Национальный банк РФ реализовал 7,58% акций Сберегательного банка за $5,2 млрд. Это наибольшая приватизационная сделка года, до конца 2012 столь больших сделок очевидно ожидать не приходится. Это вторая большая приватизационная сделка за последние 7–8 лет (первой была продажа 10% акций ВТБ в прошедшем сезоне).

Высшие лица России, и банкиры, участвовавшие в сделке, сразу же поспешили заявить ее выдающейся. Владимир Владимирович Путин почему-то кроме того сравнил Сбербанк с Apple. Но сделка оставляет по окончании себя необычное послевкусие — массу вопросов без ответа. Весьма ответственных, на мой взор, вопросов.

Вот мои капли дегтя в этих $5 млрд меда.

1. Из-за чего ЦБ реализовал акции Сберегательного банка как раз на данный момент?

Перед кризисом, в 2008 году, акции «Сбера» торговались выше 110 рублей за акцию. В 2009-м упали в семь раз — до 14 рублей. Позже восстановились — к 2011 году до 109 рублей.

Позже опять падали, росли, но этого уровня больше не достигали.

Денежные показатели Сберегательного банка выделяются высокой быстрым ростом и прибыльностью операций. Многие рыночные аналитики ставят рекомендацию к акциям «Сбера» «брать», полагая, что честная (целевая) цена акций «Сбера» — 130 рублей.

Заместитель председателя ЦБР Алексей Улюкаев в начале 2012 года объявил, что ЦБ готов расстаться с акциями «Сбера», в случае если их цена будет выше 100 рублей. Два раза по окончании включения в программу приватизации акций Сберегательного банка ЦБР пропустил эту цель — в 2011-м и весной 2012 года. И реализовал их все-таки заметно ниже ста рублей.

Радует, само собой разумеется, что акции удалось реализовать чуть выше «народной приватизации» «Сбера» в 2007 году. Тогда инвесторам и населению их вручили по 89 рублей — на данный момент на 4 рубля дороже. Ниже было бы просто не по-пацански.

Успех за 5 лет — 4% роста курса акций. Таковой вот российский Apple.

Прошлогодней приватизационной сделке с акциями ВТБ предшествовал практически годовой период их стремительного роста. Учитывая практически двукратное падение курса акций ВТБ по окончании сделки, возможно высказать предположение, что сам банк ВТБ имел прямое отношение к этому ралли, а по окончании сделки прекратил поддерживать стоимость акций. Получив один раз на участии публики в ралли и второй – на самой сделке с акциями.

С акциями Сберегательного банка не происходило ничего похожего. Полтора года до сделки они топтались на месте, иногда заметно проседая, в итоге кроме того подешевели. Никто не озаботился курсом акций на рынке.

А ведь рынок-то узкий — совсем маленькие деньги имели возможность заметно расширить стоимость акций «Сбера».

И не нужно сказать, что это неэтично, инсайд и т. д. Все так делают, все так живут — кто желает получать, само собой разумеется. На рынке нет места донкихотам.

Наконец, как раз на данный момент ФРС США, банки японии и Англии заявили новые программы финансовой экспансии, а ЕЦБ уже накачал евробанки деньгами и, думается, решил проблему рынка суверенных долгов государств-членов Евросоюза. Мировому фондовому рынку легко некуда деваться, он обязан начать расти. Но Сбербанк реализован как раз на данный момент — не по окончании, а до возможной всемирный волны роста рынков акций.

Складывается такое чувство, что никто особенно и не желал приобретать большую цену сделки, предпринимать для этого упрочнения, выбирать удачный момент.

Сделка совершена не по лучшим стоимостям. ЦБР тянул с ней практически два года, а позже осуществил практически в два дня (от объявления до закрытия), не глядя на стоимости. Из-за чего так внезапно и как раз на данный момент?

2. Кому реализованы акции Сберегательного банка?

Приватизация «Сбера» продолжила традицию, положенную приватизацией ВТБ прошлого года: новые обладатели пакета акций остались всецело малоизвестными. Мы, публика, не имеем права знать, кому реализованы акции, кто стал хозяином 7,6% акций «Сбера». Все, что мы слышим от организаторов сделки (что некие громадные фонды делали некие громадные заявки), — это досужий треп, а не информация.

Сейчас мы знаем кроме того меньше, чем при прошлогодней сделке. Тогда публике стали известны хотя бы заглавия номинальных обладателей приобретённых акций ВТБ. на данный момент мы не знаем кроме того этого.

Прогресс напротив.

Необычная схожесть кроме этого еще в одной подробности. В прошедшем сезоне половину акций ВТБ выкупила его дочерняя структура – VTB Capital plc. на данный момент была наготове дочерняя структура Сберегательного банка, но ей не было нужно принимать участие в приватизации: интереса инвесторов хватило и без нее. Дочерние структуры приватизируемых банков делают очевидно страховочные функции.

И похоже, в прошедшем сезоне такая страховка пригодилась: спроса настоящих инвесторов не хватило. на данный момент хватило.

10% (а также 15%) от пакета акций «Сбера» предполагалось реализовать через ММВБ, в Российской Федерации. Но русского спроса было очевидно не хватает, не смотря на то, что продажа шла с дисконтом к рыночной цене. Итоговая продажа в Российской Федерации менее 5% — 19/20 пакета акций реализовано нерезидентам, за рубежом.

Весьма интересно было бы определить настоящую структуру собственности Сберегательного банка, но она, как и при ВТБ, будет скрыта за номинальными держателями. Приватизация в пользу «теневых» собственников длится.

Практически 50% акций «Сбера» торгуется на рынке, из них около 40% — за границей. Таковой вот у нас интернациональный денежный центр.

3. Кто возьмёт деньги от приватизации Сберегательного банка?

Формальный хозяин — ЦБР. Он возьмёт деньги — и что с ними сделает?

Заместитель председателя ЦБР Сергей Швецов открыто сообщил информагентству Рейтерс: «Валюту, которую мы возьмём, положим в резервы, а рубли – в печку. Мы эмиссионный банк: у всех рубли – это активы, а у нас — пассивы. А в то время, когда будем перечислять прибыль в бюджет, мы их снова напечатаем».

В первую очередь обратим внимание на слово «в то время, когда». Деньги от приватизации Сберегательного банка остаются в распоряжении ЦБР как минимум до следующего года. ЦБР перечислит их в доходы бюджета страны лишь в 2013 году как часть собственной прибыли за весь год.

К доходам бюджета от приватизации эти деньги формально по большому счету не имеют отношения, а этого года — тем более.

В бюджет страны будет перечислено лишь 75% этих денег в соответствии с законом о бюджете (ЦБР перечисляет в бюджет 75% собственной прибыли). 25%, либо $1,3 млрд, остаются в распоряжении самого ЦБР. Помимо этого,

до Января этого года ЦБР имеет возможность быстро расширить собственные затраты (к примеру, поднять себе зарплаты, выплатить бонусы за весь год и т. п.), с тем дабы прибыль была мельче. По крайней мере он имеет таковой соблазн и большое количество времени.

И кстати: как эта прибыль

будет по большому счету принимать во внимание? Так как по идее нужно вычесть из выручки затраты на приобретение актива (а ЦБР ничего не платил за Сбербанк, принимая его акции на собственный баланс) либо как-то в противном случае вычисленную цена актива, затраты на осуществление самой сделки и т. д. Но, возможно, все будет сделано несложнее, неотёсаннее и напрямую, без этих лишних тонкостей — особой строчком в законе о бюджете пропишут конкретную сумму, которую ЦБР обязан будет дать бюджету от приватизации «Сбера», и, возможно, эта сумма будет максимальной. Нечего ЦБР гулять на народные денежки.

Как выяснилось на совещании кабмина, в бюджете-2013 доходы от приватизации Сберегательного банка не были учтены. Бюджет сверстан без них. Исходя из этого первая реакция Министерства финансов — не распределять эти доходы по расходам, а «зажать» их, словно бы бы применять для сокращения кассовых разрывов при переходе на совокупность авансирования бюджетных затрат.

Меньше, Министерство финансов не желает расписывать эти доходы, а желает их применять как сверхплановые доходы, т. е. послать в Резервный фонд. Так,

деньги от приватизации Сберегательного банка население страны не заметит. Валюта уйдет на пополнение запасов ЦБР, а рубли — в Резервный фонд. Более миллиарда долларов останется в виде прибыли у самого ЦБР (быть может, и не останется).

Нет у нас более ответственных целей, чем копить валютный и Резервный фонд. Деньги от приватизации Сберегательного банка уйдут в накопления госорганов. Накопления, каковые инвестируются не в нашу страну, а только за границей — по процедурам и непрозрачным правилам и без публичного контроля.

Забавно, что вся сегодняшняя обстановка напоминает SPO Сберегательного банка в 2007 году. Тогда «Сбер» реализовал собственных бумаг на 230 млрд рублей, но деньги, в отличие от сегодняшнего случая, взял на собственный личный счет (не на квитанции ЦБР). Но 200 млрд рублей из них сходу ушли на выкуп облигаций ЦБР: такова была воля главного акционера, в частности ЦБР.

SPO «Сбера» тогда, как и по сей день, стало элементом финансовой, а не бюджетной политики: выручку от него Банк России сразу же стерилизовал (вывел из обращения).

Кстати, любопытная зеркальная обстановка: ЦБР реализовывает активы со собственного баланса как раз тогда же, в то время, когда ФРС США объявляет новую программу приобретения активов на собственный баланс.

Вся эта путаница с доходами от приватизации Сберегательного банка — не то дабы намерено так делается. Это производная от вздора самой российской денежной совокупности, с ее «голландской заболеванием», неудержимым ростом курса рубля, полностью невнятными бюджетными фондами, суперлиберальной положением и ролью Центробанка, ускоренной инфляцией издержек и т. д. В театре вздора не может быть обычных персонажей, по причине того, что все персонажи находятся в абсурдной обстановке.

4. Так для чего по большому счету были реализованы акции Сберегательного банка?

По большому счету у приватизации возможно три очевидные цели:

— фискальная — для увеличения доходов бюджета;

— идеологическая — сокращение действия страны на экономику;

— прагматическая — улучшение управления предприятием, привлечение инвесторов, социальные неприятности (участие работников в собственности) и т. п.

Что мы видим в приватизации Сберегательного банка?

Идеологической цели не преследуется. В руках ЦБР остается, в полном соответствии с законом о ЦБ, 50%+1 акция, т. е. контрольный пакет. Фактически, разгосударствления «Сбера» не происходит — он остается таким же государственным банком, каким был и до приватизации.

Роль страны в банковской сфере не понижается.

Прагматические цели не преследуются. Приватизация в пользу номинальных держателей свидетельствует, что новые собственники не имеют права голосовать, не будут принимать участие в управлении Сберегательным банком. Малоизвестные акционеры не будут инвестировать в банк, работники не взяли ни одной акции и т. п.

Остается фискальная цель? Но мы уже видели, что момент приватизации выбран не самый успешный, два более успешных момента было пропущено, а в первых рядах, быть может, был третий успешный момент. Максимизация доходов была очевидно не основной целью.

Да и деньги от приватизации, наверное, отечественные власти особенно не интересуют.

Так для чего затевалась вся эта приватизация 7,6% акций «Сбера», в случае если ни одна из целей приватизации в действительности не достигается а также не ставится?

Ответы

Ответов на все эти вопросы, в общем, нет — и не будет. Правительство и ЦБР не торопятся разъяснять собственные мотивы, они просто и честно радуются состоявшемуся акту приватизации «Сбера».

В качестве версии я могу сформулировать ответы, каковые мне представляются самые адекватными ситуации, но это только мое вывод. И оно — увы! – звучит в полной мере конспирологически.

«Сбер» реализовывали не из-за денег по большому счету. Суть выбора момента заключался в том, дабы дать пакет акций в верные руки. И реализовали, когда все сложилось.

Чьи же эти «верные руки»? За номинальными держателями точно скрыта цепочка офшоров, которая не разрешает вычислить настоящих бенефициаров данной приватизации. Но, зная повадки отечественной власти, вряд ли кто будет сомневаться в том, к кому эта цепочка офшоров обязана привести в конечном счете. Исходя из этого вся приватизация от начала до конца практически есть тайной — процедура, клиенты, время сделки и т. д.

Для легитимизации собственной будущей собственности нужно привлечь в партнеры (подельники) наибольшие денежные структуры мира: это гарантирует от отмены актов приватизации в будущем.

Власть очевидно напугана «арабской весной» и недовольством в Российской Федерации. Она готовит себе «запасной аэропорт» при собственного недобровольного ухода в виде собственности на российские фирмы через цепочку офшоров и старается максимально обезопасисть данный «аэропорт» от вероятных посягательств будущей, возможно, нелояльной к себе власти.

Увлекательный прогноз получается из таких действий. Все операции типа «преемник» остаются рокировками в той же самой властной структуры, настоящего преемника-наследника (как это сделал Борис Ельцин, реально уходя из власти) нынешняя власть не видит, не желает видеть совершает все, дабы его не было. В следствии она допускает, что, не обращая внимания на все усилия, на смену придет власть, очевидно недружественная к нынешней.

Это прогноз удержания власти «до последнего», но все же без гражданской войны (как в Сирии либо Ливии), по причине того, что при гражданской войне все сложно выстроенные цепочки собственности через офшоры собственный значение, компании национализируют за две копейки и — до свидания. Нацеленность на отсутствие гражданской войны внушает некий осмотрительный оптимизм. Обмен власти на собственность может де-факто состояться.

Глубокоуважаемые читатели! В связи с последними трансформациями в русском законодательстве на сайте «Газеты.Ru» временно вводится премодерация комментариев.

Источник: www.gazeta.ru

Без паники! Факты о росте населения Земли / Ханс Рослинг

Важное на сайте:

• Деньги в индии
• Динамика курса японской йены
• Диверсификация бизнеса
• Диверсификация кредитного портфеля банка
• Дивидендный сезон-2014: что надо знать инвесторам, чтобы получить дивидендный бонус // бкс экспресс

Самые интересные результаты статей, подобранные именно по Вашим интересам:

• Как продать акции сбербанка

  Информация об эмитенте www.sberbank.ru О компании Сбербанк (полное наименование «Сбербанк России») – самый большой банк на всем постсоветском…

• Как купить акции сбербанка частному лицу?

  Все стремительнее сейчас начинается таковой получения вложения прибыли и вид средств как инвестирование в акции. Среди существующего на рынке огромного…

• Кому принадлежит контрольный пакет акций сбербанка

  министр и Банкир ожидают-не дождутся, в то время, когда правительство начнет приватизировать госбанки В четверг, 28 января на открытии Давосского форума…

• Как купить акции сбербанка физическому лицу

  admin Сбербанк России – наибольший и самый надежный банк нашей страны. Помимо этого, он есть самый деятельно развивающимся. Это делает его одним из…

• Акции сбербанка россии

  Котировки акций Сберегательного банка на сегодня, и их прогнозы в этом и будущем году (просматривайте о префах ) тревожат не только крупных инвесторов и…

• Купить акции сбербанка в сбербанке

  Приобретение акций банка превосходно подходит для тех, кто хочет расширить собственный главный доход. Держатель ценных бумаг может принимать участие в…