Котировка ценных бумаг и фондовые индексы

Posted by workscan on in Форекс и биржа

Котировка ценных бумаг и фондовые индексы

Понятие. Котировка полезной бумаги — это доступная для всех участников рынка информация о рыночной цене полезной бумаги. На современном рынке цена акции задается в безотносительном выражении в национальной валюте, к примеру, в копейках и рублях за одну акцию. Цена облигации выражается в относительной величине, в большинстве случаев в процентах от ее номинала.

К примеру, цена облигации в размере 95,15% при условии, что ее стоимость по номиналу образовывает 1000 руб. свидетельствует, что в безотносительном выражении ее цена равна 951 руб. 50 коп.

направляться различать следующие виды котировки: • преддоговорная котировка — это существование рыночной цены полезной бумаги в качестве стоимостей предложения на продажу и покупку: — цена клиента, либо цена предложения на приобретение, либо те

кущая котировка по запросу, либо бид (bid) — это цена, которую предлагает маркет-мейкер в качестве клиента. По данной цене клиент может реализовать ему собственную полезную бумагу (но может предложить и собственную более большую цену продажи);

283

— цена продавца, либо цена предложения на продажу, либо текущая котировка по предложению, либо аск (ask), офер (offer) — это цена, которую предлагает маркет-мейкер в качестве продавца; по данной цене клиент может приобрести полезную бумагу (но может предложить и меньшую цену). Цена продавца (аск) неизменно больше цены клиента (бид), так как из данной отличия в стоимостях и образуется доход опытного торговца-дилера (маркет-мейкера) на рынке ценных бумаг. Отличие между ценами покупателя и продавца именуется спрэдом;

• последоговорная котировка, либо курс, цепной бумаги — это рыночная цена полезной бумаги в соответствии с заключенной по ней сделкой.

Различия между этими двумя видами котировок следующие: • преддоговорная котировка складывается из двух стоимостей; последоговорная котировка представляет собой единственную цену;

• преддоговорная котировка имеется база предполагаемой будущей рыночной цены, последоговорная котировка — это конкретно рыночная цена полезной бумаги;

• преддоговорная котировка сама основывается на последоговорных котировках, т. е. на рыночных стоимостях уже осуждённых сделок.

Преддоговорная котировка полезной бумаги имеет собственной целью создание условий с целью достижения договоренности между покупателем и продавцом полезной бумаги по поводу установления ее рыночной цены. Чем меньше спрэд, тем стремительнее при других равных условиях покупатель и продавец смогут прийти к соглашению об уровне рыночной цены.

Способы статистической фиксации курса полезной бумаги. Количество сделок, заключаемых на активном рынке, весьма громадно. Исходя из этого и число рыночных стоимостей по одной и той же полезной бумаге может исчисляться многими тысячами за одинаковый сутки.

Все эти рыночные стоимости в соответствии с правилами регистрируются биржей и в один момент делаются дешёвыми для всех участников рынка.

Но само по себе множество стоимостей формирует значительные трудности, в случае если участники рынка хотят иметь представление о текущей рыночной цене как о каком-то обобщающем показателе, а не в виде «нескончаемого» множества рыночных стоимостей, которое не поддается мысленному охвату.

Практика рынка выработала три способа статистической фиксации курса полезной бумаги:

284

» усредненный; « предельный; • индексный. Усредненный способ представляет собой тот либо другой метод

определения средней рыночной цены всех заключенных по данной полезной бумаге сделок за установленный временной отрезок (обь.1чно за рабочий сутки). Средняя удельная стоиость может рассчитываться по формуле несложной либо взвешенной средней арифметической. Данный способ используется в большинстве случаев только для соответствующих научных либо аналитических целей.

Для ярких участников рынка он может воображать интерес только в качестве одного из способов расчета цены в теханализе, либо в то время, когда на рынке содержится мало сделок, и тогда средняя рыночная цена может воображать собой нужную данные.

Предельный способ пребывает в том, что биржа из всего огромного множества рыночных стоимостей поданной полезной бумаге выделяет только предельные для нее рыночные стоимости за торговый сутки:

• цену на момент открытия рынка, либо цену открытия; • цену на момент закрытия рынка, либо цену закрытия; • минимальную цену за сутки; • большую цену за сутки. Указанные четыре вида рыночной цены по каждой торгуемой

полезной бумаге употребляются всеми участниками рынка в качестве базы для принятия и индивидуального анализа последующих ответов на рынке ценных бумаг. Эти стоимости лежат в базе всех расчетов, каковые производятся в рамках фундаментального и технического анализов, о которых будет сообщено в будущем.

Индексный способ — это способ, имеющий целью расчет того либо иного фондового индекса на базе рыночных стоимостей ценных бумаг.

Понятие. Фондовый индекс — это статистический показатель, отражающий изменение рыночных стоимостей выбранной совокупности ценных бумаг во времени.

Способы расчета фондовых индексов. Фондовый индекс представляет собой безразмерную величину независимо от способа его расчета. самые употребимыми являются три способа расчета фондовых индексов:

• способ несложной средней арифметической величины. Базисная формула:

(6.1)

где — значение индекса для данного момента времени;

285

Ц. — цена /-Й полезной бумаги (акции, облигации), входящей в состав ценных бумаг, составляющих индекс; и —делитель, базирующийся на количестве ценных бумаг (компаний), входящих в индекс, и учитывающий их сплит и последующую замену (деление акций);

• способ среднеарифметической взвешенной величины. Базисная формула

(6.2)

где J — значение индекса для данного (отчетного) момента времени; /0 — значение индекса для предшествующего момента времени; М — безразмерный множитель (в большинстве случаев число 100); Цг— цена 1-й полезной бумаги (акции, облигации), входящей в состав ценных бумаг, составляющих индекс, сейчас времени;

— цена /-й полезной бумаги (акции, облигации) в предшествующий момент времени; К/— количество /-й полезной бумаги (акции, облигации), находящееся в обращении сейчас времени;

— количество /-й полезной бумаги (акции, облигации), пребывавшее в обращении в предшествующий момент времени (сплит и замена компаний (деление акций) учитываются особенным образом);

• способ средней геометрической. Базисная формула

(6.3)

где У —значение индекса для данного момента времени; — индекс трансформации цены г-й полезной бумаги (акции, об

лигации), входящей в состав ценных бумаг, составляющих индекс; « — количество ценных бумаг (компаний), входящих в индекс (сплит и замена компаний (деление акций) учитываются особенным образом).

Расчет фондовых индексов

по рассмотренным формулам имеет недостатки и свои достоинства, исходя из этого все эти методы расчета индексов пользуются спросом рынком.

Фондовые индексы мирового рынка.

На данный момент существует огромное множество самых разнообразных фондовых ин-

286

дексов, различающихся как по способу расчета, так и по комплекту входящих в них ценных бумаг. Существуют индексы, каковые рассчитываются раздельно по акциям либо облигациям, и композитные индексы, каковые включают комплекты облигаций и акций (во многих случаях и иных прибыльных активов рынка) в разных сочетаниях.

Но при всем огромном разнообразии фондовых индексов самые употребимыми являются индексы, каковые имеют следующие изюминки:

• являются исторически самыми проверенными; • рассчитываются общепризнанными участниками рынка (фондовыми биржами, информационными и рейтинговыми агентствами);

• основываются на важнейших полезных бумагах и значимых для экономики той либо другой страны компаниях.

К подобного рода фондовым индексам относятся: • в Соединенных Штатах: — несколько фондовых индексов Доу-Джонса. Способ расчета —

несложная средняя арифметическая. Начало расчета — 1884 г.; по современной методике — с 1928 г. Количество компаний, охватываемых индексом, всего — 65, а также: промышленный индекс — 30, транспортный индекс — 20, коммунальный индекс — 15;

— несколько индексов Standart Poor’s (SP). Способ расчета — средняя арифметическая взвешенная. База — значение индекса за 1941—1943 гг. Сводный индекс охватывает 500 компаний (SP-500);

•— сводный индекс Нью-Йоркской фондовой биржи. Способ расчета — средняя арифметическая взвешенная. База — значение индекса на конец 1965 г. Индекс охватывает акции всех компаний, включенных в листинг биржи (порядка 2000 компаний);

— несколько индексов Национальной ассоциации дилеров по акциям

— имеются и другие фондовые индексы; • в Англии: — несколько индексов FT-SE(ФУТС\Л). Способ расчета: FT-SE

30 — способом средней геометрической; FT-SE 100 и др. — способом средняя арифметическая взвешенная. База — зна-

287

чение индекса FT-SE3Q с 1935 г. остальные индексы с 1984—1985 гг. Индекс FT-SE30 охватывает акции 30 ведущих компаний Англии, подобно в остальных индексах цифровое значение свидетельствует количество входящих в индекс компаний;

• в Германии: — несколько индексов DAX. Способ расчета — средняя арифме

тическая взвешенная. База — значение индекса на конец 1971 г. самый известный индекс DAX-20. Составной индекс DAX охватывает акции 320 компаний, включенных в листинг Германской фондовой биржи;

• во Франции: — несколько индексов САС и SBF. Способ расчета — средняя

арифметическая взвешенная. База — значение индекса на конец 1987 г. самый известный индекс САС-40. Неспециализированный индекс СА С охватывает акции 250 компаний, включенных в листинг Французской фондовой биржи;

• в Японии: — индекс Н И ККЕЙ-225. Способ расчета — несложная средняя

арифметическая. База — значение индекса на конец 1950 г. Индекс охватывает акции 225 самые известных японских компаний;

— индекс ТОПИКС. Способ расчета — средняя арифметическая взвешенная. База — значение индекса на конец 1968 г. Индекс охватывает все акции, имеющиеся в котировальном странице Токийской фондовой биржи (более 1000 акций).

Главные российские фондовые индексы. На русском фондовом рынке самый цитируемыми являются два фондовых индекса:

1) индекс РТС (индекс фондовой биржи «Русский торговая система»). Рассчитывается по способу средней арифметической взвешенной:

(6.4)

где У — значение индекса для данного (отчетного) момента времени;

Jo — значение индекса для предшествующего момента времени;

— цена /-й акции, входящей в состав ценных бумаг, составляющих индекс, сейчас времени;

— цена /-Й акции на базисную дату;

288

К— акции /-и количество, находящееся в обращении наданный момент времени; К.° — акции /-и количество, пребывавшее в обращении на базисную дату (сплит и замена компаний (деление акций) учитываются особенным образом);

• сводный фондовый индекс (СФИ) ММВБ (фондовый индекс Столичной межбанковской валютной биржи). Рассчитывается по способу средней арифметической взвешенной:

(6.5)

где — значение индекса для данного (отчетного) момента времени;

— базисное значение капитализации; Д — поправочный коэффициент, нужный для корректировки индекса при трансформации базы расчета; Ц. — средневзвешенная цена акции /’-го вида сейчас времени;

— количество акций /-го вида, находящихся в обращении сейчас времени.

Применение фондовых индексов. В случае если сказать в целом, то фондовые индексы употребляются для получения неспециализированной картины состояния фондового рынка, в первую очередь облигаций и рынка акций, потому, что по собственной сути они делают две функции:

1) агрегируют рыночные стоимости сходу многих ценных бумаг методом применения тех либо иных способов сглаживания совокупности стоимостей;

2) показывают неспециализированную динамику либо направленность трансформации рыночных стоимостей по большому счету безотносительно к цене отдельной полезной бумаги.

Конкретно фондовые индексы активно применяются его участниками для самых различных целей, в частности:

• для прогнозирования цен и экономического анализа акций; • могут служить экономическими индикаторами конъюнктуры экономики страны в целом;

• в качестве инструментов управления инвестиционными сумками ценных бумаг;

• являются предметом для заключения сделок с производными инструментами (фьючерсами, опционами, свопами). Фондовые индексы широко применяются для прогнозирования динамики и анализа состояния фондового рынка, потому, что современные инвесторы в большинстве случаев располагают большими пакетами

289

самых разнообразных ценных бумаг, управление которыми требует понимания неспециализированных процессов, характерных фондовому рынку в целом, а не только отдельной полезной бумаге.

Фондовые индексы активно используются в качестве базы для торговли производными денежными инструментами, базирующимися на этих индексах. К примеру, на фондовых индексах основываются фьючерсные договора на фондовые индексы (индексные фьючерсы), опционные договора на фондовые индексы (биржевые опционы на индексы), опционные договора на индексные фьючерсы. Производные денежные инструменты, основанные на фондовых индексах, употребляются в спекулятивных целях, для хеджирования портфельных рисков, и с целью проведения арбитражной торговли между рынками индексных производных инструментов и рынками ценных бумаг, входящих в состав соответствующего фондового индекса.

Источник: economy-ru.com

Индексы И Котировки [Котировки Индексов]

Важное на сайте:

Самые интересные результаты статей, подобранные именно по Вашим интересам: