами.

Помимо этого, ФСА употребляется не только как метод нахождения ликвидации ненужных затрат и элементов в ранее освоенной продукции, но и как средство предупреждения происхождения неэффективных ответов на стадии производства и проектирования изделий.

Главной целью ФСА есть:

  • на стадии научно-исследовательских и умело-конструкторских работ – предупреждение происхождения излишних затрат;
  • на эксплуатации объекта и стадии производства – сокращение (исключение) неоправданных потерь и затрат.

Посредством ФСА решаются следующие вопросы:

  • достижение оптимального соотношения между затратами и потребительской стоимостью (ценой, ценой) при создании объекта;
  • понижение цены производимой продукции и увеличения ее качества методом понижения материалоемкости, трудоемкости, энергоемкости фондоемкости объекта;
  • замена дефицитных, дорогостоящих и импортных материалов.

На протяжении ФСА производимых изделий последовательно дают ответ на следующие вопросы:

  1. Что на данный момент является изделием , функцию которого нужно осуществить с минимальными затратами?
  2. Какую совершенно верно функцию оно делает?
  3. Каковы фактические средства, затрачиваемые для осуществления данной функции?
  4. Каковы максимально допустимые затраты на реализацию данной функции?
  5. Какими вторыми методами возможно осуществить эту же функцию?
  6. Каковы в этих обстоятельствах будут затраты на ее осуществление?

Различают три формы ФСА: корректирующую, творческую и инверсную. Корректирующая форма предназначена для обработки ранее созданных конструкций, а также на технологичность. Цель корректирующей формы – обнаружение лишних затрат, поиск резервов понижения цены и увеличение качества изделий.

Такая форма ФСА сопутствует привлечению технологов и конструкторов к тем функциональным частям изделия, в которых имеются диспропорции между значимостью делаемых функций и затратами на их осуществление.

Творческая форма ФСА употребляется на стадиях НИР и ОКР при проектировании изделий для предотвращения неэффективных ответов.

Главное назначение данной формы:

  • систематизация действий конструктора при поиске оптимальных технических ответов, обеспечение параллельного и многократного (с постепенным уточнением) анализа технических и экономических показателей проектируемого изделия;
  • анализ каждого элемента с позиций делаемых им полезности и функций для изделия в целом.

Инверсная используется для систематизации процесса поиска сфер применения уже спроектированных обеспечения и изделий выбора самая эффективной производственной совокупности, в которой будет эксплуатироваться изделие, проведение унификации изделия и без того потом. Не обращая внимания на различие в объектах и формах ФСА, между ними большое количество неспециализированного при проведении анализа: правила функционального моделирования, способы поиска ответов, способы оценки затрат использования и качества функций на их осуществление.

Проведение ФСА требует применение определенной совокупности понятий. Главное из них – понятие функции. Функция в широком понимании – это деятельность, обязанность, работа, назначение, роль.

В ФСА под функцией знают внешнее проявление особенностей какого-либо объекта в данной совокупности взаимоотношений. При проведении ФСА анализу подвергаются и внешние, и внутренние функции. Внешние (публичные) функции выполняются объектом в целом и отражают функциональные отношения между объектом (либо его составляющими) и сферой применения, внешней сферой.

Внутренние (внутриобъектные) функции определяются элементами либо их связями в объекта (в изделии обусловлены изюминками конструкторско-технологических ответов).

Внешние функции смогут главенствовать и второстепенными. Основная функция объекта определяет назначение, смысл и сущность существования объекта в целом. Второстепенная функция не воздействует на работоспособность объекта и отражает побочные цели создания изделия.

К примеру, основная функция магнитофона – воспроизводить стерео и монозапись с магнитной ленты; второстепенные функции – создавать удобство пользования, содействовать эстетическому восприятию.

Сферы внутренних (внутриобъектных) функций объекта нужно различать в зависимости от роли их в рабочем ходе главные и вспомогательные. Главная функция играется ведущую роль в обеспечении работоспособности объекта, формирует нужные условия для осуществления основной функции. Различаются главные функции: приема, передачи, преобразования, выдачи результата.

К примеру, среди главных функций магнитофона возможно выделить следующие: принять электричество, усилить сигнал, преобразовать усиленный электросигнал в электромагнитный и без того потом. Запасной функция – внутренняя, содействующая реализации главных. Это значительно чаще соединительные, крепежные и другие.

 В то время, когда ФСА подвергается существующий объект, то при обнаружении его функций могут быть антифункции (ненужные и вредные).

Ненужные функции – это изменение функции, не снижающие работоспособность объекта, но создающие избыточность, приводящую к удорожанию изделия. Вредные функции – отрицательно воздействующие на работоспособность объекта, удорожающие его. К таким функциям возможно отнести паразитные точки, элементы создающие помехи и без того потом.

При формировании функций нужно выполнять следующие правила: точность, краткость (лаконизм), обобщенность определения, полнота. Точность. Формулировка функции обязана отражать настоящее содержание действия для, для исполнения которого рекомендован исследуемый объект.

Краткость (лаконизм). Функция объекта должна быть выяснена максимально коротко, оптимальнее двумя словами – именем и глаголом существительным. Глагол должен быть в 3-ем лице настоящего времени, к примеру, учитывает, регистрирует, считает, отражает, осуществляет контроль. Имя существительное должно высказывать объект, на что направлено воздействие. В связи с формой глагола существительное ставится в винительном либо именительном падеже единственного либо множественного числа.

К примеру: эти, давление, импульсы показатели и без того потом.

Полнота. Определяя функции, практически делаемые объектом, направляться показывать все реализуемые им, кроме того те, для осуществления которых он не предназначается. Это имеет принципиальное значение, поскольку в будущем оказывает помощь распознать потенциальные функции свойства, отыскать возможности их применения.

Следуя системному подходу, нужно сперва формулировать функции объекта в целом, а после этого уже функции его составляющих (сборочных единиц, их элементов и деталей).

Базой ФСА есть построение функциональной модели (ФМ) изделия. Логико-графическое изображение взаимосвязей и состава функций изделия, приобретаемое методом их формулировки и установление порядка подчинения, именуется функциональной моделью ФМ. использования и Процесс построения ФМ изделие именуется функциональным моделированием.

Построению ФМ должно предшествовать необходимое построение структурной модели (СМ).

В ходе построения ФМ любая функция должна быть шепетильно сформулирована. Формулировка функции обязана содержать субъективную и объективную характеристики. Субъективная черта функции представляется глаголом и отражает свойство объекта (преобразует, сообщает, усиливает).

Объективная черта раскрывает ее содержание и представляются существительным(напряжение, упрочнение, давление). При построении ФМ первоначально формируются функции, относящиеся к изучению в целом, исходя из технического задания на разработку и других требований, к примеру требований потребителей к изделию. На верхнем, первом уровне ФМ находятся общесистемные функции – главные и второстепенные, являющиеся внешним для изделия.

На втором уровне – внутрисистемные главные функции, нужные для реализации основной.

Следующий уровень отводится запасным функциям, каковые снабжают реализацию главных. Для снова разрабатываемого изделия построение каждого определенного уровня ФМ вероятно только по окончании принятия ответов о материализации прошлого уровня (по окончании оформления вида будущего изделия на данном уровне).

При проведении ФСА существующего изделия с целью увеличения качества, понижения затрат и без того потом задача построения ФМ существенно проще, поскольку решается конкретно для всех составляющих частей изделия.

При переходе к более низким уровням структурной модели изделия, тщательному функциональному анализу подвергаются прежде всего блоки и те элементы, на каковые приходится громаднейшая часть затрат либо отказов в работе. Для обнаружения таких территорий употребляется способ “АБС”, в соответствии с которому вводится деление элементов по территориям А, Б, С, методом построения графика именуемого диаграммой Парето.

© Ereport.ru

Лекция 40: Оценка инвестиционных проектов

Важное на сайте:

Самые интересные результаты статей, подобранные именно по Вашим интересам: