Стоит ли вкладывать деньги в золото?

Стоит ли вкладывать деньги в золото?

Выгодно ли вкладывать деньги в золото?

Джон Полсон, узнаваемый тем, что в 2007 году получил $15 млрд на противоречивой игре против ипотечных низкокачественных бумаг , продолжительное время носил титул наибольшего держателя акций золотого индексного фонда SPDR Gold Trust.

Но в течение II квартала этого года он нежданно для всех сократил собственную позицию вдвое. Это событие привлекло большое количество внимания, поскольку Полсон по окончании кризиса 2008 года был известным апологетов «золотых» инвестиций, неизменно апеллируя к «пузырю бумажных денег, раздуваемому ФРС».

Полсон был не единственным управляющим, приложившим руку к 23%-ному падению золота во II квартале. Джордж Сорос также подлил масла в пламя, избавившись от всех акций SPDR Gold Trust и совсем ликвидировав позицию. Для инвесторов в золото наступили тяжелые времена.

По данным World Gold Council, во II квартале спрос на золото упал до четырехлетнего минимума, а цена «золотых» индексных фондов упала на $44,7 млрд.

Активы SPDR Gold Trust сократились в 2013 году на треть, опустившись до отметки начала 2009 года. Однако в III квартале цены на золото отыграли часть падения, превысив $1400 за унцию. Стоит ли ожидать продолжения предстоящего роста и поучаствовать в ралли?

 Не обращая внимания на громадный соблазн, от приобретений золота со спекулятивными целями лучше воздержаться. Похоже, обстановка 30-летней давности повторяется. Прошлая волна повышения цен, произошедшая в 1970-х годах, скоро сменилась долговременным медвежьим трендом, по окончании того как глава ФРС Пол Волкер поднял учетную ставку до 20% и стоимости упали с $850 до $300 за унцию.

Сейчас виновником катастрофы стал Бен Бернанке. Одного намека на замедление работы печатного пресса и возможность роста учетной ставки ранее изначально прогнозируемого 2016 года стало достаточно для обрушения рынка золота. Резкое снижение цен в мае совпало со стремительным ростом доходностей облигаций казначейства США. В этом нет ничего необычного.

Не обращая внимания на распространенное вывод о том, что золото есть антиинфляционным активом, рост цен на него никак не связан с инфляцией.

Цена на золото по большей части зависит от двух серьёзных параметров: настоящих ставок и скорости роста финансовой массы. Ну и так называемая премия за Армагеддон: рост глобальных геополитических либо структурных рисков часто приводит к краткосрочному скачку цены. Ставки – наиболее значимый индикатор будущего перемещения стоимостей. Цена на золото демонстрирует устойчивую обратную зависимость от настоящей ставки.

В течение последних пяти лет благодаря агрессивным программам прямого монетарного стимулирования экономики настоящие ставки в Соединенных Штатах оставались отрицательными.

Инвестиции в золото стали неожиданно привлекательными, не смотря на то, что и не приносили никакого процентного либо дивидендного дохода. В обычной ситуации инвестор нес бы так называемый opportunity cost, другими словами терял бы гипотетический доход от вложений в другие низкорискованные инструменты. Но до тех пор пока господствовали отрицательные настоящие ставки, инвестор, напротив, доплачивал ФРС за возможность инвестировать в госбумаги.

Неудивительно, что популярность вложений в золото купила невиданный размах.

Но весной картина была изменена. В случае если в начале года рынок ожидал, что рост ставок случится в конце 2016 года, то по окончании первых заявлений Бернанке ожидания перенеслись на начало 2015 года. Доходность облигаций выросла, настоящие ставки прекратили быть отрицательными. Само собой разумеется, состояние экономики США вряд ли разрешит ФРС начать цикл увеличения ставок в 2015 году и со временем ожидания рынка возвратятся к более реалистичным срокам.

Помимо этого, рост доходностей на рынке облигаций был очень стремительным, и, возможно, какое-то время цены будут консолидироваться.

Соответственно, растет и золото, увеличение цены подстегивает нервная обстановка на Ближнем Востоке. Однако по мере конкретизации шагов ФРС по сворачиванию программы прямого стимулирования рост доходностей возобновится. А что же Джон Полсон?

На конференции 17 июля 2013 года он объявил, что продолжит инвестировать в акции и золото золотодобывающих компаний в качестве защиты от обесценения американского доллара.

© Издание Forbes

Как вкладывать деньги в золото

Важное на сайте:

Самые интересные результаты статей, подобранные именно по Вашим интересам: